機(jī)械產(chǎn)業(yè)龍頭首度告虧勇于轉(zhuǎn)型扭虧尚需時(shí)日

中聯(lián)重科（000157）形容剛過(guò)去的一年為“最困難的2016年”。公司3月30日發(fā)布的2016年報(bào)披露，中聯(lián)重科去年凈虧損9.3億元，為其A股上市17年以來(lái)首度告虧。同時(shí)，中聯(lián)重科的員工總數(shù)也由1.9萬(wàn)人降至1.5萬(wàn)人。中聯(lián)重科稱(chēng)，公司2016年經(jīng)營(yíng)虧損主要由于工程機(jī)械板塊化解存量風(fēng)險(xiǎn)、嚴(yán)控新增風(fēng)險(xiǎn)，員工離職補(bǔ)償增加以及轉(zhuǎn)型升級(jí)戰(zhàn)略投入等因素。去年，中聯(lián)重科實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約200.2億元，同比下滑3.5%。其中，傳統(tǒng)的工程機(jī)械板塊營(yíng)收為105.5億元，下滑14.6%。而環(huán)境與農(nóng)業(yè)板塊則保持上升勢(shì)頭，總計(jì)貢獻(xiàn)了約90億元的銷(xiāo)售收入。這兩個(gè)板塊是中聯(lián)重科近年來(lái)崛起的新興產(chǎn)業(yè)，管理層希望借此彌補(bǔ)工程機(jī)械板塊持續(xù)下行帶來(lái)的經(jīng)營(yíng)壓力。隨著環(huán)境與農(nóng)業(yè)板塊的增長(zhǎng)，工程機(jī)械板塊占中聯(lián)重科總營(yíng)收的比例逐年下降。2016年時(shí)占比52.7%，相較此前一年下滑7%。而在6年前，中聯(lián)重科絕大部分的收入都來(lái)自于挖掘機(jī)等工程機(jī)械產(chǎn)品。

中聯(lián)重科是機(jī)械產(chǎn)業(yè)的“明星企業(yè)”，陷入虧損實(shí)在是“非戰(zhàn)之罪”，乃是大環(huán)境和市場(chǎng)環(huán)境原因所致。這也從另一個(gè)側(cè)面反映了去產(chǎn)能之難，以及轉(zhuǎn)型升級(jí)之難。可以看出，盡管轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略的預(yù)想初步落地，但工程機(jī)械板塊的斷崖式下滑，仍然讓公司付出了慘重的代價(jià)。好在有環(huán)境和農(nóng)業(yè)板塊雄起，讓人們看到了希望，看到了前景。不過(guò)，這些新興板塊在總體業(yè)務(wù)總的比重仍是小頭，還需加把勁才能讓公司徹底擺脫困境。中聯(lián)重科的案例還告訴我們，轉(zhuǎn)型既可以“大轉(zhuǎn)”，即整個(gè)行業(yè)轉(zhuǎn)換，實(shí)行跨界轉(zhuǎn)型；也可以“小轉(zhuǎn)”，在行業(yè)內(nèi)尋找藍(lán)海，在大行業(yè)范疇內(nèi)尋求小突破。相對(duì)而言，小轉(zhuǎn)的風(fēng)險(xiǎn)較小，難度較低，雖然步伐看起來(lái)較慢，但穩(wěn)扎穩(wěn)打，成功的概率高。

新三板掛牌企業(yè)超一萬(wàn)一總市值規(guī)模仍不敵創(chuàng)業(yè)板

全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)數(shù)據(jù)顯示，截至3月30日，新三板掛牌企業(yè)已突破11000家，最新數(shù)值為11023家。近期新三板掛牌速度有所放緩。從新三板近一年月新增掛牌企業(yè)家數(shù)對(duì)比圖上可以看出，年內(nèi)掛牌企業(yè)合計(jì)860家，平均每月有287家企業(yè)掛牌。較2016年掛牌速度有所放緩。隨著掛牌企業(yè)的不斷增加，新三板市值規(guī)模也在穩(wěn)步上升，但仍不敵創(chuàng)業(yè)板。截至2017年2月28日收盤(pán)，掛牌新三板企業(yè)總市值規(guī)模4.28萬(wàn)億元，較2016年底總市值4.06萬(wàn)億元，增加2200億元，增幅為5.42%，盡管如此，過(guò)萬(wàn)家的新三板市值規(guī)模仍不敵僅有600多家企業(yè)的創(chuàng)業(yè)板市值的80%。

隨著新三板市場(chǎng)的迅速擴(kuò)容，目前掛牌新三板企業(yè)已突破11000家。看似紅火的新三板市場(chǎng)短板也日益顯現(xiàn)。雖然從掛牌家數(shù)上看，新三板已成長(zhǎng)為全球最大的證券交易市場(chǎng)，但流動(dòng)性嚴(yán)重不足、交易量過(guò)低，卻成為新三板無(wú)法回避的難題。隨著A股IPO 的提速，一部分優(yōu)質(zhì)的新三板企業(yè)開(kāi)始籌備“轉(zhuǎn)板”，重新排隊(duì)IPO。不可否認(rèn)，缺乏流動(dòng)性是新三板最大的缺陷。不管是從股票交易的活躍度，或者是從掛牌公司平均融資規(guī)模大小，近期都呈現(xiàn)出大幅下降態(tài)勢(shì)，一邊是新三板迅速擴(kuò)容，一邊是融資能力依然下降。過(guò)萬(wàn)家掛牌企業(yè)的新三板市場(chǎng)，每月募資金額卻僅有幾十個(gè)億，所以新三板掛牌家數(shù)超過(guò)11000家、市場(chǎng)卻無(wú)人喝彩也就不足為怪了。如要破解市場(chǎng)的尷尬，降低準(zhǔn)入門(mén)檻、讓投資者積極參與是必不可少的。

