新三板掛牌公司發(fā)行優(yōu)先股將成為現實(shí)。全國中小企業(yè)股份轉讓系統有限責任公司(股轉公司)昨日發(fā)布《全國中小企業(yè)股份轉讓系統優(yōu)先股業(yè)務(wù)指引(試行)》(下稱(chēng)《業(yè)務(wù)指引》)，掛牌公司即日起可按相關(guān)規定發(fā)行優(yōu)先股。

依據2014年3月份證監會(huì )發(fā)布的《優(yōu)先股試點(diǎn)管理辦法》（下稱(chēng)《辦法》），上市公司可以發(fā)行優(yōu)先股，非上市公眾公司可以非公開(kāi)發(fā)行優(yōu)先股。新三板發(fā)布的優(yōu)先股規則是操作性很強的細則。

與上市公司比較，新三板掛牌企業(yè)發(fā)行優(yōu)先股門(mén)檻較低，合法規范經(jīng)營(yíng)、公司治理機制健全、依法履行信息披露義務(wù)的非上市公眾公司均可實(shí)施非公開(kāi)發(fā)行優(yōu)先股。但非上市公眾公司非公開(kāi)發(fā)行優(yōu)先股，每次發(fā)行對象不得超過(guò)200人，且相同條款優(yōu)先股的發(fā)行對象累計不得超過(guò)200人。

適合發(fā)行優(yōu)先股融資的公司包括：一是商業(yè)銀行等金融機構，可以發(fā)行優(yōu)先股補充一級資本，滿(mǎn)足資本充足率的監管要求；二是資金需求量較大、現金流穩定的公司，發(fā)行優(yōu)先股可以補充低成本的長(cháng)期資金，降低資產(chǎn)負債率，改善公司的財務(wù)結構；三是創(chuàng )業(yè)期、成長(cháng)初期的公司，股票估值較低，通過(guò)發(fā)行優(yōu)先股，可在不稀釋控制權的情況下融資；四是進(jìn)行并購重組的公司，發(fā)行優(yōu)先股可以作為收購資產(chǎn)或換股的支付工具。

在發(fā)行對象上，主要包括金融機構；理財產(chǎn)品；實(shí)收資本或實(shí)收股本總額不低于人民幣500萬(wàn)元的企業(yè)法人；實(shí)繳出資總額不低于人民幣500萬(wàn)元的合伙企業(yè)；合格境外機構投資者（QFII)、人民幣合格境外機構投資者(RQFII）、符合國務(wù)院相關(guān)部門(mén)規定的境外戰略投資者；除發(fā)行人董事、高管及其配偶以外的，名下各類(lèi)證券賬戶(hù)、資金賬戶(hù)、資產(chǎn)管理賬戶(hù)的資產(chǎn)總額不低于人民幣500萬(wàn)元的個(gè)人投資者；以及經(jīng)證監會(huì )認可的其他合格投資者。

掛牌公司優(yōu)先股股東和普通股股東人數合并累計不超過(guò)200人的，證監會(huì )豁免核準，由全國股轉系統備案管理。優(yōu)先股股東和普通股股東人數合并累計超過(guò)200人發(fā)行優(yōu)先股的，由證監會(huì )核準。

按照規定，考慮到非公開(kāi)發(fā)行的相同條款優(yōu)先股經(jīng)轉讓后投資者不能超過(guò)200人的特點(diǎn)及優(yōu)先股的流動(dòng)性需求，全國股轉系統為優(yōu)先股轉讓提供協(xié)議轉讓安排。不過(guò)，由于優(yōu)先股的轉讓涉及系統開(kāi)發(fā)、測試以及市場(chǎng)參與各方的技術(shù)銜接，目前全國股轉公司正積極推進(jìn)相關(guān)工作，將在技術(shù)條件具備后為優(yōu)先股提供轉讓服務(wù)。