2012年末，紅塔紅土基金資產(chǎn)管理規模為40.89億元，而產(chǎn)品數量為零，這意味著(zhù)紅塔紅土基金超過(guò)40億的資產(chǎn)管理規模全部為專(zhuān)戶(hù)業(yè)務(wù)。

成立于2012年6月的紅塔紅土基金即將迎來(lái)一周歲的生日。然而，一年的時(shí)間過(guò)去了，這家公司依然沒(méi)有發(fā)行一只公募產(chǎn)品。不過(guò)，這并沒(méi)有妨礙這家次新基金公司的成長(cháng)。數據顯示，截至2012年末，紅塔紅土基金管理公司資產(chǎn)管理規模已達40.89億元，這一數據已經(jīng)遠遠超過(guò)富安達、德邦、長(cháng)安基金、國金通用等次新基金公司，同時(shí)也超過(guò)了益民、諾德、 紐銀梅隆西部、金元惠理等運作已有幾年的小型基金公司。

沒(méi)有一只產(chǎn)品發(fā)行，40億的資產(chǎn)管理規模，紅塔紅土憑什么?

不為公募而生的公募基金

紅塔紅土基金管理公司位于深圳，注冊資本為2億元人民幣。其中，紅塔證券出資比例為49%，深圳市創(chuàng )新投資集團出資比例為26%，北京市華遠集團出資比例為25%。盡管紅塔證券是大股東，但后兩者在資本市場(chǎng)中的名氣顯然蓋過(guò)了紅塔證券，難怪有媒體戲稱(chēng)，這家基金公司背后藏有靳海濤和任志強兩位在創(chuàng )投界和地產(chǎn)界聲名顯赫的大佬級人物。

不過(guò)，紅塔證券在券商中并非主流，而深圳市創(chuàng )新投資集團專(zhuān)注于PE業(yè)務(wù)，華遠集團主業(yè)為房地產(chǎn)業(yè)務(wù)。從股東背景看，紅塔紅土缺少公募業(yè)務(wù)的基因。事實(shí)上，紅塔紅土基金低調的成立后，也并沒(méi)有急于發(fā)展公募業(yè)務(wù)，而是在專(zhuān)戶(hù)業(yè)務(wù)拓展方面取得了不俗的成績(jì)。

根據基金業(yè)協(xié)會(huì )發(fā)布的基金公司包含非公募業(yè)務(wù)的資產(chǎn)管理規模統計，2012年末紅塔紅土基金資產(chǎn)管理規模為40.89億元，而產(chǎn)品數量為零，這意味著(zhù)紅塔紅土基金超過(guò)40億的資產(chǎn)管理規模全部為專(zhuān)戶(hù)業(yè)務(wù)。

2013年1月11日，紅塔紅土基金公告。證監會(huì )批復核準公司設立全資子公司，子公司名稱(chēng)為深圳市紅晟資產(chǎn)管理有限公司。子公司的成立意味著(zhù)，紅塔紅土基金完全將重心放在非公募業(yè)務(wù)方面。

耐人尋味的是，僅僅過(guò)了11天，紅塔紅土基金再次公告稱(chēng)，“根據業(yè)務(wù)發(fā)展需要，自2013年1月22日起其全資子公司‘深圳市紅晟資產(chǎn)管理有限公司’名稱(chēng)變更為‘深圳市紅塔資產(chǎn)管理有限公司’。”

由于信息披露的局限，我們很難從公開(kāi)信息中挖掘基金公司非公募業(yè)務(wù)的細節。而從綿世股份披露的一季報中，我們搜尋到了一些端倪。其在“證券投資情況”中披露，綿世股份投資于紅塔紅土基金•綿世分級一號，投資額3000萬(wàn)元，截至一季度末賬面值為3036.49萬(wàn)元，盈利36.49萬(wàn)元。

豪賭非公募業(yè)務(wù)或許是很多次新基金公司的選擇，但如紅塔紅土基金短期便取得規模迅速增長(cháng)的個(gè)案，卻并不多見(jiàn)。

等級森嚴的“紅友會(huì )”

