瑞銀信貸分析師張永恒(Wallace Cheung)在7月21日發(fā)布的投資者報告中稱(chēng)，新浪繼續保持住了在中國互聯(lián)網(wