彼得·蒂爾，一個(gè)具備多重身份的自由主義者、理想主義者、實(shí)踐主義者。他的思維深度，深;行動(dòng)維度，廣;準確歸類(lèi)，難。

在這篇文章里，我們將結合但不限于《從0到1》這本書(shū)里提出的一些概念對蒂爾在創(chuàng )業(yè)和風(fēng)險投資領(lǐng)域中的理念和實(shí)踐進(jìn)行相對粗線(xiàn)條的理性探討。和其他媒體不同，我們的文章絕非對蒂爾觀(guān)點(diǎn)的復述。

可以肯定的一點(diǎn)是，蒂爾的創(chuàng )投理論和實(shí)踐是指向長(cháng)期和創(chuàng )新的。這與國內很多投機性質(zhì)的創(chuàng )業(yè)和投資是完全不契合的。

基本情況簡(jiǎn)介

·泛人類(lèi)改革實(shí)踐

到目前為止，蒂爾深度涉及的實(shí)踐領(lǐng)域主要包括創(chuàng )業(yè)投資和泛人類(lèi)改革兩大塊。這兩個(gè)領(lǐng)域可以看做是蒂爾踐行自身商業(yè)和政治哲學(xué)的整體工程。

泛人類(lèi)改革領(lǐng)域非常超前，需要具備較完善的哲學(xué)框架和巨大的個(gè)人勇氣作為支撐才會(huì )敢于嘗試和挑戰。這是多數頂級風(fēng)投都不會(huì )也不敢輕易觸碰的早期領(lǐng)域。

在泛人類(lèi)改革領(lǐng)域，他主要希望通過(guò)突破性科技和自由主義哲學(xué)在多個(gè)維度上完成對人類(lèi)生活的超人類(lèi)主義(transhumanism)改造：

推動(dòng)超人工智能奇點(diǎn)(ASISingularity)時(shí)代的到來(lái)，一旦成真，人類(lèi)的大腦和身體可能會(huì )出現深刻的改變(或者滅絕);

通過(guò)生物技術(shù)在內的多種技術(shù)途徑大幅度延長(cháng)人類(lèi)壽命并提高健康水平，最終讓死亡和衰老消失;

設立 Breakout Labs實(shí)驗室為還處于基礎研究階段但有顛覆性長(cháng)期發(fā)展潛力的科研項目提供早期發(fā)展資金用于驗證技術(shù)的可行性;

作為自由主義的踐行者，設立ThielFellowship獎勵基金，鼓勵20歲以下優(yōu)秀學(xué)生輟學(xué)創(chuàng )業(yè);

推動(dòng)在公海建立起基于多樣化社會(huì )、政治和司法系統的完全永久自治的海洋人類(lèi)社區Seasteading。

如果說(shuō)泛人類(lèi)改革實(shí)在過(guò)于超前和難以捉摸，創(chuàng )業(yè)和投資還是可以做切實(shí)探討的。畢竟，這些是相對看得見(jiàn)摸得到的東西。

·主要教育與商業(yè)經(jīng)歷

彼得·A·蒂爾(Peter Andreas Thiel)，1967年出生于德國法蘭克福，一歲時(shí)隨父母移民美國加州;

少年時(shí)期取得全美范圍內國際象棋大師(Chess Master)稱(chēng)號;

本科在斯坦福大學(xué)主修20世紀哲學(xué)，研究生在斯坦福法學(xué)院主修法學(xué);

在紐約短暫從事法律工作后，進(jìn)入瑞信集團做了3年的金融衍生品交易員;

1996年創(chuàng )辦多交易策略對沖基金ThielCapital Management;

1998年和烏克蘭人Max Levchin創(chuàng )立Confinity并與后來(lái)大名鼎鼎的 ElonMusk的創(chuàng )業(yè)公司X.com合并并將公司更名為PayPal，2002年以15億美元的價(jià)格將PayPal出售給eBay;

在創(chuàng )建PayPal期間所組建起的核心團隊就是后來(lái)名震硅谷的“PayPal黑幫”，由“黑幫”成員所創(chuàng )建的獨角獸公司(市值超過(guò)10億美元)有：Tesla、SpaceX、LinkedIn、YouTube、Yelp、Yammer和Palantir等;

2002年創(chuàng )建全球宏觀(guān)對沖基金 ClariumCapital，基金管理資產(chǎn)市值在2008年一度高達70億美元，但在金融危機爆發(fā)后，市值下跌到了2011年時(shí)的3.5億美元左右(這應該算是搞砸了吧?);

