二級市場(chǎng)及監管部門(mén)不斷推出新政的背景下，創(chuàng )投投資企業(yè)退出、募資等狀況也隨之發(fā)生變化。數據顯示，三季度VC的退出方式雖然仍是IPO為主要方式，但并購和股權轉讓活躍度卻增加;此外，募資方面，由于市場(chǎng)前景不明朗，人民幣基金部分LP持幣觀(guān)望。

　　今年三季度，中國創(chuàng )業(yè)投資市場(chǎng)共發(fā)生65筆退出，退出筆數環(huán)比上升6.6%。其中IPO依然是最主要的退出方式，共有20家VC支持企業(yè)上市，涉及VC退出41筆，占退出總數的63.1%，以IPO方式退出的比例進(jìn)一步下降。與IPO的低迷相比，股權轉讓和并購退出則逐漸活躍。三季度，共有11筆股權轉讓退出，9筆并購退出，占比分別達16.9%和13.8%。研究機構認為，監管部門(mén)新政正悄然改變VC的退出方式。

　　相對應的是，募資方面也有所變化。三季度，中外創(chuàng )投機構新募集完成人民幣基金30支，已知募資規模的29支基金募資總額68.42億元人民幣(約合10.83億美元);新募外幣基金4支，募資總額15.92億美元。自2009年以來(lái)，外幣基金首次再度超越人民幣基金，占據募資市場(chǎng)主導。披露金額的29支新募人民幣基金平均募資規模為2.36億元人民幣(約合3736.03萬(wàn)美元)，美元基金平均募資金額3.98億美元，是人民幣基金平均募資規模的近十倍。多支大規模外幣基金募集完成是三季度美元基金再次占據主導的主因。而從人民幣基金投資人角度來(lái)看，由于一級市場(chǎng)前景尚不明朗，部分LP傾向于持幣待觀(guān)。

　　從VC退出回報來(lái)看，三季度VC支持企業(yè)上市退出平均賬面回報為6.07倍，相比二季度9.63倍的平均賬面回報下降了37.0%，IPO盈利空間進(jìn)一步收窄。從上市地點(diǎn)來(lái)看，三季度VC支持的企業(yè)無(wú)境外上市案例，20家企業(yè)上市地點(diǎn)均集中于境內。其中12家企業(yè)于深圳創(chuàng )業(yè)板上市，涉及VC退出24筆，平均退出賬面回報為8.02倍，與上一季度8.20倍的賬面回報基本持平。5家企業(yè)于深圳中小企業(yè)板上市，涉及VC退出11筆，平均退出賬面回報3.68倍，較上一季度22.65倍的賬面回報下降了83.8%。3家企業(yè)于上海證券交易所上市，涉及VC退出6筆，平均退出賬面回報2.67倍，高于二季度2.02倍的賬面回報。

　　綜合來(lái)看，在今年三季度，中國創(chuàng )投市場(chǎng)共發(fā)生投資案例172起，其中披露金額的143起案例投資總額為15.17億美元。投資案例數同比下降55.9%，環(huán)比下降10.9%;投資金額同比下降53.5%，環(huán)比上升7.4%。受宏觀(guān)經(jīng)濟下行影響，VC市場(chǎng)已進(jìn)入結構性調整階段。VC募資困境傳導至投資，部分機構后續資金缺乏，投資上面臨前所未有的挑戰。近期境外退出大門(mén)關(guān)閉，境內資本市場(chǎng)持續低迷、賬面回報不斷下跌，在“內外交困”的形勢下，投資機構投資步伐和策略紛紛調整。