這篇文章是給所有認為風(fēng)投是一項好差事的人寫(xiě)的。我要澄清一下。

這張表格是過(guò)去十年中美國風(fēng)投業(yè)短期和長(cháng)期回報的數據，與之相比較的是公共股票市場(chǎng)。

這些數據并沒(méi)有將90年代末互聯(lián)網(wǎng)泡沫期間的數據包括在內，只是過(guò)去十年間的數據。

我從數據中看到的一點(diǎn)是，風(fēng)投資本的回報率沒(méi)有一項達到兩位數。當我在80年代中期開(kāi)始從事風(fēng)投的時(shí)候，被告知的是你需要為投資人(limited partners)帶來(lái)至少每年20%的凈回報率。

這十年中風(fēng)投和公開(kāi)市場(chǎng)的對比實(shí)在引人深思。納斯達克指數后來(lái)居上，擴張期風(fēng)投和所有公開(kāi)股票市場(chǎng)指數的回報率均高于早期風(fēng)投。

就回報率來(lái)看，早期風(fēng)投的表現實(shí)在是太令人失望了?？梢灶A計早期風(fēng)投在投資后的最初幾年不會(huì )有太好的業(yè)績(jì)，但是十年之后，早期風(fēng)投的回報率應該大大超過(guò)其他階段的風(fēng)投。早期負擔的更多風(fēng)險應該獲得更多回報才對。

表格的來(lái)源是劍橋協(xié)會(huì )(Cambridge Associates)，數據基于許多領(lǐng)先的風(fēng)投機構，覆蓋科技、生物、清潔能源等其他領(lǐng)域。我相信這張表很好的代表了美國風(fēng)投行業(yè)的總體狀況。

早期風(fēng)投是很困難的。賠的總比賺的多。當有機會(huì )贏(yíng)的時(shí)候，一定要贏(yíng)個(gè)大的才行。后期的風(fēng)投相對容易些，從市場(chǎng)上挑選贏(yíng)家更方便了。但其他人也可以，每一次投資就成了拍賣(mài)，出價(jià)最高者得。

下次你在不同的風(fēng)投間詢(xún)價(jià)時(shí)，或許你會(huì )為我們感到一絲同情。風(fēng)投是一個(gè)競爭激烈的行業(yè)，為了生計努力賺錢(qián)，他日再戰。和所有人都一樣。

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