復牌第二日，九鼎集團股價(jià)再度暴跌48.83%。截至3月28日收盤(pán)，九鼎集團報1.75元/股，其市值也從停牌前的1024億元降至263億元，蒸發(fā)761億元，幅度達74.32%。

近日，九鼎集團公布了復牌前投資者電話(huà)會(huì )議內容。電話(huà)會(huì )議上，投資者累計向九鼎集團提了82個(gè)問(wèn)題，涉及新三板市場(chǎng)、證監會(huì )調查、富通保險上市、大股東增持、金控集團等。而在答投資者問(wèn)時(shí)，九鼎集團多次強調：公司不會(huì )做一家所謂的金控集團。

實(shí)際上，昔日強勢布局全牌照的九鼎集團，目前可能最怕的便是與“金控集團”扯上哪怕半點(diǎn)關(guān)系。

談“金控集團”色變 九鼎：從來(lái)沒(méi)有過(guò)這種計劃

隨著(zhù)本次停牌事項收購富通保險的完成，九鼎集團已經(jīng)完成了四大塊的資產(chǎn)格局，即即富通保險(持股100%)、九州證券(持股90%左右)、九鼎投資(即中江地產(chǎn)更名后，持股73%)以及其他參股財務(wù)型投資(約200億)。

此前，市場(chǎng)傳聞九鼎集團還將拿下一個(gè)銀行牌照，在投資者電話(huà)會(huì )議上，九鼎集團方面承認有過(guò)這一想法，但考慮到目前情況，暫時(shí)不會(huì )有相關(guān)動(dòng)作。

同時(shí)，九州證券的買(mǎi)主已經(jīng)敲定，定金已經(jīng)支付，就等監管層點(diǎn)頭了。

2017年9月，九州證券啟動(dòng)了定增，實(shí)質(zhì)是其股權在市場(chǎng)詢(xún)價(jià)，傳遞出九鼎集團的轉讓意向。至2018年1月，此事幾乎落定，山東國企山東高速集團有限公司正在大力發(fā)展“大金融”的業(yè)務(wù)，有意將其牌照收入囊中，總價(jià)為108億元，并已經(jīng)支付了數億元定金，不過(guò)尚待證監會(huì )批準。

急于出手九州證券，被業(yè)內認為是九鼎集團“金控集團”戰略的大轉型。畢竟，按照此前九鼎集團的資產(chǎn)格局和收購動(dòng)作，外界普遍認為九鼎集團未來(lái)的發(fā)展目標是拿齊金融牌照，成為金控集團。

而今年以來(lái)，監管層對金控集團的態(tài)度可以說(shuō)嚴之又嚴。

在中國發(fā)展高層論壇2018年會(huì )上，新任央行行長(cháng)易綱發(fā)表了對“金控集團”的最新表態(tài)，“少數野蠻生長(cháng)的金融控股集團存在著(zhù)較大風(fēng)險，抽逃資本、循環(huán)注資、虛假注資，以及通過(guò)不正當的關(guān)聯(lián)交易進(jìn)行利益輸送等問(wèn)題比較突出，帶來(lái)跨機構、跨市場(chǎng)、跨業(yè)態(tài)的傳染風(fēng)險。”

在今年兩會(huì )期間記者會(huì )上，前央行行長(cháng)周小川對于金融控股公司也有一次明確表態(tài)，嚴厲指出了一些金控公司存在的問(wèn)題。周小川透露，社會(huì )上出現了一些金融控股行為，也醞釀了一定的風(fēng)險。對金融控股公司的監管仍在逐步探討之中。一些金控集團控制的金融機構，存在虛假出資，循環(huán)出資的現象。

九鼎集團在上述投資者電話(huà)會(huì )議上多次提及，公司定位為綜合性投資公司，不是做金融業(yè)務(wù)的綜合金融公司，更不會(huì )做一家所謂的金控集團。

“關(guān)于市場(chǎng)上的誤解，覺(jué)得我們似乎想做一家金控，其實(shí)我們根本和從來(lái)就沒(méi)有這種規劃和計劃。”九鼎集團參加電話(huà)會(huì )議的高管說(shuō)。

劍指民營(yíng)金控集團

早年前，中國內地金融業(yè)涌現一股“金控熱”現象，從中信“第一個(gè)吃螃蟹”成立綜合金融控股集團，光大、平安、工商、安邦等金融機構陸續成立大金控。隨著(zhù)金融牌照陸續向民營(yíng)企業(yè)放開(kāi)，招商局集團、海爾集團等產(chǎn)業(yè)集團也積極布局，阿里等互聯(lián)網(wǎng)巨頭也躍躍欲試，基金、保險等一系列布局趨勢直指金融控股集團。

目前國內常談?wù)摰慕鹂毓?，主要指控股兩家或兩家以上不同?lèi)型金融機構的法人主體。近年來(lái)，隨著(zhù)金融創(chuàng )新步伐的不斷加快和混業(yè)經(jīng)營(yíng)的逐步發(fā)展，實(shí)踐中我國已形成多種形式的金控公司。

據媒體不完全統計，目前幾大金控陣營(yíng)包括：央企金控、地方金控、民營(yíng)金控、集團金控、互聯(lián)網(wǎng)金控等。

值得注意的是，不論是“點(diǎn)名”的金融亂象，還是即將出臺的監管辦法，都有一個(gè)矛頭指向，那就是未來(lái)對非金融企業(yè)（特別是民營(yíng)系）發(fā)起設立的金控公司將強化全面監管。

過(guò)去幾年，在金控公司領(lǐng)域內，有一支力量異軍突起——民營(yíng)資本。民營(yíng)資本的紛紛“殺入”金融業(yè)，有著(zhù)多方面的原因，但核心仍是資本逐利。

民營(yíng)資本由于束縛相對較少，快速跑馬圈地，大干快上金融版圖，一些民營(yíng)金控例如泛海系、復星系、萬(wàn)向系等，他們均控股了核心金融企業(yè)，金融牌照已比較齊全。例如，泛海系、復星系已經(jīng)基本實(shí)現了“實(shí)業(yè)+金融”的雙輪驅動(dòng)。

而易綱口中所說(shuō)的“少數野蠻生長(cháng)的金控公司”，主要是指部分民營(yíng)系非金融企業(yè)發(fā)起設立的金控公司，在過(guò)去幾年的快速擴張所積累的風(fēng)險日漸突出。

可以預計，未來(lái)出臺的金控公司監管辦法，或將抓住問(wèn)題突出金融控股公司分類(lèi)施策；監管的重點(diǎn)對象，就將落腳在非金融企業(yè)（尤其是部分民營(yíng)系）發(fā)起設立的金控公司。

綜合自證券中國、央視、和訊、金證券。