今年的年報(bào)高送轉(zhuǎn)概念股炒作格外熱鬧：有公司披露高送轉(zhuǎn)預(yù)案擬每10股轉(zhuǎn)增30股，有的新三板公司更是推出每10股送200股的預(yù)案。據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)，截至11月25日，高送轉(zhuǎn)概念指數(shù)11月以來(lái)已累計(jì)上漲1.18%，成份股60日平均漲幅達(dá)8.77%。

在喧囂的概念炒作背后，部分虧損或業(yè)績(jī)大幅下滑的公司也跟風(fēng)搞起高比例送轉(zhuǎn)，有的公司剛剛定增完成數(shù)天即推送轉(zhuǎn)方案，有的公司轉(zhuǎn)增方案提前披露，使股價(jià)脫離業(yè)績(jī)飆漲，部分大股東伺機(jī)在高位悄悄減持……這些上市公司高送轉(zhuǎn)的行為，不僅給普通投資者帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)，而且涉嫌利益輸送、信息披露違規(guī)等問(wèn)題，應(yīng)對(duì)此保持高度警惕。

高送轉(zhuǎn)(配)是指送股或者轉(zhuǎn)增股票比例較大，一般每10股送或轉(zhuǎn)5股以上的才算高送轉(zhuǎn)。傳統(tǒng)意義的高送轉(zhuǎn)上市公司一般具有幾個(gè)特點(diǎn)：一是總股本小，股本擴(kuò)張的預(yù)期強(qiáng)烈；二是凈利潤(rùn)增速高，每股收益高，有一定業(yè)績(jī)支撐；三是每股未分配利潤(rùn)、每股資本公積金較高，有轉(zhuǎn)增股本和送股的基礎(chǔ)；四是股價(jià)較高，公司管理層出于流動(dòng)性和市值管理的角度，具有高送轉(zhuǎn)的動(dòng)力。簡(jiǎn)單說(shuō)，業(yè)績(jī)好、股價(jià)高、想增加流動(dòng)性的上市公司有條件高送轉(zhuǎn)。對(duì)于這類公司，通過(guò)高送轉(zhuǎn)能夠擴(kuò)大流通股本，使股票價(jià)格降低，投資門檻進(jìn)一步下降，對(duì)于公司未來(lái)引進(jìn)新的投資者融資有一定好處。

作為一種炒作的題材或概念，高送轉(zhuǎn)只是資金在股東權(quán)益類賬戶下的轉(zhuǎn)移，上市公司總市值沒(méi)有變化，它既不是資本的運(yùn)用，也不會(huì)對(duì)凈資產(chǎn)收益率和公司的盈利能力有任何實(shí)質(zhì)性影響。但在部分上市公司大股東和金融機(jī)構(gòu)的心照不宣之下，高送轉(zhuǎn)的公司數(shù)量越來(lái)越多，高送轉(zhuǎn)的信息披露越來(lái)越早，轉(zhuǎn)送股票的數(shù)量越來(lái)越大。過(guò)去，高送轉(zhuǎn)的上市公司信息披露一般較晚，大多在年報(bào)披露的同期披露高送轉(zhuǎn)方案。而近兩年間上市公司出于避免股價(jià)異常波動(dòng)等考慮，紛紛提前至每年的11月份披露高送轉(zhuǎn)預(yù)案。過(guò)去投資者眼中只有“高富帥”才能玩得起的高送轉(zhuǎn)，如今則越來(lái)越多，“首批高送轉(zhuǎn)股”“首批除權(quán)股”等概念炒作也是接連不斷。

一些不合適的公司也搭上高送轉(zhuǎn)的便車，借機(jī)哄抬股價(jià)、配合投資者出貨。這些變味的高送轉(zhuǎn)并未給上市公司帶來(lái)預(yù)期收益，反而在轉(zhuǎn)送股之后股價(jià)大跌，造成跟風(fēng)的投資者虧損嚴(yán)重。對(duì)此，交易所已經(jīng)修改高送轉(zhuǎn)方案公告格式，要求披露高送轉(zhuǎn)時(shí)必須披露業(yè)績(jī)預(yù)告，原則上不支持虧損或業(yè)績(jī)大幅下滑公司高送轉(zhuǎn)。這說(shuō)明，監(jiān)管部門已注意到異常高送轉(zhuǎn)行為，不會(huì)任由一些脫離基本面、“長(zhǎng)袖善舞”的高送轉(zhuǎn)游戲肆意蔓延，將進(jìn)一步加強(qiáng)問(wèn)詢和規(guī)范的力度。

筆者在此提醒，那些不看公司質(zhì)地、純粹炒作的高送轉(zhuǎn)有投機(jī)賭博的性質(zhì)，投資者若認(rèn)真研究上市公司基本面，尋找有未來(lái)業(yè)績(jī)支撐的個(gè)股，最終的收益不一定比純粹炒作高送轉(zhuǎn)低。更重要的是，有實(shí)實(shí)在在的業(yè)績(jī)，在獲取高收益的同時(shí)，投資風(fēng)險(xiǎn)將大幅降低。從這個(gè)意義上看，錯(cuò)過(guò)那些高送轉(zhuǎn)概念股不要捶胸頓足，踏踏實(shí)實(shí)地研究公司基本面，去尋得未來(lái)的高成長(zhǎng)股才是正道。