創(chuàng )意的點(diǎn)子、充裕的資金、一群聚在你周?chē)娜瞬?。如果你以為這樣就能支撐起你的創(chuàng )業(yè)公司的話(huà)，那只能說(shuō)你是大錯特錯了。在擁有這三大法寶的基礎，你更應該了解創(chuàng )投領(lǐng)域的相關(guān)術(shù)語(yǔ)，讓它們成為你成功路上的墊腳石。今天獵云網(wǎng)編輯君編譯一篇干貨，為創(chuàng )業(yè)者奉上這份術(shù)語(yǔ)表指南大餐。

分階段投資( Investment tranches ) :在你了解了投資規模和估值之后，你接著(zhù)就會(huì )遇到投資部分這一術(shù)語(yǔ)。為了掩蓋投資的消極影響,一個(gè)投資者可以將投資拆分成多個(gè)部分,達到每個(gè)部門(mén)的投資需要創(chuàng )業(yè)公司滿(mǎn)足一些條件，包括用戶(hù)、收入、產(chǎn)品所達到的程度。只有達到了這些條件，另一部分的投資在會(huì )被釋放。

在種子期和A輪融資時(shí),我們往往不會(huì )將投資分解得太過(guò)零碎,因為在早期很難創(chuàng )造出具有里程碑意義的成果。在種子期,我們傾向于將投資整體化，偶爾會(huì )分成兩個(gè)部分。而在A(yíng)輪時(shí)大抵相同。如果它是一個(gè)更大規模的投資,我們可能還要添加一個(gè)額外部分。

股票期權計劃: 在種子期，我們通常要將10 %- 15%的公司股權用在公司內部的股票期權計劃上。

創(chuàng )建SOP(獵云網(wǎng)編輯君注：SOP即標準作業(yè)程序，就是將某一事件的標準操作步驟和要求以統一的格式描述出來(lái)，用來(lái)指導和規范日常的工作。)的時(shí)機很是重要:如果投資條款清單上顯示計劃應該在交易關(guān)閉之前創(chuàng )建,那么股權將從原始股東的股份里抽取。如果SOP創(chuàng )建于交易之后,那么投資者的股份也將被稀釋。

董事會(huì ): 從某些方面說(shuō)這挺棘手，但是它也異常重要,因為一些投資者(尤其是那些非標準型或是偶爾型天使投資人)可能會(huì )利用董事會(huì )來(lái)篡奪公司的控制權。

為了增強投資者在創(chuàng )業(yè)公司中的角色分量，我們一般最遲會(huì )在A(yíng)輪融資中，提名一名代表我們利益的董事會(huì )成員。不過(guò)，我們很少在創(chuàng )業(yè)公司的種子輪融資中提名董事，因為我們認為在創(chuàng )業(yè)早期，還是讓創(chuàng )業(yè)團隊的管理層來(lái)管理他們自己的團隊更為合適。

我們的董事通常每月都會(huì )見(jiàn)面。謹防投資者想在A(yíng)輪融資中控制董事會(huì )或者謀求與管理層相同數量的董事席位。

董事會(huì )并不總是一個(gè)公司內部在給定的管轄權內由立法框架支撐起來(lái)的法定機構,它可以是一個(gè)新成立的由投資協(xié)議文件所支持的機構。

董事會(huì )需要處理一些需要集體決策的事務(wù)：比如，費用大于XX歐元、招聘人才、出售公司的股票等等,還有那些一致通過(guò)或者少數服從多數的東西。

禁售權 :限制創(chuàng )始人在未經(jīng)投資人許可的情況下任意出售股票的行為。很顯然，沒(méi)有一個(gè)投資人愿意投資了一個(gè)公司,而那個(gè)公司的創(chuàng )始人可以隨意出售他們的股票并隨時(shí)離開(kāi)。

跟隨權/聯(lián)合出售權: 基于與禁售權相似的邏輯,跟隨權的條款描述了一個(gè)投資者有權在公司創(chuàng )建者出售其所持有的股票時(shí)跟隨出售他自己的股票。

比如，如果創(chuàng )始人決定將10%的股份出售給第三方,投資者將有權利在與創(chuàng )始人同等條件下出售其全部股份。如果買(mǎi)家不想購買(mǎi)投資者的股份,他也不能購買(mǎi)創(chuàng )始人的股份。

優(yōu)先購買(mǎi)權: 這是與禁售權和跟隨權同級的權利。優(yōu)先購買(mǎi)權，任何股東向第三方出賣(mài)股份之前,他必須在同一條件下優(yōu)先出售給現有股東。如果現有股東不想買(mǎi)的話(huà)，他才可以繼續出售。

優(yōu)先購買(mǎi)權/按比例分配權: 這一條款讓股東有權參與未來(lái)的融資。

這通常包括一個(gè)按比例分配權:假設投資者擁有公司20%的股份,而公司需要500萬(wàn)歐元的額外投資。按比例分配權則允許投資者在與其他投資人相同的條件下投資500萬(wàn)歐元* 20% = 100萬(wàn)歐元。

在我們的種子期投資當中,有時(shí)我們會(huì )不止一次地行使按比例分配權以保證我們能部署更多的資金到那些真正有前途的公司。

反稀釋: 這一個(gè)概念也很復雜,一些投資者使用它來(lái)保護他們被邊緣化的風(fēng)險。反稀釋條款描述了每一個(gè)股東是如何掉進(jìn)“下跌輪”這個(gè)坑中的:也就是對于未來(lái)投資的估值比當前一輪投資數額更低。

有兩個(gè)基本概念: 股權比例保護和加權平均反稀釋。而股權比例保護本質(zhì)上意味著(zhù)只有創(chuàng )始人的股份會(huì )稀釋(即投資者根本不會(huì )被稀釋),而加權平均的方法卻假定投資者和創(chuàng )業(yè)者都會(huì )被稀釋。

沒(méi)有律師

我強烈不建議你邀請律師審來(lái)幫你審查投資協(xié)議。當然，如果你能邀請到已經(jīng)處理過(guò)數百件類(lèi)似交易的硅谷律師那真是極好的。

大多數的當地律師并不了解創(chuàng )業(yè)投資,但卻想要盡可能多的參與其中,以獲得更多收入。這樣的話(huà)事情很快就會(huì )變得像流水線(xiàn)生產(chǎn)一樣;不幸的是,我們必須遠離那些創(chuàng )業(yè)公司邀請他們的熟人律師審查投資協(xié)議,因為這會(huì )導致一切一團糟。