新三板2017年創(chuàng )新層選拔賽結束，股轉系統宣布1393家掛牌公司滿(mǎn)足標準，較去年首批953家大幅增加了440家。

“新人”多靠成長(cháng)性出色入圍

解讀君根據Wind數據統計，從2016年和2017年兩年情況看：大量處于初創(chuàng )期、高速成長(cháng)的中小企業(yè)憑借標準二闖進(jìn)創(chuàng )新層，滿(mǎn)足這套標準的掛牌公司是此次創(chuàng )新層的主力軍。

2017年，新三板創(chuàng )新層共有863家掛牌公司滿(mǎn)足標準二，占比達61.95%，較去年上升超過(guò)8個(gè)百分點(diǎn)，增長(cháng)力量主要來(lái)自2016年及2016年之后掛牌的“新人”，達352家公司。

與此同時(shí)，有46.88%的公司滿(mǎn)足標準一，與去年相比基本相同，所有滿(mǎn)足標準三的公司占比18.29%，與去年相比略微下降約1個(gè)百分點(diǎn)。

去年創(chuàng )新層公司中超過(guò)300家未能”保層”，變動(dòng)幅度超出市場(chǎng)預期，一些業(yè)內人士認為與財務(wù)數據真實(shí)性有一定關(guān)系。

2016年新三板公司業(yè)績(jì)增速整體大幅回落，其中創(chuàng )新層企業(yè)凈利潤增速回落幅度更大，而2016年及2016年之后掛牌的企業(yè)整體增速則未出現大幅度回落。

這個(gè)現象引發(fā)廣泛討論，一部分觀(guān)點(diǎn)認為2015年的高增長(cháng)一定程度上是由于企業(yè)掛牌前財務(wù)稅務(wù)規范程度不高，導致比較基數，即2014年財務(wù)數據偏低。

中科招商常務(wù)副總裁朱為繹就表示：“為什么有那么多公司一年不到的時(shí)間就退出創(chuàng )新層？那是因為數據有問(wèn)題。”

另一方面，同時(shí)滿(mǎn)足三套標準的大滿(mǎn)貫成員出現增長(cháng)。2017年，有63家掛牌公司同時(shí)滿(mǎn)足標準一、二、三，而去年僅有23家。

闖關(guān)創(chuàng )新層幾家歡喜幾家愁

最終確定的1393家創(chuàng )新層公司，較初篩名單多了64家。

在初篩名單公示之日起3個(gè)轉讓日內，沃捷傳媒等69家被“遺漏”的公司通過(guò)異議反饋，重新調整進(jìn)入創(chuàng )新層。

有四家倒霉的企業(yè)因監管原因被調整出列，分別是第六元素、東海證券、國義招標和大漢三通，它們均因掛牌公司或實(shí)際控制人被中國證監會(huì )派出機構采取行政監管措施，而無(wú)緣創(chuàng )新層。

比較特殊的是一銘軟件（831266），有的公司擠破腦袋想闖關(guān)，而這家滿(mǎn)足第二、三套標準的公司卻自愿放棄進(jìn)入創(chuàng )新層的機會(huì )，屬新三板分層以來(lái)的首例。

一銘軟件2014年底掛牌，主要從事通用基礎軟件、云計算應用和東盟小語(yǔ)種智能翻譯軟件的研發(fā)、銷(xiāo)售，在創(chuàng )新層初篩名單中屬于新進(jìn)成員。

從近兩年的財務(wù)數據看，一銘軟件營(yíng)業(yè)收入復合增長(cháng)率達到289%，近兩年平均營(yíng)業(yè)收入4124萬(wàn)元，總股本達到9150萬(wàn)股，滿(mǎn)足標準二；近60日平均市值剛好到6億元，有9家做市商，股權權益逾1億元，合格投資者136人，滿(mǎn)足標準三。

創(chuàng )新層之外的選擇：IPO、并購、摘牌

與2016年的創(chuàng )新層名單相比，今年有644家為原創(chuàng )新層公司，749家位新晉成員，另有309家被調出。

關(guān)于落選創(chuàng )新層的原因，多數公司是客觀(guān)上未能達到三套標準的要求，但有部分則是早已選擇離開(kāi)新三板，又或啟動(dòng)IPO計劃轉投A股。

在創(chuàng )新層重新洗牌的這一年里，有13家原創(chuàng )新層公司從新三板摘牌，包括前不久成功過(guò)會(huì )的新天藥業(yè)。其余12家退市企業(yè)中，巨網(wǎng)科技被上市公司三維通信并購、世紀空間則稱(chēng)擬申請A股上市。

A股發(fā)審提速，IPO已是很多新三板企業(yè)的另一個(gè)選擇。今年創(chuàng )新層中有173家公司已經(jīng)接受上市輔導，21家公司已經(jīng)申報IPO。

上述放棄創(chuàng )新層的一銘軟件未透露退出創(chuàng )新層的原因，但公司在5月份更換了主辦券商，由東北證券改聘中信建投。解讀君有一個(gè)設想，或許這家業(yè)績(jì)表現亮眼的公司其實(shí)另有戰略選擇。

創(chuàng )新層仍有近300只擬IPO潛力股

東財choice顯示，最新的1393家創(chuàng )新層企業(yè)，2015年平均凈利潤為2537萬(wàn)元，而2016年利潤達到3023.38萬(wàn)元（剔除異常值）。

在營(yíng)業(yè)收入方面，2015年1393家企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入均值為2.87億元，2016年營(yíng)業(yè)收入均值則為3.86億元。

目前來(lái)說(shuō)，在已獲得反饋的89家擬轉板以及469家正在接受上市輔導的企業(yè)中，創(chuàng )新層企業(yè)的占比為41.04%，而基礎層的企業(yè)占到58.96%。

剔除掉已申報IPO的和正在接受上市輔導的企業(yè)，僅從財務(wù)數據方面來(lái)看，新的創(chuàng )新層名單中，仍有284家企業(yè)2016年和2015年兩年平均凈利潤超過(guò)3000萬(wàn)元，而平均凈利潤超過(guò)2000萬(wàn)元的企業(yè)更是達到536家。其中，齊魯銀行近兩年平均凈利潤更是達到14.25億元。

業(yè)內人士：兩年凈利超兩千萬(wàn)或可入精選層

盡管2016年分層制度落地被認為是新三板里程碑式事件。但回頭去看，這一年分層制度并未兌現。

而新的名單出來(lái)之后，全國股轉系統監事長(cháng)鄧映翎5月10日公開(kāi)表示，分層的標準還要研究，仍需進(jìn)一步地完善，并爭取在今年推出。

而此前精選層的提出，更是讓新三板市場(chǎng)議論紛紛，市場(chǎng)也在討論究竟什么企業(yè)才能進(jìn)入精選層？

東北證券山東分公司總經(jīng)理張可亮認為，“精選層的標準，首要的應該還是盈利能力，至少符合每年平均盈利超過(guò)兩千萬(wàn)這條標準。”

此外，張可亮提到：“既然是要分層，數量少了不足以叫做層，而且數量少也容易被爆炒，所以我認為精選層會(huì )有一個(gè)標準，然后符合標準的企業(yè)會(huì )在有券商保薦，完成公開(kāi)發(fā)行之后，逐步充實(shí)起來(lái)，預計如果出政策，會(huì )每天每月逐步增加，明年全年有一百到二百家完成規定動(dòng)作進(jìn)去精選層就算不錯了，以后精選層就變成常態(tài)化的一個(gè)板塊。”