即便新三板監管持續升級，但還是有不少掛牌企業(yè)觸碰信息披露違規的紅線(xiàn)。

先是有奔騰集團還未尋找到A股標的就宣布要收購上市公司推動(dòng)股價(jià)暴漲，后有亨達股份曝出拖欠工資的負面傳聞后股價(jià)暴跌主動(dòng)申請摘牌，但處置方案中未涉及回購股份內容。近期新三板企業(yè)暴露出的信息披露問(wèn)題再次引發(fā)關(guān)注，信息披露是否真實(shí)、準確、完整，有沒(méi)有虛假記載，有沒(méi)有誤導性陳述或者重大遺漏，成為了全國股轉公司問(wèn)詢(xún)的焦點(diǎn)問(wèn)題。

其實(shí)，新三板信息披露質(zhì)量問(wèn)題已經(jīng)不是什么新鮮事了，相較A股對上市公司信息披露嚴格要求，錙銖必較，新三板掛牌公司的信披情況顯得一言難盡。2016年全年，主辦券商發(fā)布了關(guān)于掛牌公司的3301份風(fēng)險提示，過(guò)半涉及到企業(yè)信披問(wèn)題；同時(shí)，全國股轉公司也發(fā)布了170余份監管公告，2/3受罰對象涉及信息披露違法違規。

窺一斑而知全豹，新三板市場(chǎng)發(fā)展出現了較為尖銳的矛盾，一方面，已經(jīng)進(jìn)入了“萬(wàn)家時(shí)代”的三板市場(chǎng)，成為了多層次資本市場(chǎng)體系服務(wù)創(chuàng )新創(chuàng )業(yè)、培育經(jīng)濟增長(cháng)新動(dòng)能的重要突破口，為創(chuàng )新型、創(chuàng )業(yè)型、成長(cháng)型中小微企業(yè)發(fā)展提供了融資平臺；而另一方面，因掛牌企業(yè)準入條件低，企業(yè)質(zhì)地良莠不齊，信息披露質(zhì)量普遍不高，信息披露不及時(shí)、不完整、不真實(shí)的情況頻發(fā)，掛牌公司在規范運作、持續經(jīng)營(yíng)、信息披露、公司治理等方面還有很長(cháng)的路要走。此外，市場(chǎng)流動(dòng)性窘境消磨著(zhù)市場(chǎng)參與主體的積極性，較少增量資金支持和市場(chǎng)基礎建設的不完善影響著(zhù)投資者的投資意愿。

當前，為提高公司質(zhì)量、改善市場(chǎng)流動(dòng)性、完善融資功能，監管層正在細化完善相關(guān)制度安排，除了期待政策紅利外，作為市場(chǎng)的主要參與者，掛牌企業(yè)、主辦券商、做市機構有責任有義務(wù)一道齊心協(xié)力為規范發(fā)展新三板市場(chǎng)做出貢獻。掛牌企業(yè)要從根本上重視信息披露，不斷完善公司治理結構，嚴格按照規則要求建立信披機制，實(shí)現企業(yè)信披合法合規；主辦券商要在掛牌企業(yè)的信披過(guò)程中履行持續督導職責，嚴格審核公司披露的信息，并對信披的合法性和規范性進(jìn)行監督，摒棄“只注重推薦掛牌，不注重持續督導”的做法；做市商也應增強“主人翁”意識，杜絕交易“搶跑”和通過(guò)聯(lián)手壟斷價(jià)格等損害投資者利益等行為。

只有整個(gè)市場(chǎng)參與者提升了法治意識和誠信文化，掛牌公司持續規范運作、中介機構勤勉盡責、投資者理性參與，新三板才能健康發(fā)展，才能在下一波政策紅利到來(lái)時(shí)迸發(fā)出投資者期待已久的市場(chǎng)活力。