幾經(jīng)波折后，在A(yíng)股市場(chǎng)長(cháng)袖善舞14年的復星醫藥赴港上市終于塵埃落定。10月17日，復星醫藥H股正式招股。本次擬發(fā)售約3.36億股，當中約3.02億股發(fā)售股份將用作國際發(fā)售，其余約3360萬(wàn)股發(fā)售股份將在香港發(fā)售。新股發(fā)售股價(jià)最高13.68港元，集資總額最多可達52.9億港元，計劃10月30日掛牌。瑞士銀行香港分行、中國國際金融香港證券有限公司、摩根大通證券及德意志銀行香港分行為其上市計劃之聯(lián)席全球協(xié)調人。

　　用復星醫藥執行董事兼董事長(cháng)陳啟宇的話(huà)說(shuō)，“赴港招股不僅豐富了融資渠道，還將進(jìn)一步促進(jìn)公司形成面向全球醫藥市場(chǎng)的資源整合能力。”簡(jiǎn)短的一句訴求已然透露出其全球創(chuàng )造與中國制造相結合的發(fā)展思路。“既推進(jìn)了外延式擴張，又加大了內部整合。”銀華基金管理公司醫藥研究員王志行對復星醫藥發(fā)行H股持樂(lè )觀(guān)態(tài)度。

　　國際化融資平臺需求

　　相較于國內其他大型藥企，復星醫藥的國際夢(mèng)更迫切。陳啟宇認為，中國醫藥市場(chǎng)是目前全球增長(cháng)最好的市場(chǎng)之一。從全球范圍來(lái)看，醫藥行業(yè)的領(lǐng)先企業(yè)多出自于一個(gè)強勢的本土醫藥產(chǎn)品市場(chǎng)。在未來(lái)的5～10年，中國也會(huì )誕生出世界級的醫藥企業(yè)。為此，此次募資投向其所得的48%將用作收購或與制造商、分銷(xiāo)商及零售商等進(jìn)行整合，23%用于償還債務(wù)，19%用于現有項目及研究項目的額外研發(fā)資金，10%則用于一般營(yíng)運資金。

　　在其國際化的定調中，記者注意到，復星醫藥的海外并購主要集中在制藥板塊，即研發(fā)制造能力和分銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò )。這兩年，其海外并購意向徒增。2009年出資542萬(wàn)美元獲得美國漢達藥業(yè)10%的股權，對復星醫藥是一個(gè)很大的鼓舞。漢達藥業(yè)是美國一家小型醫藥研發(fā)企業(yè)，擅長(cháng)緩控釋制劑技術(shù)及開(kāi)發(fā)挑戰專(zhuān)利的仿制藥。其品牌藥喹硫平5個(gè)劑量的強仿申請中，4個(gè)是首仿。這是中國醫藥企業(yè)關(guān)聯(lián)公司中第一只獲美國FDA批準的首仿產(chǎn)品。

　　集團負責投資方面的高級副總裁李東久曾對記者坦言，“在產(chǎn)業(yè)方面，一是把國外好的技術(shù)引進(jìn)來(lái)，通過(guò)我們在中國市場(chǎng)對新藥的研發(fā)、注冊、報批、生產(chǎn)等市場(chǎng)化鏈條的擅長(cháng)迅速產(chǎn)業(yè)化，而在國外可以借助合作方對國際標準體系的熟悉和了解，以及完善的營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò )，把產(chǎn)品賣(mài)到國際市場(chǎng)。通過(guò)兩個(gè)市場(chǎng)間的交換，整合資源，走出差異化的道路;二是在整個(gè)國際化戰略的定位上，首先要立足中國本土市場(chǎng)，同時(shí)積極開(kāi)拓國外市場(chǎng)。對于投資并購的企業(yè)，復星醫藥更看好那些位于歐美日等市場(chǎng)，具有快速成長(cháng)能力，研發(fā)和營(yíng)銷(xiāo)能力較強或者在產(chǎn)品、技術(shù)、團隊方面有特色，并能為國內市場(chǎng)所利用的仿制藥企業(yè)。”

　　畢竟，復星醫藥目前八成左右的制藥業(yè)務(wù)收入均由中國市場(chǎng)貢獻，在相當長(cháng)的一段時(shí)間里這種情況仍將持續。在高歌猛進(jìn)的海外拓展背后，更需要國際化的融資平臺。因此，登陸H股市場(chǎng)這一橋頭堡的戰略意義不言而喻。

　　“從單一的產(chǎn)品輸出到戰略性地在國外投資企業(yè)，這是國內企業(yè)出海的共性。”一位投資經(jīng)理分析道，天士力投資美國馬里蘭州暨籌建中醫藥北美多功能中心項目、香雪集團投資的香雪劍橋中藥研究中心在劍橋揭牌、雙鷺藥業(yè)也在海外投資設立糖尿病用藥研發(fā)公司等，這種外延式的擴張趨勢必然會(huì )催升對國際資本的渴望。