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軟銀賽富閻焱:2015年O2O和P2P倒閉潮只是序幕 2016不補貼就死

2016/02/11 00:20      秦姍,魯婧涵 編輯

2015年,資本市場變冷,O2O和P2P行業(yè)相繼在投資高潮之后陷入困境,并爆出企業(yè)倒閉的消息。但同時又有更多的錢在進入風險投資領域,新基金如雨后春筍,這種鮮明反差在2016年會出現(xiàn)什么樣的變化,投資的熱點在2016年會轉向哪些領域。挖貝網注本文為鳳凰財經《傳奇》記者專訪軟銀賽富閻焱的內容:

記者:2015年整體的經濟環(huán)境對于投資行業(yè)是有影響的嗎?

閻焱:2015國內外整體經濟環(huán)境都不好。國際市場上,大宗商品價格下降,油價已經低于30美元,石油作為中東國家的經濟支柱,如果石油價格威脅其生存,很難說會對整個世界產生多大的威脅。

國內的經濟增長緩慢,宏觀經濟一直在變差,處在經濟危機的邊緣。但這些只是大趨勢,對于風險投資行業(yè)而言影響不大,對風投來說,敏感的還是匯率變動的影響。

記者:前幾年國際上大量資本都看好中國,美元基金很容易融到錢,現(xiàn)在國外的LP對于國內的看法如何?

閻焱:國際對于中國的投資都在回收。他們看到的現(xiàn)象是中國的戰(zhàn)略不夠清晰,未來充滿了不確定性。大家都能看到的是經濟上執(zhí)行的很多政策和當初的改革開放是相悖的,比如國企原來是黨委領導下廠長負責制,但現(xiàn)在又回歸到黨委負責。同時在意識形態(tài)領域也在收緊。

我們能看到國外的LP在中國的資金配置在下降,而且流動性很強,大多都是股票型基金。

記者:國外LP撤資,會影響基金的資金籌集嗎?這兩年,風投行業(yè)非常活躍,大量新基金成立,影響是什么?

閻焱:國外資本減少的影響不大。中國國內并不缺錢,尤其是有很多國有企業(yè)、地方政府都加入進來。一些不知名的基金也能融到百億規(guī)模。

比如最近湖北、安徽等地方相繼成立基金。湖北成立了長江經濟帶產業(yè)基金管理公司,用400億元政府引導基金,然后與國內頂尖投資機構聯(lián)手,成立多只母基金,組成2000億元的基金群。再通過母子基金形式,撬動更多投資的目的。

這些資金進入投資領域,帶動這個行業(yè)活躍的同時,也會出現(xiàn)一些問題。很多地方政府基金都有相當苛刻的條件,比如要求投資基金只能選擇當?shù)厥软椖?,并且管理費雙方對半分,投資基金的管理費也是要更長時間才能結算。對這些明顯不平等的條件,一流的基金幾乎都不會答應,這樣就會有很多新成立、不知名的基金參與,然后有些決策很隨便,因為他可能不需要對投資結果負責,比如關于估值,可能會哄抬價格,這是影響比較大的事情,會打破市場秩序。

我還是相信這個行業(yè)是遵循一萬小時定律的。在這個行業(yè)里面要待一萬小時,投出差不多一億美元以后,才可以成為一個基本合格的能夠做獨立判斷的投資人,一萬小時算下來就是11年。誰要是告訴你,去年開始做投資,今年賺大錢了,這是非常小的概率事件。

記者:除了這些,BAT近幾年也在做大規(guī)模投資,有個統(tǒng)計是說現(xiàn)在中國互聯(lián)網未上市創(chuàng)業(yè)公司估值前30名的公司80%背后有BAT的身影。BAT的進入對于投資行業(yè)的影響是什么?

閻焱:我認為BAT大規(guī)模投資初創(chuàng)公司是對整個社會創(chuàng)新不利的,這在某種意義上形成了壟斷。中國企業(yè)的現(xiàn)狀是什么呢,BAT三家市值遠遠超出其他公司,他們通過上市等方式手里有了大量很便宜的錢,可以以很低成本投資新的企業(yè),讓所有的創(chuàng)新都處于這幾家壟斷之下,從這個角度,是不利于中國社會創(chuàng)新的。對比下美國,美國上千億市值的公司數(shù)量很大,這樣大公司之間很容易形成相互制衡,給新的公司有發(fā)展的空間。

記者:O2O和P2P是前兩年的投資熱點,但在2015年兩個行業(yè)相繼開始出現(xiàn)倒閉的企業(yè),2016年這個趨勢還會繼續(xù)嗎?

閻焱:2015年下半年這兩個行業(yè)里開始的倒閉只是拉開了序幕,2016年兩個行業(yè)還會有更大量的企業(yè)出現(xiàn)問題。

這兩個行業(yè)里有大量公司的商業(yè)模式就是補貼而不是賺錢,補貼在互聯(lián)網公司是很常見,但要分清楚補貼是不是真的有盈利模式,有的靠著補貼先做大規(guī)模,另外很大一部分是根本不能賺錢,不補貼就死了,比如O2O有很多線下的服務,所以你要能保證項目有連續(xù)的需求,能夠一直cover成本。這么多年來京東也許是個特例,運氣好在泡沫高的時候融到很多錢,可以一直燒,到現(xiàn)在已經十多年了。

記者:軟銀賽富在互聯(lián)網領域的投資最重要的考量是什么?

閻焱:在互聯(lián)網領域的投資,我們其實最在意的關鍵指標是商業(yè)模式的可擴充性。典型的以網游為例,30萬或300萬玩家,網游公司的成本幾乎是一樣的,它的商業(yè)模式可擴充性就非常強?;ヂ?lián)網金融也是這樣的。

軟銀賽富投資的重點是互聯(lián)網和互聯(lián)網+、醫(yī)療健康、環(huán)保清潔能源三大領域。這三個方向不會受外界經濟環(huán)境變化影響。

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