新三板市場(chǎng)是我國多層次資本市場(chǎng)體系的重要組成部分。截至目前，新三板掛牌公司總數已超過(guò)7800家，自2013年以來(lái)，隨著(zhù)新三板市場(chǎng)融資作用的日益凸顯，井噴式發(fā)展的新三板已經(jīng)成為中國資本市場(chǎng)的熱點(diǎn)。

為了給新三板企業(yè)以及券商等投資機構提供更好的合作交流平臺，第四屆中國新三板市場(chǎng)交易商大會(huì )將于2016年8月12日在北京金隅喜來(lái)登盛大召開(kāi)，據悉，本屆大會(huì )預計將吸引1000余名高質(zhì)量新三板行業(yè)參會(huì )嘉賓參與，其中包含300余名新三板專(zhuān)業(yè)投資機構，300多家擬上市和已上市的新三板企業(yè)，以及100余家新三板保薦及相關(guān)咨詢(xún)服務(wù)機構，另有50多家媒體在現場(chǎng)及網(wǎng)絡(luò )進(jìn)行相關(guān)報道。

2016年新三板市場(chǎng)迎來(lái)重大改革，6月27日起，全國股轉公司將正式對掛牌公司實(shí)施分層管理； 6月18日，全國股轉系統初步篩選出920家符合創(chuàng )新層標準的掛牌公司名單，創(chuàng )新層企業(yè)的流動(dòng)性及監管都受到了更多關(guān)注。據數據分析，創(chuàng )新層許多單項的財務(wù)指標直接秒殺創(chuàng )業(yè)板，許多創(chuàng )新層企業(yè)的資質(zhì)并不比創(chuàng )業(yè)板差，但估值水平卻遠低于創(chuàng )業(yè)板。資本的逐利性告訴我們：未來(lái)的創(chuàng )新層將吸引大量資金，成為中國資本市場(chǎng)的主戰場(chǎng)之一。作為中國的“納斯達克”，現階段的新三板潛伏了大量的投資機會(huì )。

然而新三板的流動(dòng)性一直是投資者關(guān)心的最大的問(wèn)題，自分層以來(lái)，效果平平，面臨融資冷的問(wèn)題。但是，我們也看到，盡管定增市場(chǎng)整體降溫，但參與定增的投資者結構卻出現了可喜變化。據東財Choice數據統計，與2015年全年相比，今年前四個(gè)月參與定增認購的投資者中，8家產(chǎn)業(yè)基金認購金額占總認購金額的比例由2015年的0.37%大幅上升至今年前四月的2.39%。產(chǎn)業(yè)基金屬于戰略性投資者，主要目的是整合產(chǎn)業(yè)鏈上下游的資源，產(chǎn)生協(xié)同效應。隨著(zhù)各個(gè)細分行業(yè)產(chǎn)業(yè)基金的進(jìn)場(chǎng)，新三板的退出渠道除了IPO以外，也可能被發(fā)起產(chǎn)業(yè)基金的上市公司并購。所以，我們認為在分層以后，隨著(zhù)流動(dòng)性問(wèn)題的好轉，定增資源會(huì )向創(chuàng )新層企業(yè)傾斜，同時(shí)，定增也會(huì )成為基礎層企業(yè)沖擊創(chuàng )新層企業(yè)的重要工具。整個(gè)新三板市場(chǎng)的定增規模會(huì )逐漸回升。

目前新三板企業(yè)絕大部分還在成長(cháng)階段，商業(yè)模式在進(jìn)行不斷地創(chuàng )新，能夠為戰略性投資人帶來(lái)他們所不具備的創(chuàng )新技術(shù)以及新的商業(yè)模式。在當今的商業(yè)世界里，只有掌握了創(chuàng )新能力的主動(dòng)權，才會(huì )有可持續性的長(cháng)遠發(fā)展。對此，中國新三板市場(chǎng)交易商大會(huì )相關(guān)負責人給出如下兩點(diǎn)建議：第一，建議戰略性投資人多關(guān)注創(chuàng )新層的同業(yè)企業(yè)，他們是非常優(yōu)質(zhì)的行業(yè)投資標的。第二，建議財務(wù)性投資人多關(guān)注基礎層被低估的企業(yè)，他們現在處于價(jià)值的洼地，升值空間非常大。

新三板的制度創(chuàng )新是一個(gè)循序漸進(jìn)的過(guò)程。中國新三板在2012年才正式創(chuàng )立，雖然有發(fā)達市場(chǎng)的成功經(jīng)驗可以學(xué)習，但要結合中國資本市場(chǎng)的特征，進(jìn)行階段性創(chuàng )新。在本屆大會(huì )上，眾多名流大咖將悉數登場(chǎng)，聚焦于分層制落地后新三板市場(chǎng)的投資邏輯，共同探討新三板未來(lái)的發(fā)展。新三板的分層管理的意義在于能更好滿(mǎn)足不同發(fā)展階段、不同資質(zhì)的企業(yè)的差異化需求，大會(huì )的舉辦有助于幫助更多優(yōu)質(zhì)公司掛牌，并讓優(yōu)質(zhì)公司更快脫穎而出。