IT企業(yè)如果想要長(cháng)久地從事金融業(yè)，建立互聯(lián)網(wǎng)金融帝國，就一定要在基本功上持續投入。例如賬戶(hù)體系和支付清算體系。如果IT企業(yè)不能在線(xiàn)解決“你是誰(shuí)”和“你要把錢(qián)放在哪里”，那么所謂互聯(lián)網(wǎng)金融就一定會(huì )在中后端從線(xiàn)上走到線(xiàn)下，重新委身于傳統金融機構。所謂創(chuàng )新，很難對傳統金融構成顛覆性的挑戰。

而這些問(wèn)題恰是由其傳統優(yōu)勢所造成的：騰訊的優(yōu)勢在于用產(chǎn)品吸引大量用戶(hù)，但這種優(yōu)勢卻讓其不善后端處理;阿里的核心優(yōu)勢是傳統電商的解決方案，但這也造成了今天其在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域必須艱難轉型。

IT企業(yè)，“你是誰(shuí)”?

IT企業(yè)如果想要長(cháng)久地從事金融業(yè)，建立互聯(lián)網(wǎng)金融帝國，就一定要在基本功上持續投入。例如賬戶(hù)體系和支付清算體系。從事金融服務(wù)一定需要認識到：你是誰(shuí)?你要把錢(qián)放在哪里?也就是說(shuō)，金融一定是為真實(shí)的自然人或法人，提供資金在時(shí)間和空間配置上最優(yōu)配置的可能。

試想，如果IT企業(yè)擺脫第三方地位，為其非實(shí)名的虛擬賬號提供支付服務(wù)，本質(zhì)上IT企業(yè)就潛在地代行央行職能了，這是對法律體系的挑戰，非賬戶(hù)體系的支付甚至會(huì )涉及到真實(shí)交易還是洗錢(qián)的問(wèn)題。

唯獨賬戶(hù)能解決“你是誰(shuí)”這個(gè)本質(zhì)問(wèn)題。

阿里對其電商擁有相對完整的賬戶(hù)大數據，因為淘寶、天貓和阿里是需要線(xiàn)下真實(shí)工商執照或身份證信息才能注冊運營(yíng)的，但阿里所掌握的買(mǎi)家的信息并非賬戶(hù)信息，根源在于支付寶不需要實(shí)名注冊。阿里也無(wú)從了解和支付寶綁定的銀行卡賬戶(hù)信息，該賬戶(hù)信息在開(kāi)卡銀行的大數據系統中。阿里或有能力對其電商提供小貸，但卻缺乏足夠能力為買(mǎi)家提供消費信貸支持。騰訊或百度很可能還沒(méi)有建立完備賬戶(hù)系統的設想。

如果IT企業(yè)不能完成“你是誰(shuí)”的甄別，那么加載盈利模式就岌岌可危，即便加載了盈利模式也同樣不靠譜。IT服務(wù)如此龐雜，客戶(hù)難有忠誠度或黏性。脫離了賬戶(hù)體系的互聯(lián)網(wǎng)金融，是將大廈建在了流沙之上。

“你要將錢(qián)放在哪里?”是在認清了你是誰(shuí)之后，為你所提供的資金跨期跨區域的配置，這必然涉及到支付清算體系。

目前央行的支付清算體系包括大額實(shí)時(shí)支付、小額批量支付和支付清算系統等，在全球也處于領(lǐng)先地位，但接入這些體系的基本前提必然是金融賬戶(hù)。無(wú)論IT精英有多強的想象力，都不可能設想一個(gè)匿名賬戶(hù)有接入央行支付清算體系中任何一個(gè)子系統的可能性。

目前中國大額支付的日均交易額接近10萬(wàn)億元，相比之下互聯(lián)網(wǎng)金融在支付領(lǐng)域的占比幾乎可以忽略不計。同時(shí)，除了中國銀聯(lián)和支付寶之外，其余所有第三方支付都不具備跨行轉接能力，這些機構如果遭遇銀聯(lián)和支付寶的激烈競爭，可選的方式就是向央行支付清算體系求助，但如果IT企業(yè)嘗試以繞過(guò)建立賬戶(hù)的方式直接賺錢(qián)，那么這種求助就失去了可能性。

可以看到，如果IT企業(yè)不能在線(xiàn)解決“你是誰(shuí)”和“你要把錢(qián)放在哪里”，那么所謂互聯(lián)網(wǎng)金融就一定會(huì )在中后端從線(xiàn)上走到線(xiàn)下，重新委身于傳統金融機構。所謂創(chuàng )新，很難對傳統金融構成顛覆性的挑戰。

微信：用戶(hù)不等于賬戶(hù)

這是微信現在最大的問(wèn)題。如果微信不引導其用戶(hù)綁定銀行卡的話(huà)，那么微信轉向金融的可能性就會(huì )被局限在非實(shí)名的電子現金等小額支付領(lǐng)域。

用戶(hù)是否綁定身份識別和銀行賬戶(hù)，決定了用戶(hù)的黏性和可商業(yè)化的難易。作為淘寶商戶(hù)對淘寶的黏性是最強的，銀行卡持有人對銀行的黏性次之，微信用戶(hù)對騰訊的黏性再次之。

對IT企業(yè)而言，軟件客戶(hù)通過(guò)綁定身份成為真正賬戶(hù)的方式大致有兩類(lèi)，即前置綁定和后置綁定。

前置綁定是指特定的互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)必須和賬戶(hù)綁定才能提供服務(wù)，如支付寶，必須綁定銀行卡才能使用;后置綁定則指特定的互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)不需要綁定賬戶(hù)即可提供服務(wù);比如微信，作為獨立軟件先有客戶(hù)，然后騰訊才開(kāi)始嘗試將其和銀行賬戶(hù)綁定。