2003年創(chuàng )建大數據分析公司Palantir，主要客戶(hù)為政府情報機構和金融機構，據說(shuō)公司目前估值在80億美元以上;

2004年8月，向Facebook投入50萬(wàn)美元天使投資，成為該公司的第一個(gè)外部投資人，至今他仍然是Facebook的董事會(huì )成員;

2005年建立風(fēng)投基金Founders Fund，專(zhuān)注投資于“真正的創(chuàng )新公司”，系統性的實(shí)踐獨特的風(fēng)投策略;

2012年6月，建立pre-IPO階段PE基金 Mithril。

哲學(xué)、法學(xué)、衍生品交易、多策略對沖基金、創(chuàng )業(yè)、天使投資、風(fēng)險投資、PE投資全部都不是容易入門(mén)的領(lǐng)域，但蒂爾能夠在其中的幾個(gè)領(lǐng)域中進(jìn)行規?；膶?shí)踐操作并取得優(yōu)異的成績(jì)，這本身說(shuō)明，與大學(xué)里的教授和多數投資人相比，他是個(gè)不拘一格、拒絕從眾且具備充分戰略眼光的實(shí)踐者。

關(guān)于創(chuàng )業(yè)的理論和實(shí)踐

·模仿欲望理論：避免競爭的思想源頭

蒂爾信奉保守自由主義，深受斯坦福大學(xué)哲學(xué)人類(lèi)學(xué)(philosophical anthropology)教授雷內·吉拉爾(René Girard)提出的模仿欲望(mimeticdesire)理論影響。

我們下面簡(jiǎn)要談一下模仿欲望理論：

模仿欲望理論是吉拉爾在研究歷史上的優(yōu)秀文學(xué)作品(如：福樓拜、司湯達、普魯斯特、陀思妥耶夫斯基的作品)時(shí)發(fā)現的人類(lèi)心理傾向機制。

他發(fā)現，偉大文學(xué)作品中的人物所產(chǎn)生欲望都是從別的人物那里“借來(lái)的”。也就是說(shuō)，小說(shuō)中人物的欲望不是自發(fā)產(chǎn)生的而是由于其他人物對某個(gè)“目標”的欲望而引發(fā)的模仿性追求心理。

由于偉大作家在寫(xiě)作時(shí)基本可以做到對現實(shí)模型的真實(shí)描述而非主觀(guān)虛構情節，因此，吉拉爾提出把這種模仿欲望的心理傾向推而廣之到全人類(lèi)的社會(huì )心理機制上來(lái)。

吉拉爾將產(chǎn)生欲望的人稱(chēng)為“主體”，被追求的目標稱(chēng)為“客體”，被模仿的人稱(chēng)為“中介物(mediator)”。

主體對客體的欲望由中介物所引發(fā)，主體的真正目的并不是獲得客體，而是與客體構建起中介物和客體之間同樣的關(guān)系。

這樣一來(lái)，中介物就變成了主體構建這一關(guān)系過(guò)程中的障礙。如果中介物和主體處于同一或可觸及的社會(huì )階層，那么主體對中介物的敵對情緒就會(huì )越來(lái)越大，中介物反過(guò)來(lái)也會(huì )對主體產(chǎn)生同樣的敵對情緒。這種敵對情緒被稱(chēng)為“模仿式敵對(mimetic rivalry)”。

將這個(gè)模型放在社會(huì )層面看，模仿產(chǎn)生了敵對，而敵對則進(jìn)一步加劇了模仿，原來(lái)的目標已被忘記，主要目標變成了挫敗其他主體。

模仿式敵對的結果就是加劇競爭烈度并產(chǎn)生不同類(lèi)型的暴力，中介物和主體往往都不會(huì )獲得滿(mǎn)意的收獲，原本作為被追求物的客體也有可能被當成替罪羊而毀滅。

基本而言，以上就是對吉拉爾模仿欲望理論的粗糙描述，該理論后來(lái)被引申至人類(lèi)社會(huì )和宗教形態(tài)的形成與演化上，我們在此不做展開(kāi)。

那么這個(gè)理論和蒂爾的避免競爭說(shuō)又有什么聯(lián)系呢?

