李克強總理5月7日上午的到訪(fǎng)，在中關(guān)村創(chuàng )業(yè)大街掀起的熱潮還未散去，數小時(shí)之后，中國政府網(wǎng)公布的《國務(wù)院關(guān)于大力發(fā)展電子商務(wù)加快培育經(jīng)濟新動(dòng)力的意見(jiàn)》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《意見(jiàn)》)，從八個(gè)方面推進(jìn)電商發(fā)展，加快培育經(jīng)濟新動(dòng)力。

據《每日經(jīng)濟新聞》記者了解，我國電子商務(wù)發(fā)展迅猛，不僅創(chuàng )造了新的消費需求，引發(fā)了新的投資熱潮，開(kāi)辟了就業(yè)增收新渠道，為大眾創(chuàng )業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng )新提供了新空間，而且電子商務(wù)正加速與制造業(yè)融合，推動(dòng)服務(wù)業(yè)轉型升級，催生新興業(yè)態(tài)，成為提供公共產(chǎn)品、公共服務(wù)的新力量，成為經(jīng)濟發(fā)展新的原動(dòng)力。

此次關(guān)于電子商務(wù)的“國八條”，更是提到了建立健全適應電子商務(wù)發(fā)展的多元化、多渠道投融資機制，研究鼓勵符合條件的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在境內上市等相關(guān)政策。

鼓勵互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)境內上市

5月7日，有兩條事關(guān)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的大事兒，一條是國務(wù)院總理李克強去了3W咖啡，再次推動(dòng)了大眾創(chuàng )業(yè)萬(wàn)眾創(chuàng )新;一條便是國務(wù)院公布《關(guān)于大力發(fā)展電子商務(wù)加快培育經(jīng)濟新動(dòng)力的意見(jiàn)》，鼓勵符合條件的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)境內上市?！兑庖?jiàn)》明確指出，各有關(guān)部門(mén)要按照各自職能，加大金融服務(wù)支持;建立健全適應電子商務(wù)發(fā)展的多元化、多渠道投融資機制;支持商業(yè)銀行、擔保存貨管理機構及電子商務(wù)企業(yè)開(kāi)展無(wú)形資產(chǎn)、動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押等多種形式的融資服務(wù)。鼓勵商業(yè)銀行、商業(yè)保理機構、電子商務(wù)企業(yè)開(kāi)展供應鏈金融、商業(yè)保理服務(wù)，進(jìn)一步拓展電子商務(wù)企業(yè)融資渠道;引導和推動(dòng)創(chuàng )業(yè)投資基金，加大對電子商務(wù)初創(chuàng )企業(yè)的支持。

此外，《意見(jiàn)》還明確了三點(diǎn)原則。一是積極推動(dòng)。主動(dòng)作為、支持發(fā)展。積極協(xié)調解決電子商務(wù)發(fā)展中的各種矛盾與問(wèn)題;二是逐步規范。簡(jiǎn)政放權、放管結合。法無(wú)禁止的市場(chǎng)主體即可為，法未授權的政府部門(mén)不能為，最大限度減少對電子商務(wù)市場(chǎng)的行政干預;三是加強引導。把握趨勢、因勢利導。

《意見(jiàn)》更是提出了七方面的政策措施：一是營(yíng)造寬松發(fā)展環(huán)境，降低準入門(mén)檻，合理降稅減負，加大金融服務(wù)支持，維護公平競爭。二是促進(jìn)就業(yè)創(chuàng )業(yè)，鼓勵電子商務(wù)領(lǐng)域就業(yè)創(chuàng )業(yè)，加強人才培養培訓，保障從業(yè)人員勞動(dòng)權益。三是推動(dòng)轉型升級，創(chuàng )新服務(wù)民生方式，推動(dòng)傳統商貿流通企業(yè)發(fā)展電子商務(wù)，積極發(fā)展農村電子商務(wù)，創(chuàng )新工業(yè)生產(chǎn)組織方式，推廣金融服務(wù)新工具，規范網(wǎng)絡(luò )化金融服務(wù)新產(chǎn)品。四是完善物流基礎設施，支持物流配送終端及智慧物流平臺建設，規范物流配送車(chē)輛管理，合理布局物流倉儲設施。五是提升對外開(kāi)放水平，加強電子商務(wù)國際合作，提升跨境電子商務(wù)通關(guān)效率，推動(dòng)電子商務(wù)走出去。六是構筑安全保障防線(xiàn)，保障電子商務(wù)網(wǎng)絡(luò )安全，確保電子商務(wù)交易安全，預防和打擊電子商務(wù)領(lǐng)域違法犯罪。七是健全支撐體系，健全法規標準體系，加強信用體系建設，強化科技與教育支撐，協(xié)調推動(dòng)區域電子商務(wù)發(fā)展。

