一份千呼萬(wàn)喚始出來(lái)的重組預案卻遭到投資者用腳投票，華星創(chuàng )業(yè)本周復牌，周二高開(kāi)低走跌停收盤(pán)，短短兩個(gè)交易日下跌近16%。公司董秘方春英對《每日經(jīng)濟新聞》記者直言，市場(chǎng)表現“出乎意外”。從投資者反映的情況來(lái)看，此次擬收購資產(chǎn)的高溢價(jià)或是華星創(chuàng )業(yè)股價(jià)大跌的重要原因。

　　記者發(fā)現，在謀劃重大資產(chǎn)重組的同時(shí)，華星創(chuàng )業(yè)IPO重點(diǎn)募投項目“新一代移動(dòng)通信網(wǎng)絡(luò )測試優(yōu)化系統研發(fā)和生產(chǎn)項目”卻陷入了困境之中。該項目于2011年年中完成產(chǎn)品開(kāi)發(fā)的初步工作，但推向市場(chǎng)這步走得比較艱難。事實(shí)上，這一項目的研發(fā)已基本停止，今年下半年的追加投資也將進(jìn)一步減少。這無(wú)疑再次打擊了市場(chǎng)的信心。

　　擬購資產(chǎn)估值近3億

　　華星創(chuàng )業(yè)10月30日發(fā)布公告，擬向14個(gè)自然人發(fā)行4297萬(wàn)股股份，發(fā)行價(jià)6.72元/股，分別購買(mǎi)其擁有的遠利網(wǎng)訊99%股權、鑫眾通信39%股權以及明訊網(wǎng)絡(luò )39%股權，所有股權預估值合計2.89億元。鑒于華星創(chuàng )業(yè)此前已持有鑫眾通信和明訊網(wǎng)絡(luò )各60%的股權，此次交易完成后，華星創(chuàng )業(yè)將持有上述三家公司各99%的股權。

　　此外，為補充流動(dòng)資金，華星創(chuàng )業(yè)擬向不超過(guò)10名特定對象發(fā)行股份募集配套資金，預計募集9624萬(wàn)元，發(fā)行股份數為不超過(guò)1600萬(wàn)股，價(jià)格不低于6.05元/股。

　　華星創(chuàng )業(yè)表示，收購完成后，公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)仍為提供移動(dòng)通信技術(shù)服務(wù)和相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，服務(wù)種類(lèi)將增加，業(yè)務(wù)結構完善，持續盈利能力將改善。

　　值得注意的是，在盈利預測補償一項中，涉及本次收購的原股東均進(jìn)行了利潤承諾。遠利網(wǎng)訊2012～2015年的凈利潤預測值分別不低于800萬(wàn)元、1100萬(wàn)元、1400萬(wàn)元以及1800萬(wàn)元;鑫眾通信2012～2015年的凈利潤預測值分別不低于2500萬(wàn)元、3300萬(wàn)元、3900萬(wàn)元、4500萬(wàn)元;明訊網(wǎng)絡(luò )2012～2015年的凈利潤預測值分別不低于2400萬(wàn)元、2600萬(wàn)元、2800萬(wàn)元、3000萬(wàn)元，具體數據待評估及審核后確定。

　　若標的資產(chǎn)方無(wú)法完成上述利潤承諾，華星創(chuàng )業(yè)可選擇以1.00元的總價(jià)回購股份并注銷(xiāo)，以進(jìn)行補償，無(wú)法以股份補償者則需以現金足額補償。

　　重組遭市場(chǎng)“用腳投票”

　　華星創(chuàng )業(yè)近年業(yè)績(jì)表現并不理想，公司上周發(fā)布的三季報顯示，前三季度公司歸屬股東的凈利潤僅為1861萬(wàn)元，同比回落30.41%。如果擬注入的三家公司凈利潤達到預測值，對目前盈利艱難的華星創(chuàng )業(yè)來(lái)說(shuō)不啻于一個(gè)大大的利好。即便沒(méi)有達到盈利預測值，在業(yè)績(jì)補償承諾的“護航”下，上市公司仍可以獲得不菲的收益。

　　但市場(chǎng)并不買(mǎi)賬。周二復牌后，華星創(chuàng )業(yè)股價(jià)高開(kāi)逾5%，但早盤(pán)快速下跌，最終以跌停報收，全天換手率達到17.2%。

　　周二盤(pán)中華星創(chuàng )業(yè)拋壓沉重，機構也加入了甩賣(mài)的行列。龍虎榜數據顯示，華星創(chuàng )業(yè)當日遭到一家機構席位甩賣(mài)，賣(mài)出金額424.5萬(wàn)元，按當日收市價(jià)6.65元/股計算，賣(mài)出股數約為64萬(wàn)股。

　　從三季報看，在7月～9月短短3個(gè)月內，已有3只基金產(chǎn)品撤出華星創(chuàng )業(yè)。華星創(chuàng )業(yè)董秘方春英也對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，此次重組方案公司也花了很大的精力，股價(jià)表現確實(shí)有些出乎意外。

　　緣何“看上去很美”的資產(chǎn)重組計劃難被投資者認同?