ChinaVenture北京時(shí)間8月24日消息，達晨創(chuàng )投董事長(cháng)劉晝在ChinaVenture投中集團2012深圳中國投資年會(huì )主題演講上表示，PE/VC機構需要回歸投資的本源，即企業(yè)的成長(cháng)性。他認為，中國經(jīng)濟下滑趨勢2-3年內都將繼續，在這種宏觀(guān)情況下，創(chuàng )投行業(yè)的洗牌階段，短期內不會(huì )結束。

劉晝認為，目前行業(yè)緊縮環(huán)境下，創(chuàng )投機構一定要把成長(cháng)性放在第一位。在他看來(lái)，PE/VC實(shí)際上掙兩方面的錢(qián)：一方面是一級市場(chǎng)二級市場(chǎng)差價(jià)，另一方面是成長(cháng)性的溢價(jià)。在國內一級市場(chǎng)和二級市場(chǎng)倒掛時(shí)代來(lái)臨，兩個(gè)市場(chǎng)的差價(jià)賺錢(qián)已經(jīng)很難賺到錢(qián)，只剩下堅持成長(cháng)性溢價(jià)的賺錢(qián)渠道，因此，PE/VC到了回歸投資本源的時(shí)刻，具體來(lái)說(shuō)，需要永遠向前看，加大中早期項目投資力度。

劉晝透露，達晨創(chuàng )投4月與上海市政府成立了3億早期基金，他表示，在經(jīng)濟下滑大背景下，文化、現代農業(yè)、消費服務(wù)、七大新興產(chǎn)業(yè)這四大產(chǎn)業(yè)方向實(shí)際上并沒(méi)有下滑，因此投資方向上就需要選擇那些在經(jīng)濟下滑背景下的未下滑的產(chǎn)業(yè)。

劉晝表示，未來(lái)PE/VC行業(yè)也將出現幾大趨勢：首先，人民幣基金LP和PE的門(mén)檻會(huì )越來(lái)越高，創(chuàng )投總體上講會(huì )成為有錢(qián)人的“游戲”，而非“全民PE”。小而散的投資人做LP的難度也會(huì )越來(lái)越大，機構投資者LP陣營(yíng)將成為主流。未來(lái)本土創(chuàng )投將成為市場(chǎng)的中堅力量，09年后人民幣基金已經(jīng)超越美元基金，未來(lái)這一差距將越拉越大。

在劉晝看來(lái)，未來(lái)PE/VC將在專(zhuān)業(yè)化、在渠道化、國際化、品牌化這“四化”建設方面下功夫，練好內功。而內功則涉及到全產(chǎn)業(yè)鏈層面，募資、投資、融資、風(fēng)控、管理、服務(wù)，各個(gè)方面形成體系，只有各面加強內功修煉，才能增強抗風(fēng)險的能力。

以下為發(fā)言實(shí)錄：

尊敬的陳總、靳總、國內同仁，大家下午好。剛才聽(tīng)了前面兩位的講話(huà)，深受啟發(fā)，講的挺好。今天這個(gè)ChinaVenture給我出的題目，我看跟靳總有點(diǎn)雷同。前面部分我就不說(shuō)了，標題就是“在經(jīng)濟下滑情況下作為一個(gè)創(chuàng )投機構的應對策略在哪里”。

我講幾點(diǎn)意見(jiàn)，一個(gè)是投資策略方面，談?wù)勎覀冞_晨的一些體會(huì )。

投資經(jīng)濟下滑的狀態(tài)大家都知道了，我也不分析了，大家都是專(zhuān)家。我感覺(jué)中國經(jīng)濟的下滑時(shí)間不會(huì )太短，至少還會(huì )再持續兩三年。在這個(gè)情況下創(chuàng )投行業(yè)整合洗牌的挺厲害，應該可以說(shuō)這個(gè)行業(yè)的洗牌成為去年年中開(kāi)始，到現在也是一年時(shí)間，也是洗牌的初級階段?？赡茉俨耙粌赡?，可能會(huì )更加劇烈。我們創(chuàng )投機構怎么去應對，有什么方法去應對?我們作為這個(gè)行業(yè)的一員也在天天思考這個(gè)問(wèn)題。