最新數據顯示，截至2012年底，共收錄的LP共7511家。其中，富有家族及個(gè)人、企業(yè)以及VC/PE機構的占比總和超過(guò)了七成。從LP從類(lèi)型方面來(lái)看，本土LP共6323家占比84.2%，整體LP市場(chǎng)“二八分化”現象嚴重。

2012年受整體經(jīng)濟環(huán)境疲弱的影響，中國創(chuàng )業(yè)投資暨私募股權市場(chǎng)LP數量以及可投資金額繼續保持著(zhù)低速增長(cháng);在可投資本量方面，外資LP依然占據市場(chǎng)主流，然而隨著(zhù)針對VC/PE市場(chǎng)人民幣LP的入場(chǎng)政策不斷放寬，保險公司、券商等機構投資者相繼進(jìn)入私募股權市場(chǎng)，未來(lái)人民幣LP結構有望得到進(jìn)一步優(yōu)化。

個(gè)人投資者占據市場(chǎng)主流

在觀(guān)測的19類(lèi)LP中，富有家族及個(gè)人、企業(yè)以及VC/PE機構位列前三名，分別為3773家、1289家及475家，分別占LP總數的50.2%、17.2%及6.3%，這三類(lèi)LP的占比總和超過(guò)了中國創(chuàng )投暨私募股權市場(chǎng)投資人總量的七成。從LP可投資本量來(lái)看，截至2012年底，全體LP共披露可投資本量為8073.36億美元，其中上市公司、公共養老基金以及主權財富基金所披露的可投資本量均超過(guò)了1500億美元，分別為2123.76億美元、1667.64億美元及1543.07億美元，各占可投資本總量的26.3%、20.7%及19.1%。此外，作為活躍的機構投資人，FOFs可投資本量共515.16億美元，占LP可投資本總量的6.4%。

進(jìn)入2012年以來(lái)富有家族及個(gè)人LP投資趨于活躍。數據顯示，在2011年底時(shí)，富有家族及個(gè)人投資者從數量上看僅占LP總數的46.1%，而截至2012年底，這一比例攀升到50.2%。由于投資渠道狹窄，在股票二級市場(chǎng)處于尋底，房地產(chǎn)調控政策較為嚴厲的情況下，可供富有家族及個(gè)人LP選擇的投資種類(lèi)并不多，而VC/PE投資因其高收益性也就成為家族及個(gè)人LP的重要選擇。另外在政策上，政府也開(kāi)始試點(diǎn)引導民間資本進(jìn)入VC/PE領(lǐng)域，使之更好地為實(shí)體經(jīng)濟服務(wù)。

機構投資者擴容

截至2012年底，所收錄的LP從類(lèi)型方面來(lái)看，本土LP共6323家，外資LP共1134家，合資LP共有54家，占比分別是84.2%、15.1%及0.7%。整體LP市場(chǎng)“二八分化”現象嚴重，其主要是由于本土LP中包含有大量富有家族及個(gè)人投資者，從而導致本土LP的數量較高。然而在可投資本量方面分析，外資LP可投資量為6379.21億美元、本土LP可投資本量為1653.71億美元。占總體LP15.1%的外資LP卻持有了市場(chǎng)上79.0%的可投資本量。其中大部分外資LP均為機構投資者，包括上市公司、公共養老基金以及主權財富基金等，可見(jiàn)運作歷史悠久，并具備一定規模的外資LP依然占據著(zhù)市場(chǎng)主導。

隨著(zhù)保監會(huì )公布的《關(guān)于保險資金投資股權和不動(dòng)產(chǎn)有關(guān)問(wèn)題的通知》以及證監會(huì )發(fā)布的《基金管理公司特定客戶(hù)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試點(diǎn)辦法》的出臺，本土LP迎來(lái)了兩類(lèi)重量級的機構投資者——保險公司及基金公司。這使我國本土LP市場(chǎng)長(cháng)期以來(lái)“散戶(hù)獨大”的局面得到一定的改變。與此同時(shí)，2012年本土LP可投資本量上升速度有所加快，截至2012年底，本土LP可投資本量占總體可投資本量的20.5%，而在2011年底，這一數據則是18.7%，實(shí)現了小幅上漲。

外資LP在選擇GP的過(guò)程中，大部分都傾向于選擇團隊成員投資經(jīng)驗豐富的成長(cháng)型基金，同時(shí)還對關(guān)鍵人條款作出明確規定，這表明外資LP在進(jìn)行投資時(shí)，團隊能力的選擇成為了外資LP進(jìn)行投資決策的重要依據。因此，在具體的投資決策中，GP團隊的背景和管理能力需著(zhù)重考慮。

此外，隨著(zhù)國內VC/PE市場(chǎng)持續低迷，本土機構LP擴容將會(huì )給募資市場(chǎng)帶來(lái)一定的影響。一方面，部分基金將更專(zhuān)注于通過(guò)機構LP進(jìn)行募資;而另一方面，也有一些基金開(kāi)始大力發(fā)掘富有家族及個(gè)人LP領(lǐng)域的資金潛力，如九鼎便于今年成立了第三方財富機構，重點(diǎn)關(guān)注散戶(hù)投資者。募資重點(diǎn)的分化勢必將導致基金投資側重點(diǎn)發(fā)生變化，由機構LP為主的基金將會(huì )更多地投資于期限較長(cháng)、成長(cháng)型良好的項目，而由于散戶(hù)LP資金期限較短，以這部分資金為主的基金預計更偏重于相對短期的項目。