蒂爾在研究生時(shí)期就讀的是斯坦福大學(xué)法學(xué)院，但選擇法學(xué)的原因并不是因為自己喜歡法學(xué)而選擇，只是因為看到其他優(yōu)秀的人選擇了這個(gè)專(zhuān)業(yè)。

畢業(yè)后，他到紐約的一家著(zhù)名律所Sullivan & Cromwell工作了7個(gè)月，據他自己回憶，這段時(shí)間是他“人生中最不快樂(lè )的時(shí)期”。

通過(guò)這段有些糾結的經(jīng)歷，吉拉爾的模仿欲望理論在現實(shí)生活中給蒂爾狠狠上了一課。他也由此意識到：

從個(gè)人角度而言，很多時(shí)候，一個(gè)人的選擇并不是自己的選擇，只是潛意識和社會(huì )疊加在你頭腦中的“最優(yōu)選擇”。這個(gè)看似主動(dòng)實(shí)則被動(dòng)選擇的結果就是所有的目標都是指向如何贏(yíng)得競爭(比如比其他同事強)而不是如何促進(jìn)客體(比如法學(xué)理論、司法實(shí)操)的完善。

如果吉拉爾的理論的確適用于對人類(lèi)社會(huì )形態(tài)進(jìn)行整體描述，那么商業(yè)領(lǐng)域也不會(huì )例外。

也就是說(shuō)，絕大多數公司在進(jìn)入某個(gè)行業(yè)時(shí)的思維模式完全是出于模仿他人而非獨立思考。公司之間互相模仿的結果就是加劇某一行業(yè)中的競爭從而讓各參與方的利潤率和成長(cháng)性受限并在總體上抑制該行業(yè)的成長(cháng)和完善速度。

廣義O2O、互聯(lián)網(wǎng)醫療、互聯(lián)網(wǎng)教育、互聯(lián)網(wǎng)金融、垂直移動(dòng)社交都是現下火熱的創(chuàng )業(yè)領(lǐng)域。但有多少人是基于獨立思考才進(jìn)入某一行業(yè)進(jìn)行創(chuàng )業(yè)的呢?如果是為了模仿而進(jìn)入這個(gè)領(lǐng)域，而且并非投機性質(zhì)的創(chuàng )業(yè)，這樣的公司不出意外的話(huà)應該會(huì )做的很累。

蒂爾在書(shū)中提到，PayPal和Elon Musk的X.com曾經(jīng)是在線(xiàn)支付領(lǐng)域激烈競爭的兩家公司。正是由于和Musk對消除競爭的態(tài)度達成一致才促成了PayPal的合并案并一舉成為當時(shí)最大的在線(xiàn)支付公司。

最近合并的滴滴和快的肯定也有減少競爭烈度的考慮，相信這都是深思熟慮的理性之舉。一些線(xiàn)下O2O公司之間的基層員工在爭奪業(yè)務(wù)時(shí)的暴力行為;在線(xiàn)旅游公司之間的PR戰爭都很好的說(shuō)明了競爭對行業(yè)本身的損耗而非促進(jìn)。

·追求壟斷并非新提法：優(yōu)秀公司一直在踐行

蒂爾在書(shū)中提到，好的公司應該追求壟斷，避免競爭。對于壟斷型公司，他提出了四項基本特征：

獨有的技術(shù)，較現有解決方案有10倍以上的性能提升;

網(wǎng)絡(luò )效應，越多人使用你的服務(wù)，你的服務(wù)價(jià)值越大;

規模經(jīng)濟，服務(wù)/產(chǎn)品提供的數量越多，你的固定成本就越低;

品牌，對以上幾項的綜合并搭配以出色的用戶(hù)體驗、市場(chǎng)及PR策略。

其實(shí)這幾個(gè)提法并非蒂爾的原創(chuàng )，也并不是很新的理論，他只是在書(shū)里著(zhù)重提出以讓以技術(shù)人員為主的創(chuàng )業(yè)者們明確了解到優(yōu)秀公司所應具備的特質(zhì)有哪些。當然，蒂爾所指的“壟斷”并非傳統意義上的行政壟斷而是可以為公司自身和社會(huì )整體創(chuàng )造更多福利的壟斷。

一直以來(lái)，遵循價(jià)值投資的投資者所尋覓的正是具備這些經(jīng)濟壟斷特質(zhì)的投資標的，優(yōu)秀的企業(yè)家所努力建立的也正是這類(lèi)公司。只不過(guò)價(jià)值投資者對這類(lèi)壟斷特質(zhì)有一個(gè)專(zhuān)有名詞：“經(jīng)濟護城河(economic moat)”。