瀏覽紅塔紅土基金的網(wǎng)站，記者發(fā)現“基金產(chǎn)品”欄目根本無(wú)法打開(kāi)，而“專(zhuān)戶(hù)理財”和“紅友會(huì )俱樂(lè )部”卻是內容最豐富的兩個(gè)板塊。在專(zhuān)戶(hù)理財的介紹中，是這樣描述的——“紅塔紅土基金為機構客戶(hù)、高端個(gè)人客戶(hù)提供專(zhuān)業(yè)的、量身定制的投資理財服務(wù)，并把專(zhuān)戶(hù)理財業(yè)務(wù)作為其未來(lái)發(fā)展的重點(diǎn)戰略方向之一。”

“紅友會(huì )俱樂(lè )部”也是紅塔紅土基金網(wǎng)站的另一個(gè)重要板塊。根據網(wǎng)站的介紹，“紅友會(huì )是集咨詢(xún)、理財、互動(dòng)、文化、生活于一體的會(huì )員俱樂(lè )部。紅友會(huì )會(huì )員是指已開(kāi)立紅塔紅土基金賬戶(hù)的客戶(hù)和通過(guò)紅塔紅土基金網(wǎng)站注冊成為紅友會(huì )會(huì )員的用戶(hù)紅塔紅土基金將為紅友會(huì )會(huì )員提供更全面的投資資訊、更有價(jià)值的會(huì )員互動(dòng)、更貼心的會(huì )員服務(wù)、更生動(dòng)豐富的文化生活。”

記者進(jìn)一步觀(guān)察發(fā)現，“紅友會(huì )俱樂(lè )部”設置了嚴格的等級制度，會(huì )員分為銅牌會(huì )員、銀牌會(huì )員、金牌會(huì )員和鉆石會(huì )員四個(gè)等級，而四個(gè)等級總共又包含16個(gè)級別，16個(gè)級別又對應著(zhù)1-100萬(wàn)的積分。

基金公司對于客戶(hù)群采取俱樂(lè )部形式加以服務(wù)在業(yè)內十分普遍，但像紅塔紅土基金如此采用森嚴的等級制度，卻十分罕見(jiàn)。

表：紅塔紅土基金紅友會(huì )俱樂(lè )部會(huì )員等級設置

會(huì )員等級 會(huì )員級別 對應積分(分)

銅牌會(huì )員 1-4 1-10

11-40

41-100

101-200

銀牌會(huì )員 5-8 201-400

401-1000

1001-2000

2001-5000

金牌會(huì )員 9-12 5001-10000

10001-20000

20001-50000

50001-100000

鉆石會(huì )員 13-16 100001-200000

200001-500000

500001-1000000

1000000以上

專(zhuān)戶(hù)、通道業(yè)務(wù)不是小型基金公司出路

對于類(lèi)似紅塔紅土基金這樣的一批次新基金公司，在公募產(chǎn)品發(fā)行與運作成本日益增加的背景下，將業(yè)務(wù)重心放在了專(zhuān)戶(hù)業(yè)務(wù)甚至處于相對灰色地帶的通道業(yè)務(wù)領(lǐng)域，實(shí)在是一種無(wú)奈的選擇。但必須指出的是，小型基金管理公司需要特色業(yè)務(wù)，但專(zhuān)戶(hù)、通道業(yè)務(wù)并不是小型基金管理公司的出路。在行業(yè)低迷之時(shí)，利用政策空間解決生存問(wèn)題固然無(wú)可厚非，但這也僅僅能解決生存問(wèn)題，并不是企業(yè)發(fā)展的長(cháng)久之計。畢竟，隨著(zhù)資產(chǎn)管理行業(yè)牌照和業(yè)務(wù)的放開(kāi)，依靠專(zhuān)戶(hù)通道收費難度會(huì )越來(lái)越大，費率也會(huì )越來(lái)越低。

短期來(lái)看，紅塔紅土的另類(lèi)擴張模式取得了成功。但以更加長(cháng)遠的目光審視，一家企業(yè)愿景為追求卓越、受人尊敬的一流資產(chǎn)管理公司，如果僅僅滿(mǎn)足于做點(diǎn)通道業(yè)務(wù)、做幾個(gè)低風(fēng)險低收益的專(zhuān)戶(hù)產(chǎn)品，這一目標恐怕難以實(shí)現。

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