隨著(zhù)新能源汽車(chē)行業(yè)的高速發(fā)展，大量國內外企業(yè)涌入動(dòng)力電池行業(yè)。

據統計，2017年1-9月全球動(dòng)力電池出貨量42.6GWh，同比增長(cháng)32%。其中，全球出貨量前十動(dòng)力電池企業(yè)合計達30.98GWh，占整體的73%，動(dòng)力電池行業(yè)的集中度進(jìn)一步變高。

全球動(dòng)力電池企業(yè)出貨量前十排名依次為：松下、寧德時(shí)代、LG、沃特瑪、比亞迪、三星、國軒高科、孚能科技、AESC和比克。

于是，電池產(chǎn)業(yè)經(jīng)歷了2015年產(chǎn)能不足，2016年大幅擴張產(chǎn)能之后，在2017年出現了結構性過(guò)剩的競爭格局——高端產(chǎn)能不足，低端產(chǎn)能過(guò)剩。

在這樣的格局下，行業(yè)內的一線(xiàn)企業(yè)通過(guò)技術(shù)優(yōu)勢逐漸蠶食市場(chǎng)份額，而二三線(xiàn)企業(yè)的低端產(chǎn)能面臨被淘汰的危機。

上半年，新三板上多家新能源汽車(chē)動(dòng)力電池制造企業(yè)出現了毛利率下滑。

對此，這些企業(yè)分別表示原材料價(jià)格上漲、補貼退坡導致動(dòng)力電池價(jià)格下降是主要原因。

內有上下游傳遞而來(lái)的壓力，外有龍頭企業(yè)強勢碾壓，新三板上的動(dòng)力電池生產(chǎn)企業(yè)，在未來(lái)還搭得上新能源汽車(chē)的東風(fēng)嗎？

一、多家動(dòng)力電池企業(yè)毛利率下滑

新三板中，天勁股份、索爾科技、海斯迪、天豐電源、新凌嘉、威能電源、鼎能開(kāi)源、厚能股份、慧通天下、卓能股份、歐鵬巴赫、興海能源、山木新能等13家公司生產(chǎn)新能源汽車(chē)動(dòng)力電池。

今年上半年，這些公司的毛利率出現了普遍的下降。

可以看到，上述13家公司中，8家上半年毛利率出現了下滑。其中，下滑最大的為索爾科技，下降了13.17個(gè)百分點(diǎn)；其次是天豐能源，下滑了11.79個(gè)百分點(diǎn)。其余企業(yè)普遍下降了6個(gè)百分點(diǎn)左右。

與毛利率下降相應的，是不少企業(yè)在上半年出現了凈利潤的下滑。而實(shí)現增長(cháng)的企業(yè)中，絕大多數企業(yè)凈利潤的增長(cháng)率跑不贏(yíng)營(yíng)收的增長(cháng)率。

新能源汽車(chē)如火如荼，動(dòng)力電池作為新能源汽車(chē)最重要的環(huán)節，理應獲得高速發(fā)展，為何眾多新三板企業(yè)生存得如此掙扎？來(lái)看看一些企業(yè)對毛利率下降的自我診斷。

索爾科技表示，一方面是由于今年上半年市場(chǎng)銷(xiāo)售預期并未完全放開(kāi)，價(jià)格隨著(zhù)市場(chǎng)行情的變化下調較大；另一方面是因為產(chǎn)量的下降導致單位成本的提升。

天豐能源解釋稱(chēng)，汽車(chē)動(dòng)力電池受價(jià)格因素影響導致毛利率下降。

興海能源稱(chēng)，三元材料大幅漲價(jià)，拉低了公司三元電池的毛利率。

二、原材料上升、補貼退坡推高成本  低端產(chǎn)能面臨淘汰

如果我們不局限在新三板上，而將目光擴大至全國的動(dòng)力電池制造企業(yè)，就會(huì )發(fā)現，行業(yè)內毛利率的下降是一件相當普遍的事情。

事實(shí)上，上半年包括多氟多、國軒高科、比亞迪在內的多家動(dòng)力電池巨頭的利潤都有所下滑。2017年中報顯示，國軒高科利潤下降16.6%，毛利率下降12.43%；

多氟多利潤下降39.69%，毛利率下降21.41%；

比亞迪利潤下降23.75%，毛利率下降2.69%；

成飛集成也因為子公司中航鋰電的利潤下滑，導致其利潤下降94.14%。

鋰電企業(yè)之所以出現大面積的利潤縮水，一個(gè)直接原因是原材料價(jià)格的上升抬高了營(yíng)業(yè)成本。

例如，鈷是動(dòng)力電池正負極的重要材料。上半年，受需求持續增長(cháng)推高，鈷金屬價(jià)格快速上漲。據統計，長(cháng)江有色金屬市場(chǎng)鈷的平均價(jià)格今年初為不到30萬(wàn)元/噸，今年上半年末達到約41.5萬(wàn)元/噸，而目前約為45萬(wàn)元/噸。

同理，新能源汽車(chē)火熱的行情也推高了碳酸鋰、銅箔、鋰鹽等原材料的價(jià)格。

除了原材料的上漲，眾多動(dòng)力電池企業(yè)毛利率下降的另一個(gè)重要原因是補貼政策的變化。騙補風(fēng)波過(guò)后，國家不僅將電池的能量密度納入考核，而且補貼持續退坡。乘用車(chē)、專(zhuān)用車(chē)補貼退坡約20％，客車(chē)退坡30％－50％，地方配套補貼比例由1∶1下降至1∶0.5，幅度巨大。

