近期，隨著(zhù)申報新三板公司不斷增加，也驚現與A股市場(chǎng)相似的IPO堰塞湖現象。

新三板市場(chǎng)規模和覆蓋面迅速擴大，海量市場(chǎng)的初始規模已經(jīng)形成。截至9月30日，新三板掛牌企業(yè)已達3585家，早已超滬深兩市總和，成為中國掛牌企業(yè)數量最大的基礎性證券市場(chǎng)。截至今年8月31日，掛牌公司已達3359家，比2014年年底1572家增長(cháng)113.68%，已與券商簽約、正在改制、完成股改、通過(guò)券商內核的擬掛牌企業(yè)共有6000家左右。

新三板設立之初，即是為擴大創(chuàng )新、創(chuàng )業(yè)階段中小企業(yè)融資擴充通道，帶給中小企業(yè)的機會(huì )可謂多年不遇。相較于主板市場(chǎng)嚴苛的上市條件，看重成長(cháng)性的新三板引來(lái)了全國中小企業(yè)的蜂擁而至，但同時(shí)也引來(lái)了擬掛牌企業(yè)擔憂(yōu)：七千多家企業(yè)排隊等候掛牌，是否會(huì )引發(fā)通道塞車(chē)，降低企業(yè)上三板的速度？

有媒體報道稱(chēng)，現在幾乎每家券商都有上百家新三板公司排隊受審，大多數券商儲備項目都可以持續到一年之后，有的券商甚至都已經(jīng)暫停接單了。因此企業(yè)的擔憂(yōu)也多了一個(gè)向度：一方面擔心擬掛牌企業(yè)等候過(guò)多是否造成券商暫停接單，另一方面也擔心審核速度是否會(huì )下降。

不過(guò)，界面新聞?dòng)浾吡私獾?，券商并沒(méi)有暫停接單。目前大券商由于成本限制有提高掛牌費用的情況，但中小券商還在積極擴容階段，沒(méi)有出現暫停接單現象?，F在，券商對擬掛牌企業(yè)的收費標準普遍在100萬(wàn)至130萬(wàn)之間。

“申報即待掛牌”企業(yè)數量激增也是由于國慶長(cháng)假原因部分企業(yè)突擊申報導致。新鼎榮輝資本董事長(cháng)張馳在接受界面新聞?dòng)浾卟稍L(fǎng)時(shí)表示，申辦掛牌企業(yè)數量的確不少，但其實(shí)在9月20號排隊家數就是1000家左右，只是因為國慶原因部分企業(yè)突擊申報，才帶來(lái)了這個(gè)數字峰值。如果比照7月單月就掛牌700家速度計算，消化這1555家也就是2個(gè)月的事情。

張馳還指出，與券商簽約、正在改制、完成股改、通過(guò)券商內核的6000多家擬掛牌企業(yè)也不應全部計入排隊行列，“這其中一部分是券商為了多承攬業(yè)務(wù)，先簽約鎖定的項目，或者項目本身還有土地、環(huán)保問(wèn)題等，沒(méi)有放在當前掛牌計劃的企業(yè)。”

值得注意的是，股轉系統本身也有將審核機制下放到主辦券商的理念。今年七月，股份轉讓系統監事長(cháng)鄧映翎曾在公開(kāi)場(chǎng)合發(fā)表看法，認為新三板目前掛牌審核理念還不到位，審核周期較長(cháng)，一家公司大概兩個(gè)月到三個(gè)月能批準下來(lái)，但如果是主辦券商制度，效率會(huì )更高，20天就得審出來(lái)。張馳表示，“就像放水養魚(yú)的道理，供給必須要快，因為量才是最主要的，量大了才有可能有交易量。”

放眼新三板走過(guò)的歷程，在經(jīng)歷了整整半年的狂熱以后，三板市場(chǎng)遭受到了A股暴跌帶來(lái)的聯(lián)動(dòng)效應，再加上制度推行速度沒(méi)有達到市場(chǎng)預期，近幾個(gè)月以來(lái)，呈現出一種低迷中徘徊的局面。

對此，股轉系統除了沒(méi)有降低企業(yè)掛牌速度，來(lái)保障交易量的基礎以外，還在9月下旬發(fā)布了關(guān)于優(yōu)先股相關(guān)業(yè)務(wù)規則，也被贊譽(yù)為操作性強，有望幫助緩解新三板流動(dòng)性困境。

近日，國務(wù)院又發(fā)聲支持“四眾”企業(yè)上創(chuàng )業(yè)板新三板?！蛾P(guān)于加快構建大眾創(chuàng )業(yè)萬(wàn)眾創(chuàng )新支撐平臺的指導意見(jiàn)》明確了各部委推進(jìn)大眾創(chuàng )業(yè)萬(wàn)眾創(chuàng )新的職責分工，同時(shí)指出，引導天使投資、創(chuàng )業(yè)投資基金等支持“四眾”(眾創(chuàng )、眾包、眾扶、眾籌)平臺企業(yè)發(fā)展，支持符合條件的企業(yè)在創(chuàng )業(yè)板、新三板等市場(chǎng)上市掛牌。

在創(chuàng )業(yè)板IPO暫緩的情況下，新三板將主要承載創(chuàng )業(yè)創(chuàng )新企業(yè)的融資希望。張馳認為，要解決錯綜復雜的中小民營(yíng)企業(yè)現狀，新三板無(wú)疑是最有效的方式。在經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的信息消化以后，新三板市場(chǎng)有望在國慶后迎來(lái)反轉。