構建商業(yè)上的經(jīng)濟護城河就意味著(zhù)把他人試圖進(jìn)入公司所在領(lǐng)域進(jìn)行競爭的企圖給長(cháng)期、有效的屏蔽掉，從而讓公司享受長(cháng)期的優(yōu)質(zhì)收益率和現金回報(競爭企圖是怎么來(lái)的?吉拉爾的模仿欲望理論就可以給予解釋)。

事實(shí)上，蒂爾在書(shū)中對壟斷特質(zhì)的描述還可以進(jìn)行細化和補充。除了上述幾點(diǎn)之外，像高用戶(hù)轉換成本(如，操作系統、2B類(lèi)軟件);獨特地理位置(如，依云礦泉水、茅臺);渠道鋪設(如，寶潔)以及政策壁壘(如，你懂的)等也是建立壟斷型商業(yè)模式的可能選項。

為了便于讀者理解，以電商舉個(gè)例子：

淘寶平臺構建的經(jīng)濟護城河的是網(wǎng)絡(luò )效應(商家+顧客數互為促進(jìn))和渠道鋪設(占據了小商家線(xiàn)上的2C入口);

京東構建的則是規模經(jīng)濟(通過(guò)規模降低固定成本)和品牌(自營(yíng)保持商品的正品率和良品率、快速遞送)。

當然，這只是最簡(jiǎn)化最初版本靜態(tài)展示，篇幅有限，不在此展開(kāi)討論。

總體而言，如果一家公司在其中的一項特征上特別突出并且能夠和另外的幾項不是非常突出的點(diǎn)做有效的組合，這樣的公司將自己打造成具備壟斷特質(zhì)公司的概率就會(huì )增大。

在這部分的最后，我們要明確說(shuō)明一下，競爭不競爭很多時(shí)候并不是某家公司自己說(shuō)了算的。所謂“人在江湖身不由己”，由于人類(lèi)有模仿欲望的天性，總會(huì )有人希望進(jìn)來(lái)爭一爭。因此，要想避免自己的公司卷入競爭，你的商業(yè)模式就必須有效的讓他人在很長(cháng)的時(shí)間里死了這條心。這，很難、很難。

·“黑幫”的含義：價(jià)值觀(guān)志同;執行面道合

所謂“PayPal黑幫(PayPal Mafia)”，指的是蒂爾在創(chuàng )建PayPal期間所組建的的團隊。后來(lái)這些人成為了硅谷創(chuàng )業(yè)投資的重要力量，而蒂爾則被稱(chēng)為“PayPal黑幫教父(Don of the PayPal Mafia)”

如果你未曾聽(tīng)說(shuō)過(guò)“PayPal黑幫”，相信你總會(huì )對下面這些公司的名字有所耳聞：

PayPal、Palantir、Facebook、特斯拉、LinkedIn(領(lǐng)英)、SpaceX、Oculus、Airbnb、Spotify、Lyft、Yelp、Yammer、Reddit、Zygna、Flickr、Last.fm······

上面這些公司要么是由“黑幫”成員創(chuàng )建，要么接受了“黑幫”成員的早期投資和幫助。

蒂爾在斯坦福上學(xué)期間創(chuàng )辦了保守自由主義哲學(xué)刊物《The Stanford Review(斯坦福評論)》，并由此結識了Keith Rabois、 David O. Sacks(Yammer及Geni.com創(chuàng )始人)和Reid Hoffman(LinkedIn創(chuàng )始人)等部分“Paypal黑幫”成員，后來(lái)包括YouTube創(chuàng )始人陳士駿在內的成員也多是由這些人發(fā)展而來(lái)。

這些人之間的關(guān)系并不僅僅是商業(yè)關(guān)系或者兄弟情誼，他們對世界、社會(huì )、政治、哲學(xué)和個(gè)人價(jià)值的理解在很多層面上都是趨同的。這種深層價(jià)值觀(guān)在底層的重合和在動(dòng)態(tài)中的趨同就是所謂的“志同”。反映在商業(yè)上，當大家在執行層面上能夠達成一致時(shí)，就顯現出所謂的“道和”。

說(shuō)白了，這就是理想中的核心團隊形態(tài)。這種形態(tài)更容易讓創(chuàng )業(yè)公司對內對外構建起獨有的企業(yè)文化，并且可以讓核心團隊在長(cháng)期的動(dòng)態(tài)變化中保持穩定和安心。

