7月2日，在距離金陽(yáng)大廈（全國中小企業(yè)股份轉讓系統有限公司所在地）不遠的民族飯店的一個(gè)會(huì )議廳里，伴隨著(zhù)鏗鏘有力的宣傳片，數家新三板掛牌企業(yè)開(kāi)始了自己的定增路演。

武漢聯(lián)動(dòng)設計股份有限公司（下稱(chēng)“聯(lián)動(dòng)設計”）便是此次發(fā)布定增方案的公司之一。

聯(lián)動(dòng)設計成立于 2003 年 7 月，是從事新能源和可再生能源發(fā)電、輸變電、環(huán)保工程的勘測、設計、咨詢(xún)等服務(wù)的國家高新技術(shù)企業(yè)。聯(lián)動(dòng)設計是新三板唯一一家新能源電力、環(huán)保工程設計公司。

當日，該公司發(fā)布的方案顯示，本次定增擬募資3250萬(wàn)元，其中，700萬(wàn)元將用于工程勘測資質(zhì)、風(fēng)電設計資質(zhì)、新能源咨詢(xún)資質(zhì)申報等公司核心能力提升，550萬(wàn)元將用于海上風(fēng)電工程技術(shù)合作與開(kāi)發(fā)，2000 萬(wàn)元用于智能配電網(wǎng)工程勘測、設計、咨詢(xún)、EPC業(yè)務(wù)的開(kāi)拓。

在定增路演現場(chǎng)，聯(lián)動(dòng)設計董事長(cháng)黃萬(wàn)良向《中國經(jīng)濟周刊》記者介紹，該公司于2013年7月23日在全國中小企業(yè)股份轉讓系統成功掛牌。2014年11月8日，公司股票轉讓方式變更為做市轉讓方式，如今已逾半年。

而談及對實(shí)行做市轉讓方式半年來(lái)的感受，黃萬(wàn)良對《中國經(jīng)濟周刊》直言，對于一家成長(cháng)較快、短期內有較大融資需求的公司來(lái)說(shuō)，過(guò)早選擇做市交易方式也許并不是一件好事。

由于新三板對股權分散程度有所控制，掛牌公司的股東人數不得超過(guò)200人。如今，聯(lián)動(dòng)設計股東人數就快接近200人。面對大量融資需求，公司如今處境尷尬。

“因此我后來(lái)也感覺(jué)到，協(xié)議轉讓方式有它的好處?？梢愿涌焖俚?、更加多地吸收投資。如今公司業(yè)務(wù)快速發(fā)展需要融資，定增就必須面臨200個(gè)股東的約束條件，因此必須控制股東數量，否則就得向證監會(huì )報批，這樣一來(lái)融資周期就拉長(cháng)了。”黃萬(wàn)良坦言。

黃萬(wàn)良說(shuō)，他如今理解了北京同創(chuàng )九鼎投資管理股份有限公司（下稱(chēng)“九鼎投資”）為什么不在一開(kāi)始就選擇做市交易。因此，他建議部分新三板掛牌公司要考慮清楚是否選擇做市交易這種方式。

6月11日，新三板“第一股”九鼎投資由協(xié)議轉讓變?yōu)樽鍪薪灰?，做市商為華融證券、上海證券、廣州證券、天風(fēng)證券和中山證券5家中小型券商。

據媒體報道，早在做市商交易推出不久，就有多家券商與九鼎投資接洽為其做市。但九鼎投資拒絕以折價(jià)定增的方式向券商轉讓股票，所以當時(shí)總市值突破千億，交易量領(lǐng)跑市場(chǎng)的九鼎投資實(shí)際上采用的是協(xié)議轉讓方式。

與此同時(shí)，黃萬(wàn)良并不否認選擇做市轉讓方式給公司帶來(lái)的助益。“當時(shí)選擇做市交易，確實(shí)有一些考慮。”黃萬(wàn)良表示，首先，采用做市交易方式能給公司一個(gè)公允的估值，能夠讓員工了解公司的價(jià)值，對于凝聚人心有好處。此外，對于投資者來(lái)說(shuō)，采用做市轉讓方式，投資者可根據需要自由進(jìn)退，亦可長(cháng)期持股分享公司快速成長(cháng)的收益。相比較而言，協(xié)議轉讓不容易變現。

自4月份達到年內成交活躍度高峰后，新三板市場(chǎng)經(jīng)歷了一波下行趨勢。7月7日，三板做市指數大跌12.15%，此后緩慢回升，截至7月22日收盤(pán)，該指數報1440.85點(diǎn)，而今年該指數的最高點(diǎn)位為2673.17點(diǎn)。

“4月份（公司股價(jià)）到達高峰以后逐漸變得清淡了一些，6月以后大家更多的是觀(guān)望了，不舍得賣(mài)也不舍得買(mǎi)，目前是價(jià)格7塊多。” 黃萬(wàn)良如此總結半年來(lái)公司在二級市場(chǎng)的表現。

不過(guò)，近日關(guān)于新三板即將推行分層制度、優(yōu)化協(xié)議轉讓方式等多項制度利好的消息又給了黃萬(wàn)良以樂(lè )觀(guān)的預期，他期待著(zhù)市場(chǎng)交易流動(dòng)性拐點(diǎn)的到來(lái)。

“總的來(lái)說(shuō)，做市還是有積極的一面，我們也考慮未來(lái)分層制度推行之后，公司能在市場(chǎng)中處于有利地位。”黃萬(wàn)良如是說(shuō)。