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年內226家新三板企業(yè)上市輔導 主辦券商“毫無(wú)參與感”

2017/07/05 09:03      王建鑫

新三板轉板企業(yè)數量持續增加,已成為IPO市場(chǎng)重要的后備部隊。今年以來(lái),已經(jīng)有226家新三板企業(yè)接受上市輔導。不過(guò),這其中僅有不到3%企業(yè)的上市輔導機構選擇由主辦券商來(lái)?yè)巍?/p>

  新三板企業(yè)IPO輔導

  青睞大型券商

東方財富Choice數據顯示,今年以來(lái)有226家新三板掛牌企業(yè)接受上市輔導。

上市輔導是上市過(guò)程中的一個(gè)階段,輔導機構需要督促企業(yè)制定符合上市要求的公司章程,規范公司組織結構,完善內部決策和控制制度以及激勵約束機制,健全公司財務(wù)會(huì )計制度等。一般來(lái)說(shuō),有了此前的合作經(jīng)歷,主辦券商應該是新三板企業(yè)IPO上市輔導的首選機構,不過(guò)實(shí)際情況并非如此。

記者經(jīng)過(guò)數據篩選發(fā)現,今年以來(lái)接受上市輔導的226家新三板企業(yè)中,僅有5家企業(yè)的上市輔導機構與主辦券商一致,占比為2.2%。值得一提的是,有2家企業(yè)選擇的輔導機構原本與主辦券商一致,卻在之后發(fā)生了變更。另有6家企業(yè)的輔導機構是眾多做市商其中之一。也就是說(shuō),僅有11家公司在上市輔導階段選擇了“老朋友”。

有新三板研究員表示,IPO比新三板掛牌更考驗券商的專(zhuān)業(yè)能力、服務(wù)態(tài)度和資源整合能力,企業(yè)在選擇時(shí)候會(huì )更加慎重。

如此看來(lái),有項目?jì)?yōu)勢的主辦券商,也不一定參與企業(yè)IPO過(guò)程。據記者統計,今年以來(lái)接受上市輔導的企業(yè)中,長(cháng)江證券承銷(xiāo)保薦公司以及招商證券最受企業(yè)青睞,分別為11家、10家企業(yè)提供上市輔導服務(wù)。另外海通證券拿到9單項目,廣發(fā)證券、光大證券等券商均持有8單,不難看出大型券商的業(yè)務(wù)優(yōu)勢。

  新三板轉板持續升溫

  成IPO重要后備部隊

今年上半年,已有5家新三板企業(yè)成功過(guò)會(huì ),其中4家都已經(jīng)成功登陸A股市場(chǎng),分別是艾艾精工、新天藥業(yè)、光莆電子、三星新材。

截至2017年6月15日,處于IPO已受理狀態(tài)首發(fā)申報新三板企業(yè)33家,已獲得證監會(huì )反饋企業(yè)74家,預先披露更新企業(yè)3家,已通過(guò)發(fā)審會(huì )企業(yè)2家。

除此之外,還有相當一部分已經(jīng)進(jìn)入上市輔導階段,尚未申報材料的企業(yè),這些企業(yè)隨時(shí)有IPO材料被受理的可能。

以今年上半年為例,共有195家新三板企業(yè)宣布上市輔導,平均每周有近8家新三板企業(yè)宣布上市輔導。每周宣布上市輔導企業(yè)數量較為平均,未見(jiàn)集中式爆發(fā)。此外,除了首發(fā)申報IPO企業(yè)和處于上市輔導階段的企業(yè)外,新三板還有數量龐大的IPO預備企業(yè)。這些預備IPO企業(yè)一部分處于觀(guān)望搖擺期,既渴望能登陸A股市場(chǎng),又不愿輕易放棄預期之中的新三板政策紅利;另一部分仍在業(yè)績(jì)的培養期,待業(yè)績(jì)符合IPO要求即宣布推動(dòng)IPO進(jìn)程。

聯(lián)訊證券分析師彭海認為,今年以來(lái),監管層對于轉板一系列的表態(tài)可以看做轉板政策松動(dòng)的重要依據,掛牌企業(yè)IPO轉板并不會(huì )受到監管限制,反而會(huì )獲得政策支持。因此預計下半年新三板擬IPO企業(yè)數量將繼續增加,而掛牌企業(yè)成功轉板的案例也會(huì )保持一定的速度繼續增加。

 上百家擬IPO

  新三板企業(yè)業(yè)績(jì)下滑

雖然新三板轉板企業(yè)持續增多,但并不是所有新三板企業(yè)都具備轉板條件。

目前,有近百家掛牌企業(yè)上市輔導期已超過(guò)一年時(shí)間。上述分析師認為,其中部分公司或存在著(zhù)股權結構問(wèn)題、財務(wù)數據下滑等硬傷問(wèn)題,在解決硬傷之前暫時(shí)無(wú)法申報上市材料,如硬傷問(wèn)題始終無(wú)法解決則會(huì )面臨被上市輔導機構長(cháng)期擱置或與輔導券商解除上市輔導關(guān)系的結果。

研究數據顯示,2016年度已公布年報的374家新三板擬IPO企業(yè)平均凈利潤為5389.16萬(wàn)元,同比增幅僅為3.78%,這一數據普遍低于市場(chǎng)預期。2016年業(yè)績(jì)下滑的擬IPO企業(yè)有119家,其中20家歸母凈利潤出現了50%以上的下滑。

由此,聯(lián)訊證券分析師曹衛東的研究觀(guān)點(diǎn)認為,未來(lái)數月內,新三板已申報IPO企業(yè)撤回申請材料以及已上市輔導企業(yè)中止上市輔導案例將會(huì )大幅增加。這種情況的出現也與擬IPO企業(yè)在IPO過(guò)程中所需付出的大量財力成本有關(guān),因此新三板企業(yè)IPO戰略需要更加慎重不可盲從,能否承受這些高額代價(jià)將是關(guān)鍵因素。

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