對日后的生活而言，即便大家以后不在一個(gè)機構里就職了，內心里也深知背后的支援一直都在。

蒂爾特別強調的一點(diǎn)是，創(chuàng )業(yè)團隊成員一定是在早期互相了解且共過(guò)事的。如果僅僅是為了創(chuàng )業(yè)就去找相應職能的人才搭建核心班子，這類(lèi)團隊在面對變數時(shí)的固有風(fēng)險是非常、非常、非常大的。

蒂爾在書(shū)中也提到，初創(chuàng )公司在招聘早期成員時(shí)需要非常謹慎，創(chuàng )始人必須親力親為。除了看重對方的職業(yè)技能之外，很重要的兩點(diǎn)是是否能夠讓對方真正理解公司的愿景以及與核心團隊真心的互相認同并對與大家在一塊工作感到興奮。

從團隊的組建可以引伸出公司文化的建立，這一切都和創(chuàng )始團隊的DNA有著(zhù)密不可分的關(guān)系。

很多人，特別是外企背景的人都對職業(yè)性(professional)這個(gè)詞非常熟悉，這對于完成流程性的工作是非常重要的。但對于創(chuàng )業(yè)公司而言，保持職業(yè)性是遠遠不夠的。單純的職業(yè)性意味著(zhù)員工在工作以外的其他時(shí)間無(wú)交集，這就意味著(zhù)價(jià)值觀(guān)不會(huì )有過(guò)多的交集，這就意味著(zhù)無(wú)法一起完成遠期目標。

因此，創(chuàng )業(yè)公司所找到的成員除了聰明和有執行力之外，他還應該與跟創(chuàng )業(yè)團隊一同玩耍感到發(fā)自?xún)刃牡挠鋹?。這，應該就是所謂企業(yè)文化的重要組成部分。創(chuàng )始人們應該自問(wèn)一下，自己的團隊能夠做到嗎?如果足夠誠實(shí)，相信很多人的答案并非是肯定的。

不過(guò)，要提醒一句，強迫員工和你玩?？赡苁歉愀獾姆绞?。

·面向長(cháng)期：戰略規劃是創(chuàng )業(yè)公司的差異化之源

除了對初創(chuàng )核心團隊及利益分配方式進(jìn)行強調之外，創(chuàng )業(yè)公司從一開(kāi)始就要做戰略規劃也是蒂爾強調的重點(diǎn)之一。這也是網(wǎng)易科技在寫(xiě)作垂直社交報告《社交磁場(chǎng)》一書(shū)內容時(shí)一直在強調的觀(guān)點(diǎn)。

我們在《社交磁場(chǎng)》的文章里曾經(jīng)提到，精益創(chuàng )業(yè)的理念有其價(jià)值，主要體現在執行時(shí)的快速迭代、試錯和自保上，但這并不足以讓一家公司產(chǎn)生壟斷優(yōu)勢。要想產(chǎn)生壟斷優(yōu)勢或者經(jīng)濟護城河，核心創(chuàng )業(yè)團隊必須能夠高屋建瓴的對自己的產(chǎn)品、業(yè)務(wù)形態(tài)、團隊演化進(jìn)行長(cháng)期的大體規劃，并以此形成真正的壟斷優(yōu)勢。

蒂爾在書(shū)中明確提出，“規劃優(yōu)先于機遇”。對于很多人而言，視野短期化是他們基本的思維模式，所謂“朝菌不知晦朔，蟪蛄不知春秋”。

舉幾個(gè)例子，蘋(píng)果推出iPod并不是為了做個(gè)mp3;Facebook從哈佛校園起步并不是為了做個(gè)校園實(shí)名BBS;Snapchat從閱后即焚入手并不是為了做個(gè)發(fā)裸照的玩具;微信從“附近的人”和“搖一搖”延展并不是為了做成約炮工具···

那么問(wèn)題來(lái)了：有幾個(gè)人在當時(shí)能夠看得明白呢?大概都忙著(zhù)duang，duang，duang了吧?

創(chuàng )投領(lǐng)域從業(yè)者普遍的短視化和投機動(dòng)機也是很多創(chuàng )業(yè)熱門(mén)詞(buzzword)背后隱藏了巨大創(chuàng )業(yè)和投資失敗風(fēng)險的原因。

關(guān)于風(fēng)投的策略和實(shí)踐

·FoundersFund投資些什么?

