見習記者 王莉 北京報道
去年以來,在IPO退出艱難,銀行、券商停止銷售PE產(chǎn)品等多重因素影響下,私募行業(yè)遭遇寒冬。
私募股權(quán)基金和創(chuàng)投機構(gòu)兩極分化明顯,募資渠道受阻,對小型私募機構(gòu)形成沖擊,不在少數(shù)的小私募被出局。
而在行業(yè)整體收縮的同時,一些大的私募卻正在以前所未有的速度加快進駐二三線城市。在二三線城市設立分公司或者辦事處,加快區(qū)域布局的下沉。
這種更接近項目源的擴張,使得競爭力再向大型私募傾斜。
私募行業(yè)正經(jīng)歷向寡頭集中的深度洗牌。
小型私募加速出局
去年下半年以來,證監(jiān)會、銀監(jiān)會先后出臺禁止銷售私募基金產(chǎn)品的規(guī)定,引導機構(gòu)有限合伙人(LP)成為私募投資主體。
在執(zhí)行力度上,券商和銀行分別有所保留,雖未完全停售,但已影響到私募行業(yè)。另外,疊加去年IPO退出渠道不暢因素,小型私募在市場上已沒有以往活躍。
“以前,一個項目有很多私募競爭,最近做項目遇到的競爭變少了,很少碰到那些不知名的基金。”達晨創(chuàng)投合伙人、副總裁傅哲寬對本報記者稱,有很多新基金進入市場,是通過銀行和券商的渠道募資,對這類基金影響非常大。
另一位私募界人士亦稱,業(yè)內(nèi)有口碑、較大的私募,往往通過第三方財富管理公司,或政府引導基金募資。在機構(gòu)LP開放后,其也有實力向保險公司、社?;鸬韧顿Y者募資。
小型私募機構(gòu)要找機構(gòu)投資者較難,機構(gòu)投資者要做盡調(diào),對私募基金要求相當高,有實力的第三方,也是跟市場上已經(jīng)做得好的基金合作。“很可能出現(xiàn)行業(yè)品牌的慢慢集中。”上述人士稱。
大私募布局二三線城市
在私募紅火的前幾年,私募機構(gòu)的數(shù)量以幾何倍數(shù)增加。而他們所在的城市大都是北上廣深等一線城市,甚少涉足二三線城市。隨著一線城市投資市場逐漸趨于飽和,從經(jīng)濟重心、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移、價值發(fā)現(xiàn)來看,投資都越來越流向二三線城市。在此背景下,有實力的私募開始進駐二三線城市。
達晨創(chuàng)投去年頗引人矚目的動作,就是從下半年以來,密集在全國各地設立分公司及分支機構(gòu),包括先后在天津、山東等省市開設七家分公司,擴張速度快于以往任何時候。
截至目前,除深圳總部外,達晨已在全國27個經(jīng)濟中心城市設立分支機構(gòu);在其中15個省會城市設立了分公司,投資網(wǎng)絡幾乎覆蓋全國。
傅哲寬對此的解釋,設諸多分公司目的在于使渠道下沉,以提升公司競爭力。“2012年這個行業(yè)是一個防守、退縮的局面。經(jīng)濟環(huán)境不好,通過這種制度和體系的建設,增強自己的內(nèi)部管理和核心能力,未來機會來的時候,會抓得比較快、準。”
這種業(yè)務擴張的模式很大程度上是延續(xù)私募慣常的“廣撒網(wǎng)、重點培養(yǎng)”、“撒胡椒面兒”的投資手法,將尋求項目的觸手延伸至更廣闊的空間。全國幾十個城市,每個地方有其特色產(chǎn)業(yè),只要布局的這幾十家分支機構(gòu),一年有4-5個地方出項目就足夠讓私募獲得滿意回報。
“我們21個省市都有設立分支機構(gòu),可以保持一個穩(wěn)定的收益概率。”傅哲寬稱。
而這種區(qū)域的布局,早在前2年就有以業(yè)務擴張迅猛著稱的九鼎、中科招商、創(chuàng)新投等幾家業(yè)界“老大”在做。去年下半年以來的私募遭遇環(huán)境的轉(zhuǎn)變,使得業(yè)內(nèi)另外一些發(fā)展勢頭仍然保持良好的私募機構(gòu)開始效仿。
去年整體形勢都不好,規(guī)模中小私募很多都做不下去。而九鼎、中科招商早兩年的快速擴張,其頗受市場質(zhì)疑的“人海”戰(zhàn)術(shù),亦包括在二三線城市廣泛設立分支機構(gòu)。
達晨另一內(nèi)部人士告訴記者,達晨的擴張與前者稍有不同,其目前全國各分支機構(gòu)的人員配備并不多,不少地方只設一名投資經(jīng)理,幾個辦事人員,各分公司的投資經(jīng)理在當?shù)卣?。這些地區(qū)負責人熟悉當?shù)匦袠I(yè)、背景、在當?shù)赜胸S富的人脈資源。
一位私募合伙人認為,區(qū)域布局下沉最主要優(yōu)勢在于,避開北上廣深等一線城市的過熱競爭,深入發(fā)掘當?shù)赜袧摿Φ耐顿Y項目。也可增加公司品牌在當?shù)氐挠绊懥?。而在投完項目后,當?shù)貓F隊能更貼近被投企業(yè),進行持續(xù)跟蹤。
而大的私募加速二三線城市布局的另外一大益處在于,一旦經(jīng)濟形勢好轉(zhuǎn),其可能獲得提前布局后的收益,使中小型私募競爭力進一步弱化。數(shù)據(jù)顯示,九鼎投資、創(chuàng)新投在全國設立的分支機構(gòu)均已超過50家。
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