中基協(xié)會(huì)員資格成搶手貨
本報(bào)記者 李新江 北京報(bào)道
基金業(yè)格局的變化超過了很多業(yè)內(nèi)人士預(yù)期。
按照2013年中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)最新公布的兩期新入會(huì)會(huì)員名單,43家私募投資管理機(jī)構(gòu)新被納入?yún)f(xié)會(huì)會(huì)員。其中包括復(fù)星、杰思漢能、賽福、中信并購(gòu)基金、久銀投資、新沃投資和中科招商等十余家PE和VC機(jī)構(gòu)。
隨著IPO投資遇冷,監(jiān)管層放開機(jī)構(gòu)投資人從事一、二級(jí)市場(chǎng)投資的市場(chǎng)藩籬,越來越多的股權(quán)投資機(jī)構(gòu)已經(jīng)盯上公募業(yè)務(wù)這一奶酪。
其中加入中基協(xié)并接受自律監(jiān)管成為拿到公募牌照最重要的一環(huán)。2月22日,上述一家PE內(nèi)部人士指出,拿到公募牌照也正是該機(jī)構(gòu)是加盟基金業(yè)協(xié)會(huì)的初衷。
目前PE和VC主要業(yè)務(wù)仍由發(fā)改委監(jiān)管,日前中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示,已經(jīng)與其它監(jiān)管機(jī)構(gòu)協(xié)商監(jiān)管歸屬權(quán)的事宜。在大資管輪廓逐漸清晰的背景下,多年來懸頂難決的各監(jiān)管部門監(jiān)管領(lǐng)域角力出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)。
公募牌照引來追捧者
2012年末,北京一家新成立基金公司運(yùn)營(yíng)人員離職跳槽至一家PE,風(fēng)水輪流轉(zhuǎn),2013年伊始,這家PE已經(jīng)開始謀劃進(jìn)入公募基金管理領(lǐng)域。
按照該人士透露,該公司加盟中基協(xié)會(huì)員的初衷正是看中公募基金牌照。“相比而言,加入中基協(xié)會(huì)員費(fèi)不說,還要接受更多的監(jiān)管,如果不是為了拿到公募牌照,加盟中基協(xié)的會(huì)員吸引力并不是太大。”
其中加入中基協(xié)入會(huì)費(fèi)10萬元,每年的會(huì)員費(fèi)則達(dá)到數(shù)萬元到數(shù)十萬元不等,這對(duì)于非公募機(jī)構(gòu)來說無疑是一項(xiàng)額外支出。
而且在此之前,非公募資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)只是以“特別會(huì)員”的形式加盟,享受的權(quán)利相比公募基金公司并不對(duì)等。
政策限制逐步被一一厘清預(yù)示著新的一輪跑馬圈地開局。
先是2月18日,證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)開展公募證券投資基金管理業(yè)務(wù)暫行規(guī)定》,已經(jīng)明確表示符合條件的股權(quán)投資管理機(jī)構(gòu)、創(chuàng)業(yè)投資管理機(jī)構(gòu)等其他資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)可以開展公開募集證券投資基金管理業(yè)務(wù)。
2月20日,中基協(xié)發(fā)布《私募基金管理人登記及基金產(chǎn)品備案規(guī)則(征求意見稿)》,其中對(duì)PE和VC等機(jī)構(gòu)登記條件予以厘清。同一天,中基協(xié)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示,完成登記之后,各類私募基金管理人滿足條件即可以成為中基協(xié)“普通會(huì)員”,這也意味著非公募機(jī)構(gòu)可以與公募在統(tǒng)一平臺(tái)對(duì)等角力。
與此同時(shí),近年來證券市場(chǎng)表現(xiàn)羸弱,各類機(jī)構(gòu)通過延伸業(yè)務(wù)范圍自救的也頗為濃厚。
在這一背景下,同時(shí)鑒于公募行業(yè)近年來同樣遇冷,2月25日,北京一家中小基金公司高管預(yù)測(cè),短期之內(nèi)PE進(jìn)軍公募將只圍繞牌照之爭(zhēng),在業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)上帶來的沖擊并不會(huì)太大。
監(jiān)管權(quán)懸頂待決
上述PE人士透露,由于IPO項(xiàng)目遇冷,公司內(nèi)部股權(quán)投資業(yè)務(wù)比例已經(jīng)降至50%左右,目前公司有意向從事一二級(jí)市場(chǎng)并重的投資,并且希望通過公募領(lǐng)域的機(jī)會(huì)壯大資產(chǎn)管理規(guī)模體量。
相比而言,北京另一家PE機(jī)構(gòu)股權(quán)投資的業(yè)務(wù)比例則降至30%,據(jù)該公司內(nèi)部人士透露,在此之前,考慮到LP的資產(chǎn)配置訴求,公司對(duì)于二級(jí)市場(chǎng)投資的人員配置已經(jīng)有所布局。
對(duì)于部分中小規(guī)模PE來說,監(jiān)管層目前“3年證券資產(chǎn)管理規(guī)模年均不低于20億元”的規(guī)定仍將一些機(jī)構(gòu)排除在外,不過對(duì)于大型PE來講,這一規(guī)定造成的限制有限。
根據(jù)中基協(xié)披露的數(shù)據(jù),僅1月20日和2月17日公布的兩批名單中,就有43家私募投資管理機(jī)構(gòu)新被納入?yún)f(xié)會(huì)會(huì)員,其中PE和VC機(jī)構(gòu)就達(dá)到十余家之多。
盡管中基協(xié)層面已經(jīng)基本厘清了非公募機(jī)構(gòu)進(jìn)入公募領(lǐng)域的線路,不過在更高的層面,PE進(jìn)軍公募業(yè)務(wù),尚待監(jiān)管權(quán)更進(jìn)一步的厘清。
早在2012年12月份新《證券投資基金法》(下稱新《基金法》)推出之前,PE、VC等機(jī)構(gòu)的監(jiān)管權(quán)問題就一度引發(fā)市場(chǎng)熱議。最終在各方角力下,并未納入新基金法監(jiān)管范圍。
目前PE和VC從事股權(quán)投資業(yè)務(wù)仍然由發(fā)改委進(jìn)行監(jiān)管,一旦進(jìn)軍公募業(yè)務(wù)之后,同時(shí)受到證監(jiān)會(huì)監(jiān)管,同一家公司受兩家監(jiān)管部門“雙重監(jiān)管”的情況有待解決。
部分PE人士介紹,即使拿到公募業(yè)務(wù)牌照,由于分屬不同的監(jiān)管體系,可能造成“一女兩嫁”的情況,對(duì)相關(guān)業(yè)務(wù)的開展帶來阻力。
而且按照證監(jiān)會(huì)剛剛制定的《私募證券投資基金業(yè)務(wù)管理暫行辦法(征求意見稿)》,商業(yè)銀行、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)和信托公司等受其他金融監(jiān)管部門監(jiān)管的機(jī)構(gòu)從事私募基金業(yè)務(wù)同樣未被納入,也意味著大資管輪廓下各類金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管權(quán)歸屬問題,對(duì)金融改革的推進(jìn)形成了一定阻力。
根據(jù)新《基金法》規(guī)定,商業(yè)銀行、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)和信托公司等受其他金融監(jiān)管部門監(jiān)管的機(jī)構(gòu)從事私募基金業(yè)務(wù)已經(jīng)被納入《基金法》范疇,加上未被納入該法的PE和VC機(jī)構(gòu),令未來各類機(jī)構(gòu)監(jiān)管歸屬撲朔迷離。
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