“聽(tīng)說(shuō)新三板掛牌的門(mén)檻提高了，以后想掛牌難了？”最近不少想掛牌新三板的企業(yè)都在議論，由于新三板企業(yè)數量驟增，新三板的掛牌條件提高了，一些企業(yè)會(huì )被擋在新三板門(mén)外，不少企業(yè)都后悔掛牌晚了。真的是這樣嗎？門(mén)檻高得真的“嚇傻”企業(yè)了嗎？

最新進(jìn)展 掛牌條件解答出臺

目前大家都在議論的新三板掛牌條件提高，源于一份新發(fā)布的問(wèn)題解答。9月9日，全國中小企業(yè)股份轉讓系統（新三板）發(fā)布了《關(guān)于掛牌條件適用若干問(wèn)題的解答（一）》（簡(jiǎn)稱(chēng)《解答》），對企業(yè)掛牌新三板的條件作了細化，對申請掛牌公司子公司、環(huán)保、持續經(jīng)營(yíng)能力、財務(wù)規范性、實(shí)際控制人變更或主要業(yè)務(wù)轉型等問(wèn)題進(jìn)行明確。

《解答》對申請掛牌公司的子公司提出滿(mǎn)足條件、信披以及核查具體要求。申請掛牌公司子公司是指申請掛牌主體全資、控股或通過(guò)其他方式納入合并報表的公司。如子公司的股票發(fā)行和轉讓行為應合法、合規，并在業(yè)務(wù)資質(zhì)、合法規范經(jīng)營(yíng)方面須符合《全國中小企業(yè)股份轉讓系統股票掛牌條件適用基本標準指引(試行)》的相應規定。

并要求主辦券商按照《全國中小企業(yè)股份轉讓系統主辦券商盡職調查工作指引(試行)》的規定，對申請掛牌公司子公司逐一核查。對業(yè)務(wù)收入占申請掛牌公司10%以上的子公司，應按照相關(guān)規定披露其業(yè)務(wù)情況?！督獯稹访鞔_，申請掛牌公司的子公司的業(yè)務(wù)為小貸、擔保、融資性租賃、城商行、投資機構等金融或類(lèi)金融業(yè)務(wù)的，不但要符合新三板掛牌條件，還應符合國家、地方及其行業(yè)監管部門(mén)頒布的法規和規范性文件的要求。申請掛牌公司參股公司的業(yè)務(wù)屬于前述金融或類(lèi)金融業(yè)務(wù)的，也須參照有關(guān)部門(mén)規定執行。

對于申請掛牌公司在報告期內存在實(shí)際控制人變更或主要業(yè)務(wù)轉型的，《解答》要求在符合《全國中小企業(yè)股份轉讓系統股票掛牌條件適用基本標準指引 (試行)》以及本《解答》要求的前提下可以申請掛牌。

釋疑門(mén)檻真的高了嗎？

看到《解答》，很多企業(yè)都認為是全國股轉系統給新三板掛牌又多設了道“緊箍咒”，企業(yè)掛牌更難。實(shí)際情況是這樣嗎？“究竟什么算門(mén)檻提高？我個(gè)人覺(jué)得門(mén)檻提高應該是條件多了，比如原來(lái)對掛牌企業(yè)的要求有六條，現在增加到七條、八條，這叫門(mén)檻提高了，可現在并不是這種情況。”河北律融律師所主任湯紅英說(shuō)，現在的要求還是六條，此次《解答》只不過(guò)對這六條中的個(gè)別問(wèn)題進(jìn)行了詳細解釋。

湯紅英說(shuō)，這就好比法律出臺后，還會(huì )根據實(shí)際操作中出現的問(wèn)題適時(shí)進(jìn)行司法解釋一樣，就是對運用過(guò)程中的困惑、問(wèn)題給出準確的說(shuō)法。“原則有了，但在實(shí)際掛牌過(guò)程中，券商對具體條件有的把握得松有的把握得緊，沒(méi)能做出正確的分析，所以有關(guān)部門(mén)就會(huì )進(jìn)行詳細的解釋。”湯紅英說(shuō)。

全國股轉系統相關(guān)人員也曾表示，此次《解答》是對企業(yè)掛牌原有一些條件的細化說(shuō)明，并非對掛牌條件的重大修訂，例如在環(huán)保方面，原有規定對申請掛牌公司及其子公司提出了原則性要求，而此次只是進(jìn)一步明確適用情形，這也符合“可把控、可舉證、可識別”的審核原則。

