新一輪發(fā)行制度改革終于拉開(kāi)了序幕。就本輪發(fā)行制度改革來(lái)說(shuō)，遏制“三高”發(fā)行應是題中應有之義。不過(guò)，從證監會(huì )發(fā)布的征求意見(jiàn)稿來(lái)看，本輪IPO改革“醉翁之意不在酒”，更像是為了遏制炒新而來(lái)。

　　雖然在征求意見(jiàn)稿里，證監會(huì )也強調要加強對發(fā)行定價(jià)的監管，但在遏制“三高”發(fā)行上，征求意見(jiàn)稿推出的最主要措施僅是：發(fā)行價(jià)格市盈率高于同行業(yè)上市公司平均市盈率25%的，發(fā)行人需在詢(xún)價(jià)結果確定的兩日內刊登公告，披露詢(xún)價(jià)對象報價(jià)情況，分析并披露該定價(jià)可能存在的風(fēng)險因素、對發(fā)行人經(jīng)營(yíng)管理和股東長(cháng)期利益的影響。

　　這種刊登公告來(lái)說(shuō)明情況的做法，對于保薦機構來(lái)說(shuō)實(shí)在是輕而易舉的事情。至于上市后出現實(shí)際盈利低于盈利預測的情況，在很大程度上發(fā)行人是可以調控的。而且證監會(huì )視情節輕重進(jìn)行監管，其中也有很大的彈性，真正能夠讓發(fā)行人與保薦機構感到有震懾力的監管措施出現的可能性很小。更何況，允許發(fā)行價(jià)格市盈率不超過(guò)同行業(yè)上市公司平均市盈率25%，這本身就是一個(gè)導致新股發(fā)行價(jià)格高企的因素。