與銀行和支付寶相比，微信不具有客戶(hù)信息，后置綁定銀行卡的成功幾率通常也很低，并且財付通并不和商業(yè)銀行信用卡數據中心物理直聯(lián)，資金集聚能力受到較大制約。

騰訊現在只能通過(guò)后置綁定實(shí)現從用戶(hù)到賬戶(hù)，但后置綁定的缺陷是明顯的。

當你打開(kāi)微信的“我的銀行卡”時(shí)，可以看到其中羅列著(zhù)手機話(huà)費充值、理財通、彩票、微信紅包/Q幣充值、電影票、嘀嘀打車(chē)等多種功能選擇，這清晰地折射了微信對QQ優(yōu)缺點(diǎn)的繼承，對銀行卡綁定、手機綁定等多種后置綁定的嘗試，以及其他大量無(wú)需中后端支持的在線(xiàn)服務(wù)。但如果我們打開(kāi)銀行卡或者支付寶，上述紛亂的情況不可能出現，只會(huì )出現賬戶(hù)金額和可售金融服務(wù)。

因此，如果說(shuō)銀行賬戶(hù)和前置綁定客戶(hù)可以成為互聯(lián)網(wǎng)支付賬戶(hù)，后置綁定客戶(hù)則更容易成為小額支付的電子現金、電子錢(qián)包。

目前微信攜手京東商城、大眾點(diǎn)評等，存在著(zhù)三種風(fēng)險，一是微信仍?xún)H僅充當了接入端口，將微信用戶(hù)更有效地向京東等推送而已，但這不意味著(zhù)騰訊自身中后端能力的增強。二是京東、大眾點(diǎn)評等，也同樣面臨從PC端向移動(dòng)端的遷徙，在這方面他們并不比淘寶做得更出色。三是淘寶/阿里和京東的客戶(hù)重疊度究竟有多大，或者說(shuō)微信+京東的模式，究竟在多大程度上動(dòng)了淘寶的奶酪，仍不清晰。騰訊在很大程度上，仍然是傳統的IT企業(yè)，還不是互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)。

阿里轉型的考驗

阿里要成就互聯(lián)網(wǎng)金融事業(yè)，必須要擺脫其“傳統電商”的身份實(shí)現轉型。

首先是從PC端走向移動(dòng)端。我們預期終端的爭奪，未來(lái)將集中在以手機為代表的手持終端，和以電視為代表的家庭終端上。淘寶和阿里至今看起來(lái)仍然是以PC+Web為主的企業(yè)，要實(shí)現向移動(dòng)端+App的驚險一躍并不容易，尤其是支付寶走向移動(dòng)支付，需要比較漫長(cháng)的市場(chǎng)導入期。

第二，支付寶有必要向零售金融銷(xiāo)售平臺轉型，從銷(xiāo)售商品為主的網(wǎng)購，轉型到銷(xiāo)售金融產(chǎn)品甚至文化傳媒娛樂(lè )產(chǎn)品。因為網(wǎng)購商品市場(chǎng)增長(cháng)畢竟是有限的，同時(shí)網(wǎng)購嚴重受制于商品質(zhì)量和物流配送的制約。

而余額寶已經(jīng)證明了這種轉型嘗試的巨大成功。

第三，是從線(xiàn)上走到線(xiàn)下的轉型。

在社會(huì )零售商品總額中，目前線(xiàn)上仍然只有不足8%的占比，并且并非所有的產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)品和服務(wù)都可以被互聯(lián)網(wǎng)化。因此馬云必須走到線(xiàn)下來(lái)拉客，重視和爭取這至今仍然龐大的線(xiàn)下市場(chǎng)和客戶(hù)。

這個(gè)轉型會(huì )非常具有挑戰性，線(xiàn)下商家的競爭，線(xiàn)下數千家收單機構的競爭本來(lái)接近白熱化，拉客何其難!快的和嘀嘀打車(chē)軟件的燒錢(qián)競爭，不僅折射了未來(lái)商務(wù)收單方式的多樣化，也可能更大程度上折射了馬云的這種思考和嘗試。

第四，是從無(wú)尺度空間向有尺度空間轉型。所謂有尺度和無(wú)尺度，是復雜網(wǎng)絡(luò )系統的術(shù)語(yǔ)。大致可以說(shuō)，目前純電商幾乎都活在無(wú)尺度空間。馬云嘗試收購高德地圖mapabc，傳遞了巨大的野心。數字地圖搭配目前的淘寶/阿里體系，使馬云可能具有優(yōu)化和整合目前已有的物流行業(yè)，優(yōu)化格柵化倉儲和物流配送的節點(diǎn)與流程的能力，能觀(guān)察商品和資金如何流動(dòng)的全貌和細節。這為其整合倉儲、物流、資金流之后，向前端移動(dòng)，整合非常棘手的生產(chǎn)端提供了巨大可能。網(wǎng)絡(luò )世界走向有尺度網(wǎng)絡(luò )，這將拉開(kāi)互聯(lián)網(wǎng)對線(xiàn)下傳統產(chǎn)業(yè)整合的序幕。

(本文作者介紹：北京師范大學(xué)經(jīng)濟與工商管理學(xué)院教授、平安證券研究所首席經(jīng)濟學(xué)家)