四君子的故事就是第三方銷(xiāo)售機構的眾生相。

從第三方到自主發(fā)行

深圳眾祿金融控股股份有限公司1999年創(chuàng )立，2006年3月開(kāi)始從事基金理財服務(wù)，將國外先進(jìn)的網(wǎng)上基金超市模式引入國內，推出國內首個(gè)一站式基金投資理財網(wǎng)上服務(wù)平臺——基金買(mǎi)賣(mài)網(wǎng)，同時(shí)成立眾祿基金研究所。

好買(mǎi)財富管理股份有限公司成立于2007年7月18日，也建立了好買(mǎi)基金研究中心和國內最全的私募數據中心。

兩家公司如今都通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)、手機APP終端向客戶(hù)提供包括公募基金、私募基金等在內的各類(lèi)基金產(chǎn)品一站式銷(xiāo)售。

不過(guò)眾祿主要銷(xiāo)售公募基金，以低凈值客戶(hù)為主。信息披露人陳龍告訴新三板在線(xiàn)，公募產(chǎn)品占比80%。而好買(mǎi)以銷(xiāo)售私募基金為主。

2012年2月22日，中國證監會(huì )正式批準眾祿投顧、好買(mǎi)、諾亞、東方財富網(wǎng)4家機構成為首批獨立基金銷(xiāo)售機構，基金業(yè)第三方銷(xiāo)售機構終于誕生。

通過(guò)幾年的發(fā)展，4家機構都有了自主發(fā)行的基金。

2014 年 4 月，上海新方程股權投資管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“新方程”）獲得中國證券投資業(yè)基金協(xié)會(huì )核發(fā)的私募投資基金管理人登記證書(shū)。好買(mǎi)財富通過(guò)全資子公司新方程發(fā)行和管理 FOF基金產(chǎn)品。

2014 年 5 月眾祿取得私募投資基金管理人資格。報告期內，公司作為私募基金管理人推出的私募基金產(chǎn)品有“眾祿香港新股 1 號基金”、“眾祿香港新股 2 號基金”、“眾祿 A 股定增 2 號基金”和“眾祿 A 股新股 2 號基金”。

東方財富半年報也顯示，擬使用超募資金2億元設立東方財富基金管理公司，邁入資管業(yè)務(wù)。

對此，業(yè)內人士呂公望告訴新三板在線(xiàn)，自主發(fā)行產(chǎn)品一方面可以節約部分通道費，另一方面也可以提升自身的獨立品牌形象。

好買(mǎi)基金研究中心研究員王夢(mèng)麗此前曾指出，以往私募在發(fā)行產(chǎn)品時(shí)必須借助信托、基金專(zhuān)戶(hù)、資管通道、有限合伙等渠道，按照這種傳統發(fā)行產(chǎn)品方式，一般而言，通道和托管費率共約0.7%左右。而私募自主發(fā)行產(chǎn)品時(shí)，估值等外包費用一般在0.2%，托管費用約0.1%，所以自主發(fā)行產(chǎn)品單是在發(fā)行初期就能節約0.4%的費用。

其次，私募自主發(fā)行產(chǎn)品投資范圍更廣。比如以往私募通過(guò)信托渠道發(fā)行產(chǎn)品，信托賬戶(hù)不能參與定增和網(wǎng)下打新。而私募自主發(fā)行產(chǎn)品的投資范圍則包括證券投資、股權投資以及藝術(shù)品投資等，操作、持倉也更加靈活。

一切為了流量

在四君子中，東方財富無(wú)疑是最大的贏(yíng)家。 2015年中報，東方財富上半年互聯(lián)網(wǎng)基金銷(xiāo)售收入達到 14.06億元，同比增長(cháng) 13 倍?；痄N(xiāo)售的毛利率達到 91.75%，顯示出很好的規模效應。公司凈利潤 10.4億元，同比大幅增長(cháng) 30.7倍。

報告期內互聯(lián)網(wǎng)金融電子商務(wù)平臺實(shí)現基金銷(xiāo)售額 4305.90 億元。公司去年布局指數類(lèi)基金，目前公司權益類(lèi)基金份額已超過(guò)貨幣類(lèi)基金。天天基金從 2012 年 7 月起從事基金第三方銷(xiāo)售業(yè)務(wù)，到2015 年 3 月，共上線(xiàn)基金公司達到 85 家，基金產(chǎn)品 2190只。

東方財富依靠大平臺大戰略，海量用戶(hù)的價(jià)值在不斷體現。公司在垂直財經(jīng)網(wǎng)站行業(yè)擁有絕對龍頭地位，艾瑞咨詢(xún) 7 月份數據顯示，公司日均覆蓋人數達2362 萬(wàn)人，一周有效瀏覽時(shí)間 4629 萬(wàn)小時(shí)，分別是第二名的 3.6 和8.3 倍，具備高粘性的海量用戶(hù)成為公司競爭的核心優(yōu)勢。

而諾亞財富管理層在中報中重申2015 年全年非一般公認會(huì )計準則下歸屬凈收入9000 萬(wàn)-9500 萬(wàn)美元（5.7億-6億元人民幣）的預期。

好買(mǎi)獲得騰訊注資的同時(shí)也獲得了騰訊流量的導入。2013年12月，好買(mǎi)獲得騰訊B輪投資5850萬(wàn)元。股改前的2015年1月26日，股東深圳騰訊以貨幣出資2億元認購新增的657萬(wàn)元注冊資本。據業(yè)內人士介紹，騰訊給好買(mǎi)QQ彈窗、財經(jīng)專(zhuān)題等支持。

好買(mǎi)自稱(chēng)特別是從 2014 年以來(lái)，公司加大市場(chǎng)開(kāi)拓力度，2015 年 1-4 月實(shí)現的營(yíng)業(yè)收入即達到 8598 萬(wàn)元，較 2013 年全年增加了 3176 萬(wàn)元，同時(shí)，公司的資產(chǎn)規模和人員數量也有了較大規模的增長(cháng)。

報告期內，好買(mǎi)的銷(xiāo)售費用主要為銷(xiāo)售人員的職工薪酬、技術(shù)服務(wù)費等。2013年度、2014 年度及 2015 年 1-4 月公司的銷(xiāo)售費用分別為 3268萬(wàn)元、7097萬(wàn) 元和 6835萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為 60.28%、81.26%和 79.51%。主要原因是公司 2014 年擴大了銷(xiāo)售隊伍，加大了對市場(chǎng)的營(yíng)銷(xiāo)力度，加大市場(chǎng)推廣，銷(xiāo)售人員職工薪酬、廣告及業(yè)務(wù)宣傳費、技術(shù)服務(wù)費大幅上升所致。

在公司大力推廣下，howbuy.com 月均 PV（page view 頁(yè)面瀏覽量）從2015年2月的500萬(wàn)飆升到4月的2500萬(wàn)，APP儲蓄罐和掌上基金累計下載筆數直線(xiàn)上升，超過(guò)500萬(wàn)。

眾祿也受益于股票火熱行情，增長(cháng)迅猛。但體格瘦小很多。2015年1-6月?tīng)I業(yè)收入4775.8萬(wàn)元，較2014年全年1540.8萬(wàn)元增長(cháng)210%，較2013年413.7萬(wàn)元增長(cháng)272%。