受此影響，一季度新能源汽車(chē)銷(xiāo)售慘淡。整個(gè)一季度，新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別罕見(jiàn)地同比下降7.7％和4.7％，尤其是1月銷(xiāo)量?jì)H為5682輛，是2016年1月的約四分之一。

銷(xiāo)量不振的直接后果是，車(chē)企在短時(shí)間內積累了較多庫存，于是就去壓動(dòng)力電池企業(yè)的訂單和價(jià)格。鋰電企業(yè)產(chǎn)量下降，單位成本上升，同時(shí)產(chǎn)品價(jià)格下行，毛利率隨之下降。

此外，國家對動(dòng)力電池考核標準的變化也促使鋰電企業(yè)不得不提升技術(shù)指標以滿(mǎn)足下游整車(chē)廠(chǎng)的要求，一定程度上加快了成本的上升。

因此可以說(shuō)，政策環(huán)境的變化產(chǎn)生的壓力通過(guò)產(chǎn)業(yè)聯(lián)動(dòng)從末端傳導傳導給了動(dòng)力電池企業(yè)。

在行業(yè)成本普遍上升的情況下，大的動(dòng)力電池企業(yè)尚可喘口氣，二三線(xiàn)企業(yè)由于技術(shù)不夠先進(jìn)，產(chǎn)能較低端，生存尤其困難。

數據顯示，上半年動(dòng)力電池行業(yè)有兩大趨勢：

1、產(chǎn)能結構性過(guò)剩——高端產(chǎn)能不足、低端產(chǎn)能過(guò)剩。隨著(zhù)生產(chǎn)門(mén)檻逐步降低，國內外企業(yè)在鋰電行業(yè)“一擁而上”，據業(yè)內預測，2017年動(dòng)力電池產(chǎn)量為170Gwh，已經(jīng)是需求量的7倍以上。

在這背后，是高端產(chǎn)能的缺口。整體動(dòng)力電池121家企業(yè)中，真正能進(jìn)入整車(chē)供應體系的數量不超過(guò)20家。預計在未來(lái)，高端產(chǎn)能供不應求，低端產(chǎn)能快速淘汰，行業(yè)將呈現冰火兩重天。

2、集中度持續提升。目前寧德時(shí)代、比亞迪兩家市場(chǎng)占比接近50％，前十大動(dòng)力電池企業(yè)的市場(chǎng)份額接近80%，一線(xiàn)企業(yè)通過(guò)高質(zhì)量、高產(chǎn)量持續蠶食市場(chǎng)份額，市場(chǎng)進(jìn)入寡頭壟斷時(shí)期。

值得注意的是，目前比亞迪的動(dòng)力電池全部通過(guò)內部消化，并不外供，但是已經(jīng)有向外部提供動(dòng)力電池的意向。一旦比亞迪對外放能，將對中小動(dòng)力電池企業(yè)造成更大的沖擊。

三、改變勢在必行

新三板的這13家企業(yè)規模尚小，在種種因素作用下滑向邊緣化的深淵，不可避免。要想在未來(lái)的動(dòng)力電池行業(yè)中占得一席之地，當盡快做出相應改變。

首先，不應盲目擴張產(chǎn)能，而是有選擇性地加強高端產(chǎn)能的釋放。這一方面要加大對研發(fā)的投入，另一方面要形成規模效應，提升良率，降低成本，最后才能形成產(chǎn)品的競爭力。

其次，縱觀(guān)各大動(dòng)力電池廠(chǎng)商，都已經(jīng)和整車(chē)企業(yè)有了深度綁定的合作，逐漸形成強強聯(lián)合、寡頭割據的新格局，例如寧德時(shí)代和上汽成立合資公司，國軒高科和北汽深度合作。二三線(xiàn)企業(yè)當學(xué)習大企業(yè)的策略，和整車(chē)廠(chǎng)建立長(cháng)久的合作關(guān)系。

最后，在技術(shù)能力、制造水平、資金儲備有限的情況下，可以專(zhuān)攻某一特定領(lǐng)域，不求面面俱到，例如天勁股份在專(zhuān)用車(chē)動(dòng)力電池領(lǐng)域就建立了領(lǐng)先優(yōu)勢。

當然，無(wú)論是擴張高端產(chǎn)能、加強研發(fā)還是與整車(chē)廠(chǎng)合作，都對資金提出了不低的要求。新三板的動(dòng)力電池企業(yè)可以通過(guò)定增募集所需資金。

這些企業(yè)募集資金的規模差異較大，金額從700余萬(wàn)到2億不等，還有些企業(yè)自?huà)炫埔詠?lái)還沒(méi)有定增過(guò)。

也可以通過(guò)被并購的方式增強融資。例如卓能股份擬被凱恩股份收購。值得一提的是，凱恩股份的主營(yíng)是電氣用紙和纖維薄型紙為主的特種紙生產(chǎn)，和動(dòng)力電池無(wú)關(guān)。

卓能股份之所以選擇被業(yè)外公司收購，原因可能在于當前二三線(xiàn)企業(yè)的技術(shù)水平與一線(xiàn)企業(yè)存在差異，行業(yè)龍頭不會(huì )尋求收購來(lái)快速擴張產(chǎn)能。

換言之，動(dòng)力電池行業(yè)集中度的提升不大可能通過(guò)兼并重組來(lái)完成。在這樣的趨勢下，中小動(dòng)力電池企業(yè)的面臨的形式將更加嚴峻。

聲明：本文來(lái)自  三板富  作者：富姐