Founders Fund(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“FF”)是蒂爾在2005年創(chuàng )建的風(fēng)投基金。在FF的網(wǎng)站首頁(yè)這樣寫(xiě)道：

我們投資于解決困難問(wèn)題的聰明人，這些難題通常是科學(xué)或者工程問(wèn)題。

從FF的投資領(lǐng)域來(lái)看，主要分為航天與運輸;生物科技;人工智能(高級機器/軟件);能源技術(shù);互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)等。

FF具有代表性的投資組合公司有：Palantir(數據分析)，SpaceX(航天)，Airbnb(住房分享)，Spotify(流音樂(lè ))，Facebook(社交)，lyft(汽車(chē)分享)，Oculus(VR)，ZocDoc(互聯(lián)網(wǎng)醫療)，Knewton(教育)，Stemcentrx(生物科技)，stripe(貨幣支付)，quancast(互聯(lián)網(wǎng)廣告)，wish(電商平臺)、Oyster(電子書(shū)訂閱)等等。

至于FF對每個(gè)領(lǐng)域具體的觀(guān)點(diǎn)，限于篇幅，我們不在此展開(kāi)。推薦讀者到FF官網(wǎng)上自行閱讀研究，相信會(huì )有所幫助和啟發(fā)。

除了以上幾大領(lǐng)域之外，FF也不會(huì )把其他與技術(shù)相關(guān)領(lǐng)域的投資機會(huì )拒之門(mén)外。FF的宣言文章寫(xiě)道：“最好的公司所創(chuàng )造的是屬于它們自己的新領(lǐng)域”。

對于FF而言，最具成功可能性的公司通常會(huì )具備如下幾個(gè)特質(zhì)：

它們不是熱門(mén)(熱門(mén)投資領(lǐng)域的標的通常都很貴;比如，團購網(wǎng)站Groupon估值就達到了好幾十億美元);

它們難以評估(這是它們不夠熱門(mén)的原因之一);

它們本身具有技術(shù)實(shí)現風(fēng)險，但這些風(fēng)險并非是不可逾越的;

如果它們獲得了成功，它們的技術(shù)所實(shí)現的價(jià)值將會(huì )是極為巨大的。

當然，這是FF團隊自己發(fā)展出來(lái)的投資理念，他們的觀(guān)念和方法未必適用于其他的風(fēng)投基金。

·資產(chǎn)分配：All-In式下注風(fēng)風(fēng)火火出重手

蒂爾對風(fēng)險投資策略的基本觀(guān)點(diǎn)是：看準后，出重手。

他在書(shū)中寫(xiě)道，“在FF，我們的每只基金只會(huì )集中于5到7只投資標的?；谶@些公司的基本面，我們認為每一家公司都有很大可能成長(cháng)為市值達到幾十億美元規模的公司。”

下面談一下FF出重手策略的可行性，這主要考慮三點(diǎn)：

1)單期基金規模;

2)單期基金存續期;

3)投資團隊的基本價(jià)值觀(guān)和綜合能力。

a、關(guān)于基金規模

到2014年，FF基金已經(jīng)募集了5期。這5期基金的單期募集額度如下：

數據來(lái)源：wikipedia

從表中可見(jiàn)，FF的單期基金規模從2005年一開(kāi)始的5000萬(wàn)美元增長(cháng)到了2014年的10億美元。

顯然，這已經(jīng)不是一個(gè)體量的游戲了。我們不知道FF在各期基金中的單筆投資額度是多少，如果蒂爾所說(shuō)的“單期基金只投資于5-7家公司”為真，那么這就意味著(zhù)單筆風(fēng)險投資額度均值從最初一期的0.1億美元左右增長(cháng)到了最新一期的1.5億美元以上。

隨著(zhù)單期基金募集額度的增大，對于集中式早期投資的要求就越高，不僅是由于單筆投資數額更大，基金對投資標的未來(lái)的成長(cháng)性和業(yè)務(wù)規模預期值也會(huì )相應提高。這會(huì )將投資的難度提升很多，FF是否還會(huì )貫徹出重手的早期投資策略是一個(gè)值得觀(guān)察的現象。

順便吐個(gè)槽，很多國內初創(chuàng )公司動(dòng)輒宣稱(chēng)融資幾千萬(wàn)上億美元，看看FF的單期基金規模就知道他們宣布的數字是否足夠靠譜了。

b、關(guān)于基金存續期

基金的存續期方面，如果遵從行業(yè)傳統的7到10年，投資于早期技術(shù)類(lèi)企業(yè)是非常不容易成功的。因為，除了所投資項目固有的商業(yè)風(fēng)險之外，存續期對GP(普通合伙人)的心理影響也是值得考慮的行為驅動(dòng)因素。

