飛鶴乳業(yè)終于還清紅杉資本的對(duì)賭欠賬了。

　　根據(jù)與紅杉資本的對(duì)賭協(xié)議，飛鶴國(guó)際將在4月30日之前從紅杉資本中國(guó)基金及其部分附屬機(jī)構(gòu)回購(gòu)最后一批65.625萬(wàn)股股份，支付最終剩余的1630萬(wàn)美元。

　　年報(bào)顯示，飛鶴的業(yè)績(jī)并不理想，但4月25日，飛鶴品牌部許曉娟接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)說(shuō)：“飛鶴完全有能力回購(gòu)這批股份。此后，飛鶴將輕裝上陣。”

　　一個(gè)想借助PE做大，一個(gè)想通過(guò)資本市場(chǎng)賺錢，但直到分手，雙方的目的都未達(dá)到。

　　為擴(kuò)張引“狼”入室

　　始建于1962年的飛鶴，迄今已有50年的乳品制造歷史。

　　14年前國(guó)企改制高峰期，飛鶴現(xiàn)任董事長(zhǎng)冷友斌及員工共同出資購(gòu)買了部分國(guó)有股份并成立了黑龍江省飛鶴乳業(yè)有限公司。

　　此后的2001年12月，飛鶴乳業(yè)開(kāi)始運(yùn)作到國(guó)外上市。

　　2002年3月，飛鶴被美國(guó)乳業(yè)有限公司(ADY)全資收購(gòu)。據(jù)一位不愿署名的行業(yè)知情人士介紹，美國(guó)乳業(yè)有限公司是飛鶴在美國(guó)注冊(cè)的一家公司，其實(shí)際控制人還是冷友斌，冷之所以在美國(guó)成立這家公司，目的就是為了在美國(guó)上市。

　　2003年5月，飛鶴國(guó)際在美國(guó)納斯達(dá)克成功上市，成為中國(guó)乳品行業(yè)第一家在美國(guó)上市的企業(yè)。

　　2008年三聚氰胺事件發(fā)生后，由于飛鶴沒(méi)有出現(xiàn)在黑名單中，因此不僅沒(méi)有受到負(fù)面影響，反而贏得了發(fā)展時(shí)機(jī)。此后一段時(shí)期，飛鶴產(chǎn)品最高銷量與前一年同期相比提升600%。發(fā)展需要資金，為了更快地?fù)寠Z市場(chǎng)，飛鶴引入紅杉資本也成為題中之義。

　　2009年8月13日，飛鶴宣布向紅杉資本中國(guó)基金定向增發(fā)210萬(wàn)股普通股，以獲得后者總額為6300萬(wàn)美元的融資。投資完成后，紅杉資本將獲得飛鶴10.5%的股份。紅杉資本中國(guó)基金創(chuàng)始人及執(zhí)行合伙人沈南鵬因此進(jìn)入飛鶴國(guó)際董事會(huì)。

　　許曉娟說(shuō)，由于建設(shè)牧場(chǎng)是一個(gè)投入資本大、回報(bào)周期長(zhǎng)的事情，許多乳企都不愿意或沒(méi)有能力去做，所以飛鶴選擇了尋求資本合作的途徑先做源頭，再謀求發(fā)展。“飛鶴同紅杉資本的合作正是源于雙方對(duì)全產(chǎn)業(yè)鏈戰(zhàn)略的認(rèn)同，尤其是上游的奶源建設(shè)。”許曉娟坦言，紅杉的投資使飛鶴盡早完成了牧場(chǎng)的建設(shè)和管理，飼草種植和飼料加工，在奶源安全把控方面發(fā)揮了重要作用，其在飛鶴全產(chǎn)業(yè)鏈打造中發(fā)揮了重要作用。

　　牽手紅杉資本5天后，飛鶴乳業(yè)成功轉(zhuǎn)到紐交所主板上市。