本周回顧：新三板最重要的十件事（7月3日-7月9日)

本周二（7月4日），2017挖貝新三板投資大會(huì )成功在上海舉辦。政府部門(mén)代表、新三板代表性投資機構和個(gè)人、優(yōu)秀企業(yè)領(lǐng)袖、知名財經(jīng)領(lǐng)域專(zhuān)家學(xué)者、權威媒體代表等數百人出席本次大會(huì )，共同探討新三板發(fā)展之道。

價(jià)值投資成主流聲音新三板“投資者結構”倒逼企業(yè)成長(cháng)

由挖貝網(wǎng)發(fā)起主辦、信息服務(wù)平臺企酷金服聯(lián)合主辦的“2017挖貝新三板投資大會(huì )”在上海舉辦，本次大會(huì )以“新起點(diǎn)·新視界·新高度”為主題，來(lái)自九鼎集團、天星資本、君為資本、漢理資本、浙商創(chuàng )投等數百家知名投資機構代表出席。

挖貝科技聯(lián)合創(chuàng )始人兼CEO周雪峰致辭，他表示，新三板處于一個(gè)大變革的時(shí)代，投資者需要以“價(jià)值投資者的心態(tài)”參與這個(gè)市場(chǎng)。

挖貝新三板投資大會(huì )：新三板投資邏輯已變要拒絕短期誘惑

繼2016年掛牌企業(yè)破萬(wàn)家后，新三板首次出現在政府工作報告、證券法中，新三板作為中國資本市場(chǎng)重要組成部分的地位得到進(jìn)一步明確。關(guān)于競價(jià)交易、大宗交易、精選層等相關(guān)政策的利好消息也不斷被放出。

另一方面，新三板企業(yè)自身在融資和業(yè)績(jì)方面都取得不錯成績(jì)。在2017挖貝新三板投資大會(huì )上，挖貝網(wǎng)聯(lián)合創(chuàng )始人兼CEO周雪峰通過(guò)數據梳理對目前新三板企業(yè)的融資和經(jīng)營(yíng)情況進(jìn)行了介紹。

周雪峰認為，“新三板已經(jīng)處在一個(gè)變革時(shí)代，新三板需要的是定力，需要的是拒絕短期誘惑，做一個(gè)堅定的價(jià)值投資者。”

股轉系統市場(chǎng)發(fā)展部總監孟浩：新三板改革不可能一蹴而就

“新三板改革一直在路上，但是不可能一蹴而就，改革當中應該堅持道路自信，保持監管定力，同時(shí)與各方合作，齊心協(xié)力共同改革。風(fēng)物長(cháng)宜放遠量，再出發(fā)的新三板將在創(chuàng )業(yè)的路上走得更加穩健。”昨日上午，全國中小企業(yè)股份轉讓系統市場(chǎng)發(fā)展部總監孟浩在2017年第一財經(jīng)新三板夏季峰會(huì )上演講時(shí)表示。

演講中，她回顧了今年上半年新三板市場(chǎng)運行的最新?tīng)顩r，就當前的政策環(huán)境和意圖進(jìn)行了闡釋和分析，并對市場(chǎng)上新三板改革放緩、監管趨嚴等聲音進(jìn)行了回應。

九鼎集團古志鵬：投資之路沒(méi)有捷徑

在7月4日舉辦的2017年挖貝新三板投資大會(huì )會(huì )后，九鼎集團合伙人古志鵬向挖貝網(wǎng)分享了如今在新常態(tài)背后，企業(yè)如何利用新三板平臺發(fā)展壯大，以及作為投資機構的九鼎集團投資偏好。

與2014年掛牌新三板時(shí)的九鼎集團相比，如今的九鼎集團從只有PR、私募股權投資的單一PE公司到如今涵蓋了資金端、資產(chǎn)端、互聯(lián)網(wǎng)金融等方面的綜合性投資集團，總資產(chǎn)從6.8億元漲到了900多億元，凈資產(chǎn)從1個(gè)多億元漲到250億元。

紅杉資本潘旻：降低投資門(mén)檻是改善新三板流動(dòng)性的“必要非充分條件”

新三板投資門(mén)檻沒(méi)有降低反而升高了?在6月28日《全國中小企業(yè)股份轉讓系統投資者適當性管理細則(試行)》重新修訂發(fā)布之后，新三板從業(yè)者紛紛陷入了對新規的研究和熱論中。而投資門(mén)檻之所以如此引人矚目，是因為不少新三板從業(yè)者寄希望于降低投資門(mén)檻來(lái)改善新三板流動(dòng)性現狀。

紅杉資本董事總經(jīng)理潘旻形象地將降低投資門(mén)檻比作改善新三板市場(chǎng)流動(dòng)性的“充分非必要條件”。他認為，須在新三板市場(chǎng)建立有效的篩選機制，包括信息披露、投融資交易制度等，以便于篩選出一批優(yōu)秀的企業(yè)。當這些企業(yè)躋身于創(chuàng )新層、精選層、甚至更高層時(shí)，在“聚光燈”下的這些企業(yè)就會(huì )吸引到更多的基金投資，那么在這個(gè)分層區間中，流動(dòng)性就不再是問(wèn)題，自然就為市場(chǎng)上的其他企業(yè)起到一個(gè)示范作用，使得大量企業(yè)逐漸提高自身的經(jīng)營(yíng)能力和成長(cháng)性，慢慢形成正向激勵。

