隨著(zhù)中國傳統的農歷龍年接近尾聲，該是回顧過(guò)去一年來(lái)亞洲創(chuàng )業(yè)投資界所出現的大趨勢的時(shí)候了。這些趨勢呈現出越來(lái)越復雜的特點(diǎn)。

下面是我于2012年度在中國以及印度所進(jìn)行的眾多新聞差旅并采訪(fǎng)的過(guò)程中，所觀(guān)察到的一些現象。

一、連續創(chuàng )業(yè)者的崛起。那些在第一次創(chuàng )業(yè)過(guò)程中發(fā)家致富的企業(yè)家，眼下正回歸到創(chuàng )業(yè)陣營(yíng)中來(lái)，這一次他們擁有更多的現金(自己的現金)，而且他們已經(jīng)吸取了之前的經(jīng)驗教訓。連續創(chuàng )業(yè)是推動(dòng)硅谷發(fā)展的一股潮流，而如今它已經(jīng)蔓延至亞洲技術(shù)領(lǐng)域內的熱點(diǎn)上。

二、天使投資人的降臨。連續創(chuàng )業(yè)者轉型成為天使投資人，為很多初創(chuàng )企業(yè)提供種子資金。盡管初次踏足投資領(lǐng)域的他們能否有不錯的回報，尚無(wú)衡量的標準，但是他們正將自己的專(zhuān)長(cháng)應用于天使投資這種新技藝已經(jīng)初現端倪?？纯磥喗苌虝?huì )上海天使投資俱樂(lè )部(AngelVest)，它可是天使投資模式運行的實(shí)例。

三、上市公司私有化。由于股價(jià)跌至低位，好幾家公司的創(chuàng )始人已募集足夠的私募資本，準備將他們的公司從美國證券市場(chǎng)退市，重新私有化運營(yíng)。分眾傳媒(Focus Media)就是一個(gè)這樣的例子，而且更多的公司也有退市的想法。選擇什么時(shí)間，在什么市場(chǎng)退市，將是一種有待觀(guān)察的趨勢。

四、風(fēng)險投資公司適者生存。一批具有良好的過(guò)往業(yè)績(jì)以及投資回報的風(fēng)險投資公司，繼續為新基金募資，如紀源資本(GGV Capital)為其第四只基金成功募資。那些經(jīng)營(yíng)欠佳的風(fēng)投公司要么銷(xiāo)聲匿跡，要么更換了管理團隊。這是亞洲風(fēng)險投資界的優(yōu)勝劣汰過(guò)程，其模式是十年前美國風(fēng)險投資界的“翻版”。

五、創(chuàng )業(yè)俱樂(lè )部交易。風(fēng)險投資家選擇集合投資的方式，并選擇注定會(huì )成為大贏(yíng)家的項目進(jìn)行投資，以此來(lái)對沖他們的高風(fēng)險投資。特別受歡迎的項目是那些早期接受過(guò)天使投資的項目，如知名天使投資人雷軍等投資過(guò)的項目。

六、太少的資金追逐太多的項目。與之前的活躍周期相比，今年的創(chuàng )投資本流動(dòng)不暢，表明這種周期性的行業(yè)再次迎來(lái)了低潮期。之前，創(chuàng )業(yè)者在與創(chuàng )投人協(xié)商交易條款時(shí)占據上風(fēng)，現在他們卻發(fā)現主動(dòng)權落在了對方手里。

七、初創(chuàng )企業(yè)現金短缺。由于創(chuàng )始人往往無(wú)法在高于前一輪融資估值的前提下，募集更多的資金，他們中的很多人選擇了節衣縮食，讓現有資金的維持周期加以延長(cháng)。那些最節儉的創(chuàng )始人將會(huì )笑到最后。這情形有點(diǎn)像互聯(lián)網(wǎng)的繁榮及泡沫破裂周期，只是沒(méi)有那么大起大落而已。

八，大者恒大。隨著(zhù)行業(yè)領(lǐng)先者(如百度、阿里巴巴以及騰訊等)收購規模較小的創(chuàng )新型企業(yè)，(互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的)企業(yè)合并之風(fēng)正當時(shí)。由于這些行業(yè)巨頭擁有太多的不動(dòng)產(chǎn)，初創(chuàng )企業(yè)沒(méi)有明顯的優(yōu)勢，而且他們取得突破的機會(huì )也很渺茫。

九，首次公開(kāi)募股之末路與前景。中國有很多成立于2005年至2008年經(jīng)濟繁榮時(shí)期的成功企業(yè)都已經(jīng)上市。但是，由于中國股市的一跌再跌，投資人通過(guò)成功的首次公開(kāi)募股(IPO)進(jìn)行退出幾乎已成泡影——至少現在是這樣的。與其這樣，不如指望印度那幾十家在過(guò)去幾年當中實(shí)現規?；某鮿?chuàng )公司去探索上市之路，(印度的初創(chuàng )企業(yè))甚至有可能趕上中國的領(lǐng)先地位。