我們并不清楚FF每期基金的存續期是多久，但FF在官網(wǎng)上明確寫(xiě)著(zhù)，“···FF的合伙人和員工向本基金合計投入的資本是所有投資人中份額最大的”。傳統而言，GP出資會(huì )占基金份額的1%左右，但FF的GP出資達到了基金份額的20%。因此，我們推測FF的LP(有限合伙人)都是長(cháng)線(xiàn)LP。

對于拿了短線(xiàn)LP資金的基金而言，投資于FF看重的投資標的類(lèi)型可能是不可行的。

c、關(guān)于投資團隊的價(jià)值觀(guān)和能力

從我們的角度看，“看準后，出重手”是一種非常高階的玩法。這需要非常深厚的底層知識和跨領(lǐng)域思維模型架構支撐才可能玩得轉。這也是巴菲特的老搭檔查理·芒格最為喜歡的投資策略。

其實(shí)，投資策略很多時(shí)候無(wú)所謂對錯。特定投資策略的優(yōu)劣需要和投資人的性格傾向、知識儲備和基本價(jià)值觀(guān)一同考慮才能在大體上區分出優(yōu)劣。

對于多數VC而言，這種集中下注、只投資于“從0到1”類(lèi)公司的策略不是短時(shí)間內可以模仿的，找到合適自己的策略才是最合理的。不過(guò)相信很多人都會(huì )宣稱(chēng)自己的基金只投資于從0到1類(lèi)的企業(yè)，但從概率上而言，我們對此存疑。

·創(chuàng )業(yè)者和投資人：找到不能說(shuō)的秘密

說(shuō)了半天“從0到1”，蒂爾到底是什么意思?我們在上文談過(guò)，追求壟斷等價(jià)于建立公司的經(jīng)濟護城河，也談到了很多做法并不是新的做法。那么蒂爾的從0到1究竟有什么值得單獨拿出來(lái)講的呢?

好生意需要具備壟斷特性，但很多具備壟斷特質(zhì)的好生意卻未必是“從0到1”的，這是蒂爾沒(méi)有明確說(shuō)明的地方。

快消品市場(chǎng)上的一些著(zhù)名品牌就是典型的“非從0到1”類(lèi)的好生意，無(wú)論是xx可樂(lè )還是xxx涼茶再或是xxx藥牙膏都是通過(guò)品牌和渠道策略建立起來(lái)的好生意。為什么我們說(shuō)這些公司并不是從0到1的公司呢?

我們認為，蒂爾的從0到1所指的應該是同時(shí)符合以下幾點(diǎn)的人類(lèi)活動(dòng)：

a) 通過(guò)解開(kāi)他所說(shuō)的“秘密”，從而建立起一家價(jià)值10億美元以上級別的公司;

b) “秘密”所要解決的問(wèn)題是大家普遍覺(jué)得需要被解決但又認為無(wú)法被大規模有效解決的問(wèn)題;

c) “秘密”中用以解決問(wèn)題的元素可能已經(jīng)存在雛形了，創(chuàng )業(yè)者需要對其進(jìn)行重新組合并推動(dòng)其中的關(guān)鍵(技術(shù))元素隨著(zhù)公司整體同步向前演化。

“秘密”這個(gè)概念有點(diǎn)類(lèi)似于佛家的真空妙有說(shuō)。通過(guò)將真空中已有的元素進(jìn)行全新的排列組合二創(chuàng )造出一個(gè)可自行系統性演化的全新產(chǎn)物并為創(chuàng )業(yè)者、投資人、消費者和社會(huì )整體提供更大的長(cháng)期便利和價(jià)值。

投資人要找到這樣的“秘密”以及能夠解開(kāi)秘密的團隊應該會(huì )有一個(gè)相對高效的動(dòng)態(tài)方法框架，但很可能這并不是很容易構建也不容易系統性描述的方法，更多的時(shí)候可能只能通過(guò)試錯和感性認知來(lái)進(jìn)行篩選。當然，聰明的投資人也會(huì )在這個(gè)過(guò)程里逐步學(xué)習找到自己在投資領(lǐng)域里的“秘密”。

創(chuàng )業(yè)者要想找到并且解開(kāi)秘密則會(huì )面臨著(zhù)諸多的不確定因素，不確定性意味著(zhù)有一件事是確定的：這是一件對創(chuàng )始人的眼光和公司的持續學(xué)習與演化能力都要求極高的事。