新三板優(yōu)勝劣汰良性秩序漸顯二次創(chuàng )業(yè)仍需制度不斷完善

新三板掛牌公司數量已達11298家，申報及待掛牌企業(yè)876家。在擁有如此龐大體量的資本市場(chǎng)中，嚴格完備的制度尤為重要，掛牌公司信息披露的真實(shí)性、規范性成為各界關(guān)注的重點(diǎn)，一旦違規，無(wú)疑會(huì )觸及監管機構的監管紅線(xiàn)。

6月30日晚，股轉系統發(fā)布公告稱(chēng)，共有108家公司未能按照規定時(shí)間披露2016年年度報告，其中，18家公司被強制摘牌。對此，南山投資創(chuàng )始人周運南為股轉系統“點(diǎn)贊”，他說(shuō)：“新三板通過(guò)自去年以來(lái)對市場(chǎng)主體和交易主體的嚴厲監管處罰，以及摘牌制度征詢(xún)意見(jiàn)稿的發(fā)布和強制摘牌的執行，股轉正在慢慢努力構建新三板市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰的良性規則。”

資本回暖 3346家企業(yè)增發(fā)后估值上漲實(shí)體產(chǎn)業(yè)成吸金主力

自2015年6月以來(lái)，三板做市指數遭遇重創(chuàng )，到現在兩年時(shí)間，做市指數已跌去43.3%。去年6月首次推出創(chuàng )新層，仍然沒(méi)有什么改觀(guān)，今年的“再分層”也依然沒(méi)能扭轉頹勢。

這種情況下，部分進(jìn)入創(chuàng )新層的企業(yè)更是主動(dòng)退出。畢竟對于新三板企業(yè)來(lái)說(shuō)，進(jìn)入創(chuàng )新層遠沒(méi)有登陸主板市場(chǎng)更具誘惑。新三板流動(dòng)性差、資本寒冬、融資遇冷...從去年開(kāi)始便成為大家常常提起的話(huà)題。

上半年新三板掛牌現狀：推薦掛牌紅利漸消企業(yè)總量趨于穩定

對于新三板市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，2017年是整個(gè)市場(chǎng)的變局年，如今上半年收官，市場(chǎng)新增掛牌數量，融資規模等數據紛紛出爐，在這種背景下，21世紀資本研究院對數據抽絲剝繭分析新三板市場(chǎng)一直以來(lái)給市場(chǎng)的印象是掛牌企業(yè)數量眾多，增長(cháng)速度迅猛。但這一情況在2017年上半年迎來(lái)了巨大變化。

截至2017年6月30日，全國中小企業(yè)股份轉讓系統（下稱(chēng)“全國股轉系統”）掛牌企業(yè)數量為11314家，但這距離2016年12月19日新三板企業(yè)數量突破10000家已經(jīng)過(guò)去了半年時(shí)間。毫無(wú)疑問(wèn)，新三板市場(chǎng)正在告別新增掛牌企業(yè)數量迅猛增加這一紅利。

多家新三板企業(yè)意外放棄IPO 由“趕潮流”到理性回歸的背后藏著(zhù)什么？

部分優(yōu)質(zhì)新三板企業(yè)加速沖刺 A股市場(chǎng)之際，2017年上半年，卻已有多家IPO集郵概念股踩雷，意外放棄IPO計劃繼續留在新三板。

由追逐IPO潮流到回歸理性選擇新三板，多家企業(yè)意外放棄IPO的背后又藏著(zhù)什么？

據東北證券分析，Pre-IPO企業(yè)半路下車(chē)背后的原因比較復雜，可能包括業(yè)績(jì)下滑和規范經(jīng)營(yíng)。需要注意的是，當前Pre-IPO 風(fēng)險暴露，跨市場(chǎng)套利空間已經(jīng)在逐漸收窄，投機性地追逐高熱度 Pre-IPO 概念風(fēng)險正在增大。

2017年新三板IPO過(guò)會(huì )企業(yè)分析 上市之路多坎坷

2017年7月4日，新三板公司阿科力成功過(guò)會(huì )，成為了2017年第7家過(guò)會(huì )的新三板公司。繼三星新材在年初拉開(kāi)新三板公司轉板上市的序幕之后，光莆電子、新天藥業(yè)、艾艾精工、佩蒂股份和凱倫建材紛紛成功過(guò)會(huì )。

半年內7家過(guò)會(huì )，更是激漲了新三板公司IPO的熱情。從輔導備案的公司數量來(lái)看，截止到7月5日，有490家新三板公司正在上市輔導，而今年以來(lái)，新增輔導的就有223家，比去年同期的103家增長(cháng)一倍多，僅6月這一個(gè)月就新增50家，5月新增40家，而1到4月是維持在每月33家左右。