最近的上海產(chǎn)權交易所幾乎成了國泰君安的專(zhuān)場(chǎng)，在這里，國泰君安旗下9家子公司股權正在掛牌尋找新買(mǎi)家。如此大規模地打包處理旗下子公司股權，國泰君安到底意欲何為?有業(yè)界分析認為，國泰君安此舉很可能是為了備戰IPO而加快旗下資產(chǎn)融合速度。種種跡象表明，昔日的龍頭券商離資本市場(chǎng)的腳步聲已經(jīng)越來(lái)越近……

　　打包處理子公司股權

　　在11月底至12月中旬短短半個(gè)月內，國泰君安發(fā)布9例掛牌轉讓子公司股權的公告，轉讓的標的企業(yè)包括金融領(lǐng)域的平安人壽、華泰保險集團、云南證券交易、國銀金融租賃，也有實(shí)用企業(yè)華能海南發(fā)電、北京西部地產(chǎn)，還包括投資與資產(chǎn)管理企業(yè)如安徽國禎集團、萬(wàn)通投資控股、三亞亞龍灣開(kāi)發(fā)等。

　　除了平安人壽、華泰保險集團分別通過(guò)子公司北京富泰華管理咨詢(xún)有限公司和海南國泰置地物業(yè)有限公司間接持股外，其他企業(yè)均由國泰君安直接持股，甚至還擠入部分轉讓標的企業(yè)的前十大股東行列，如國泰君安持有安徽國禎集團股份占比高達25.12%，名列第二大股東。

　　“此次國泰君安旨在全面進(jìn)行資產(chǎn)清理，將上述所持有子公司的股份悉數掛牌轉讓?zhuān)鶠橐淮涡愿犊睢?#8221;國泰君安受托機構相關(guān)人士如是解釋。掛牌公告顯示，掛牌期滿(mǎn)為一個(gè)月，在掛牌期間，如征集到兩個(gè)及以上符合條件的意向受讓方，選擇以下交易方式確定受讓方——網(wǎng)絡(luò )競價(jià)、多次報價(jià)。一旦掛牌股份如愿轉讓?zhuān)瑖┚仓辽倌軆羧胭~4.3億元。

　　大舉清殼只為IPO?

　　如此大規模地打包處理旗下子公司股權，國泰君安到底有著(zhù)怎樣的盤(pán)算?

　　值得注意的是，早在國泰君安此次打包處理旗下眾多子公司股權之前，市場(chǎng)上關(guān)于國泰君安上市的傳聞就一直沒(méi)有間斷過(guò)。

　　本月中旬，市場(chǎng)就有消息稱(chēng)，國泰君安已經(jīng)正式接受銀河證券、華融證券的上市輔導，擬在境內證券交易所進(jìn)行IPO。據了解，國泰君安未來(lái)極有可能在上海證券交易所上市。

　　很顯然，此次打包出售資產(chǎn)，跟上述消息的出爐相隔僅僅只有半個(gè)月的時(shí)間。

　　“從公開(kāi)消息來(lái)看，國泰君安此次大規模的資產(chǎn)出售，應該是與該公司的IPO進(jìn)程有關(guān)。”北京一資深券商人士表示，“任何一家公司進(jìn)入IPO輔導期之后，都會(huì )在保薦機構的輔導下進(jìn)行一系列的資產(chǎn)整合，整合的目的一般是為了理清公司資產(chǎn)框架，突出主營(yíng)業(yè)務(wù)，增強公司的盈利能力，將一些與主業(yè)不相關(guān)且盈利能力不強的資產(chǎn)剝離出上市主體，這樣能夠為公司IPO上會(huì )時(shí)增加過(guò)會(huì )的籌碼。”

　　昔日龍頭之困

　　對于國泰君安來(lái)說(shuō)，要想維持其在業(yè)界的地位，上市擴張或許是惟一的選擇。

　　國泰君安、銀河證券和申銀萬(wàn)國曾被市場(chǎng)譽(yù)為券商業(yè)界的“老三家”，“老三家”在業(yè)界的地位曾經(jīng)一度如日中天，但近年來(lái)，中信證券、光大證券、廣發(fā)證券、海通證券、招商證券和華泰證券等一大批券商相繼上市，憑借著(zhù)資本市場(chǎng)融資的東風(fēng)，這些上市券商業(yè)務(wù)擴張迅速，“老三家”的行業(yè)地位已是每況愈下。

　　以滬市交易量為例，2008年之前，“老三家”的經(jīng)紀業(yè)務(wù)量如日中天，明顯拉開(kāi)了與二線(xiàn)券商的差距，但這種差距正在逐年縮小。同花順iFinD提供的數據顯示，今年前11個(gè)月，“老三家”中的申銀萬(wàn)國已被擠出前三，國泰君安雖仍然占據著(zhù)榜首位置，但領(lǐng)先的差距已變得越來(lái)越小，隨時(shí)都可能被海通證券、中信證券等上市券商拉下榜首;與此同時(shí)，在利潤率最高的股票承銷(xiāo)市場(chǎng)，“老三家”最近三年IPO承銷(xiāo)收入排名最高的國泰君安也只排名第14位。

　　在業(yè)界看來(lái)，國泰君安等大牌券商如果想保持領(lǐng)先的行業(yè)地位，上市擴張幾乎是惟一的出路。