由此看來(lái)，從0到1所描述的是全人類(lèi)范圍內的小概率事件，是非常理想化的創(chuàng )新模式。從概率和常識上而言，絕大多數即便是很棒的創(chuàng )業(yè)項目也是難以達到這個(gè)評判標準的。

因此，從0到1的模式很可能并不是像聽(tīng)上去那么普適的創(chuàng )業(yè)方法。當然，理論上講，如果大家都向著(zhù)這個(gè)方向各自努力去靠近，相信世界的確是可以變得更好的。

理性看待彼得·蒂爾

·理論的局限性：時(shí)間，會(huì )給我答案

當某種廣受歡迎的觀(guān)點(diǎn)在被提出后卻需要足夠長(cháng)的時(shí)間才能對其適用性進(jìn)行有效驗證時(shí)，最合理的態(tài)度就是批判性的接受。

在通常維度上而言，蒂爾所投資的部分公司當然可以說(shuō)是獲得了巨大成功的。但坦率講，無(wú)論其目前的規模有多大，所有這些公司的存活時(shí)間都還不夠長(cháng)。

蒂爾提出了“從0到1”，但他并沒(méi)有明確說(shuō)明創(chuàng )新企業(yè)在達到1的階段后應該以何種機制維持壟斷狀態(tài)。

或許我們可以認為，蒂爾表述的默認前提是：一旦企業(yè)形成某種形態(tài)的壟斷那么它就會(huì )在以幾十年計的時(shí)間長(cháng)度里保持壟斷狀態(tài)。

然而，沒(méi)人可以否認的是，這個(gè)世界始終是處于變化中的不確定的世界。如果我們對蒂爾的默認前提理解準確，那么這個(gè)前提是可以被提出修改意見(jiàn)的。

應該提出的問(wèn)題是：從0到1這個(gè)做法對于一家特定的公司而言是否是可以復用的?

畢竟，蒂爾所提出的“秘密”并不是那么容易就被發(fā)現的。

我們不敢對蒂爾的理論整體妄加評價(jià)，但對于特定的一家公司而言，從0到1這個(gè)命題的持久性是否能夠真實(shí)成立依然是非常值得探討的。

另外，蒂爾在書(shū)中提到的很多觀(guān)點(diǎn)都是在理想情況下才能實(shí)現的?，F實(shí)往往是不完美的，因此，創(chuàng )業(yè)者和投資人不得不在很多時(shí)候進(jìn)行妥協(xié)，只不過(guò)，一些特定的關(guān)鍵控制點(diǎn)是不可以妥協(xié)的。

無(wú)論是在硅谷、美國還是中國，彼得·蒂爾都獲得了廣泛的關(guān)注和認可，甚至有從“PayPal黑幫教父”轉變?yōu)轭?lèi)似于幫主喬布斯的神化傾向。如果說(shuō)喬布斯是一個(gè)專(zhuān)注于設計的產(chǎn)品和戰略天才，那么彼得·蒂爾則是一個(gè)讓人更加難以琢磨和透徹理解的人物?？傊?，無(wú)論一個(gè)人曾經(jīng)實(shí)現了怎樣的偉業(yè)，盲目的崇拜和追捧并不是一個(gè)特別可取的長(cháng)期態(tài)度。

·其他：請去看原始課程筆記以及···別人的思想

蒂爾的書(shū)當然是不錯的學(xué)習資源，但這是經(jīng)過(guò)有意篩選和編輯后的“潔本”材料。如果讀者希望能夠更好的了解他以及FF的創(chuàng )業(yè)投資哲學(xué)，我們提醒各位可以自己到本書(shū)原始作者Blake Masters的個(gè)人官網(wǎng)查看全本英文筆記。另外，Founders Fund英文官網(wǎng)上列示有該基金的投資宣言。相信這些材料會(huì )為讀者了解蒂爾的投資哲學(xué)帶來(lái)更多的價(jià)值。

除此之外，有一些美國創(chuàng )投界的一流實(shí)踐者也開(kāi)設了自己的博客，有心的讀者可以自己去尋找。畢竟，主動(dòng)尋找不一樣的聲音是實(shí)踐獨立思考的第一步。

沒(méi)錯，夢(mèng)想是一定要有的，但聽(tīng)什么是什么的夢(mèng)想也就只能在做夢(mèng)時(shí)想想了。