據了解，新三板主辦券商有近80家，每家的口徑有可能不完全一致，而通過(guò)《解答》的方式，將約定俗成的事項落實(shí)到紙面，讓所有中介機構共同遵守，是一種最省力、最高效的方式。省去了很多口頭解釋的時(shí)間，對于申報新三板的企業(yè)，對于中介機構，其實(shí)更加方便。

分析《解答》發(fā)布發(fā)出什么信號？

看來(lái)《解答》出臺并不是要把新三板門(mén)檻提高，這下企業(yè)可以放心了，但也并不是對企業(yè)一點(diǎn)影響也沒(méi)有。

河北運程股權投資基金管理有限公司合伙人總經(jīng)理岳志勇認為，《解答》的出臺雖然對一般企業(yè)掛牌新三板不會(huì )造成什么影響，但是對于想借殼掛牌的企業(yè)來(lái)說(shuō)會(huì )受到影響。“雖然現在門(mén)檻沒(méi)有提高，短期內也沒(méi)有可能提高，但是《解答》發(fā)布也是在告訴企業(yè)一個(gè)信號——要把自己做規范。”湯紅英說(shuō)，只有企業(yè)自己規范了，不管門(mén)檻是否發(fā)生變化，都能有邁過(guò)門(mén)檻的實(shí)力。

湯紅英說(shuō)，新三板的目的就是要規范企業(yè)，所以今后可能還會(huì )在原則的基礎上發(fā)布解答，讓企業(yè)更知道去怎么做。

對于未來(lái)門(mén)檻是否會(huì )提高，湯紅英認為，目前新三板還在成長(cháng)階段，做大體量才能為今后分層管理提供基礎，才能促進(jìn)中小企業(yè)的發(fā)展。因此管理層不會(huì )輕易去提高門(mén)檻，人為地去限制新三板發(fā)展，企業(yè)也不需要著(zhù)急擠進(jìn)新三板，而是應該把企業(yè)做規范。

作為律師，在為新三板掛牌服務(wù)過(guò)程中，湯紅英發(fā)現，很多企業(yè)在財務(wù)上不規范，這對于企業(yè)掛牌新三板以及今后吸引投資影響會(huì )很大，所以規范才是企業(yè)最需要做的。

延伸企業(yè)如何跨過(guò)“門(mén)檻”

雖然全國股轉系統并沒(méi)有提高門(mén)檻，但是在實(shí)際操作中，由于新三板目前排隊企業(yè)眾多，券商會(huì )提前對企業(yè)進(jìn)行篩選，一些傳統行業(yè)、經(jīng)營(yíng)模式單一的企業(yè)會(huì )被券商棄之門(mén)外。那么對于企業(yè)而言，應該怎么去跨過(guò)券商這道“門(mén)檻”呢？“據我了解，有些券商今年已經(jīng)不接受掛牌申請了，現有的客戶(hù)都忙不完了，有些券商光排隊等待簽約的企業(yè)就有100多個(gè)，所以他們對于企業(yè)挑選更加嚴格。”一位業(yè)內人士告訴記者。“河北總體來(lái)說(shuō)想掛牌新三板的企業(yè)數量還是少一些，所以排隊現象比其他省要少一些。”岳志勇說(shuō)，但是如果企業(yè)在行業(yè)、財務(wù)上存在問(wèn)題，即便是排隊也不好說(shuō)能掛牌。“對于一些傳統行業(yè)，現在就需要去做轉型，只有轉型后才有可能掛牌新三板，否則很難。即便是擠進(jìn)了新三板，也不會(huì )受到資本的青睞。”湯紅英說(shuō)，河北本來(lái)就是個(gè)傳統行業(yè)大省，一些企業(yè)明知道自己所處的行業(yè)是有發(fā)展瓶頸的，但不愿意去轉型，就很難去發(fā)展。

湯紅英說(shuō)，掛牌新三板不僅是對企業(yè)的考驗，更是對經(jīng)營(yíng)者的考驗，經(jīng)營(yíng)者必須要有企業(yè)家的胸懷，敢于去轉型，不能只了解自己，要去接觸市場(chǎng)，找到自己未來(lái)發(fā)展的方向，找到獨有的盈利模式，這樣才能更快在新三板掛牌，并且獲得資本的追逐。