從轉折年到集中爆發(fā)年，新三板的井噴時(shí)代似乎正在來(lái)臨。

“整體來(lái)看，2015年新三板基金開(kāi)始了爆發(fā)式增長(cháng)，已知募集的397支基金募集總額為974.42億元，平均募集規模為2.45億元人民幣已知募集規模的397支基金募集總金額為974.42億元人民幣，平均募集規模為2.45億元人民幣。”清科集團執行副總裁、清科研究中心董事總經(jīng)理符星華9月16日在新三板投資大會(huì )上透露了這樣一組數據。

目前，伴隨著(zhù)新三板的飛速發(fā)展，對資本市場(chǎng)嗅覺(jué)敏感的PE、券商、私募新三板產(chǎn)品呈現井噴之勢，各種新三板基金如雨后春筍般紛紛設立，在這些新設立的基金中，逐漸形成三大派系。

上述報告指出，以投資策略分類(lèi)來(lái)看，目前新三板主要分為三大派：一是以投資擬掛牌企業(yè)為主的VC/PE“傳統派”，二是以參與新三板定增為主的陽(yáng)光私募“跨界派”，三是以背靠集團豐富資源的券商和公募基金“搶籌派”。

其中，VC/PE“傳統派”以投資擬掛牌企業(yè)為主，由于新三板掛牌企業(yè)和擬掛牌企業(yè)都處在中早期階段，因此，VC/PE背景的新三板資管機構受投資者歡迎；“跨界派”陽(yáng)光私募，則以參與新三板定增為主，陽(yáng)光私募一般先確定項目再募資，整體基金設立和投資以投資項目為基礎，效率比較高；“搶籌派”則主要依賴(lài)于背后大集團，對新三板的制度紅利帶來(lái)的系統性機會(huì )頗為看重。

而新三板亦成為投資機構的新寵。2014年4月，九鼎投資成功掛牌新三板，成為第一家獲批掛牌新三板的PE機構；今年3月，中科招商掛牌新三板，定增數額破記錄；2015年7月，同創(chuàng )偉業(yè)、明石投資、硅谷天堂依次掛牌新三板；2015年3月，天星資本正式啟動(dòng)新三板掛牌上市程序，9月將正式掛牌，其預估市值800億元。此外，信中利、忠誠投資、天圖投資、力合清源、浙商創(chuàng )投等私募股權機構也在積極籌備登陸新三板。

另外值得關(guān)注的是，上述報告觀(guān)點(diǎn)認為，新三板為掛牌企業(yè)資產(chǎn)重組及并購擴張提供了極大便利。2014年至今，新三板并購重組活動(dòng)日漸活躍，據不完全統計，新三板掛牌公司共發(fā)生并購事件94起，涉及金額共計122.72億元人民幣。

不過(guò)，新三板亦仍將面臨泡沫、流動(dòng)性危機和長(cháng)期投資考驗等三大挑戰。隨著(zhù)掛牌企業(yè)數量的急劇攀升，新三板市場(chǎng)面臨較大的融資需求，供求關(guān)系由“錢(qián)找項目”變?yōu)?ldquo;項目找錢(qián)”，投資者面臨投資機會(huì )暴增，但“新三板熱”使得掛牌企業(yè)股票出現過(guò)山車(chē)式波動(dòng)，投資者面臨風(fēng)險也急劇上升；而與掛牌企業(yè)創(chuàng )紀錄的紅火局面形成鮮明對比，新三板二級市場(chǎng)的成交情況十分不穩定：2015年前四個(gè)月新三板成交一路高企，但5月以后新三板成交量陡然向下。