A股市場(chǎng)被看好

以前一家國內互聯(lián)網(wǎng)公司想上市，美股、港股市場(chǎng)都是首選。這當中的原因在于，大部分公司所獲投資是美元，也都做的是VIE結構，無(wú)法滿(mǎn)足國內要求。事實(shí)上，國內的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)里，新浪、京東、百度、阿里巴巴等諸多企業(yè)都采取的此種結構。

VIE(VariableInterestEntity)結構的全稱(chēng)是“可變利益實(shí)體”，國內也被稱(chēng)作“協(xié)議控制”，指的是境外注冊的上市實(shí)體與境內的業(yè)務(wù)運營(yíng)實(shí)體相分離時(shí)，境外的上市實(shí)體通過(guò)協(xié)議方式控制境內的業(yè)務(wù)實(shí)體，業(yè)務(wù)實(shí)體就是上市實(shí)體的VIE。企業(yè)本身對此利益實(shí)體(合法經(jīng)營(yíng)的公司、企業(yè)或投資)無(wú)完全控制權。

就阿里選擇赴美上市的原因，經(jīng)濟研究員、股評人士熊錦秋曾在《每日經(jīng)濟新聞》發(fā)表文章，概括出以下原因：首先是阿里巴巴集團作為注冊在開(kāi)曼群島的外資公司，目前政策并不支持外資公司在A(yíng)股上市;其次，阿里上市后仍想維持創(chuàng )始人對公司的控制。此外，A股的承載力虛弱。

熊錦秋指出，阿里利用VIE結構控制內地公司，原因在于中國互聯(lián)網(wǎng)公司大多因為接受境外融資而成為“外資公司”，但很多牌照只能由內資公司持有。因此，國內的互聯(lián)網(wǎng)公司往往成立由內地自然人控股的內資公司持有經(jīng)營(yíng)牌照，再用合約來(lái)規定持有牌照的內資公司與外資公司的關(guān)系。

另一方面，《每日經(jīng)濟新聞》記者留意到，今年1月19日，商務(wù)部發(fā)布《中華人民共和國外國投資法(草案征求意見(jiàn)稿)》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《征求意見(jiàn)稿》)，公開(kāi)向社會(huì )征求意見(jiàn)。

該《征求意見(jiàn)稿》依據注冊地標準對外國投資者予以定義，并引入了“實(shí)際控制”的標準。一方面，受外國投資者控制的境內企業(yè)視同外國投資者;另一方面，外國投資者受中國投資者控制的，其在中國境內的投資可視作中國投資者的投資。

國內資本市場(chǎng)對互聯(lián)網(wǎng)概念的追捧熱度變高的背景下，暴風(fēng)科技是首個(gè)拆除VIE架構回歸A股的互聯(lián)網(wǎng)公司?！渡虾ＷC券報》日前援引業(yè)內人士說(shuō)法稱(chēng)，“A股對互聯(lián)網(wǎng)概念股的熱捧僅是資本市場(chǎng)潮涌一角，在‘互聯(lián)網(wǎng)+’風(fēng)口上，類(lèi)似暴風(fēng)科技的互聯(lián)網(wǎng)公司將在市場(chǎng)上獲得更高的估值，其中，一向重視互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的新三板也受到更多企業(yè)的青睞。”

可以預見(jiàn)的是，《意見(jiàn)》的發(fā)布也將激發(fā)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在境內上市的熱潮。經(jīng)緯中國創(chuàng )始合伙人張穎曾表示，過(guò)去幾個(gè)月里，經(jīng)緯所投企業(yè)里有40多家正在拆除VIE結構，準備回歸國內資本市場(chǎng)。長(cháng)遠來(lái)看，極其看好中國優(yōu)質(zhì)互聯(lián)網(wǎng)公司回歸A股或者在A(yíng)股上市，未來(lái)A股市場(chǎng)上的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)或將有10倍乃至30倍的數量增長(cháng)。