吃透精神才能正確行事市場(chǎng)熱情需要積極引導(dǎo)

中央設(shè)立河北雄安新區(qū)的決定，也在資本市場(chǎng)引起巨大反響。對(duì)近日的一些媒體報(bào)道、機(jī)構(gòu)研報(bào)，部分“熱點(diǎn)”上市公司日前紛紛發(fā)布公告，以澄清、提示、說(shuō)明的形式披露了雄安新區(qū)設(shè)立對(duì)公司可能會(huì)產(chǎn)生的影響。其中，華夏幸福（600340）、京漢股份（000615）披露了在該區(qū)域內(nèi)相關(guān)項(xiàng)目的情況；冀東水泥（000401）、*ST冀裝（000856）則判斷，雄安新區(qū)的設(shè)立及建設(shè)將帶動(dòng)水泥及相關(guān)建材的需求；而河北宣工（000923）、河鋼股份（000709）、新興鑄管（000778）等公司則坦言，未在雄安新區(qū)開(kāi)展業(yè)務(wù)或存在資產(chǎn)。因曾在雄安新區(qū)簽約近500平方公里合作項(xiàng)目，而房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)與土地升值又被券商推崇為首選收益標(biāo)的，華夏幸福因此成為第一只被曝光的雄安新區(qū)概念股。公司受到的關(guān)注度尤為高漲。但華夏幸福也是最早出面澄清的上市公司。4日下午，華夏幸福一則“關(guān)于媒體報(bào)道的澄清公告”便早早掛在了上交所網(wǎng)站上。

雄安新區(qū)的建立是清明假期中最吸引人的新聞。各種傳聞也不時(shí)涌來(lái)，特別是關(guān)于炒房客云集雄縣、容城、安新等地的消息，更是段子不斷，真假難辨。從消極面看，不少人沒(méi)有吃透中央精神，胡思亂想，信口開(kāi)河，所作所為與中央要求實(shí)在是南轅北轍，這樣的做法實(shí)在是不應(yīng)該。從積極面看，現(xiàn)在人們的市場(chǎng)意識(shí)大大加強(qiáng)，中央只要有重大舉措，立刻想到去投資，去“圈地”，去打市場(chǎng)；還從資本市場(chǎng)的角度去聯(lián)想，去發(fā)揮，去加磅。決策部門(mén)應(yīng)該利用這種市場(chǎng)敏感性，調(diào)動(dòng)巨大的民間投資力量，調(diào)動(dòng)躍躍欲試的各種人才積極性，讓中央政策的“一馬當(dāng)先”，引領(lǐng)各路投資和人才齊聚的“萬(wàn)馬奔騰”。

員工持股計(jì)劃成為熱點(diǎn)業(yè)績(jī)好股價(jià)高才能落實(shí)

據(jù)報(bào)道，今年的政府工作報(bào)告提出，要深化國(guó)企混合所有制改革。員工持股試點(diǎn)因與國(guó)企職工利益休戚相關(guān)，成為混改中的關(guān)注點(diǎn)。除國(guó)資委提出抓好10家央企子公司的員工持股試點(diǎn)外，已有北京、上海、陜西、湖南、湖北、四川、山東等近20個(gè)省市明確要推進(jìn)地方國(guó)企員工持股試點(diǎn)，北京、上海已相繼出臺(tái)了關(guān)于員工持股的實(shí)施辦法和方案。其中，北京市國(guó)資委不久前公布的詳細(xì)計(jì)劃為，北京市員工持股試點(diǎn)工作主要集中在新能源、生活服務(wù)業(yè)、文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域，目前已經(jīng)初步圈定北汽新能源、慶豐包子鋪、正達(dá)坤順等6家企業(yè)作為試點(diǎn)，按照北京國(guó)企分類(lèi)均為競(jìng)爭(zhēng)類(lèi)企業(yè)。

據(jù)報(bào)道，截至3月30日，已實(shí)施員工持股計(jì)劃的A股公司共有652家。有專(zhuān)家指出，實(shí)施員工持股，從機(jī)制上看是為了激勵(lì)企業(yè)員工尤其是管理層的責(zé)任心和積極性，從體制上看是為了在產(chǎn)權(quán)多元化改革中，進(jìn)一步解決所有者缺位的問(wèn)題。從上市公司發(fā)展的角度看，員工持股后對(duì)上市公司的股價(jià)和市值走勢(shì)更為關(guān)心，對(duì)密切員工與企業(yè)利益相關(guān)性有積極影響。不容忽視的是，一些推行員工持股計(jì)劃的企業(yè)，由于經(jīng)營(yíng)問(wèn)題或是資本市場(chǎng)的大幅波動(dòng)，造成股價(jià)倒掛、市值不升反降，員工持股計(jì)劃不得不半途而廢。因此，上市公司員工持股計(jì)劃不是“天上掉餡餅”，而是需要企業(yè)高管和員工齊心協(xié)力，把經(jīng)營(yíng)工作做好，把業(yè)績(jī)搞好，把市值管理做深，讓盈利能力與股價(jià)和市值齊飛，才能讓員工持股計(jì)劃順利實(shí)施。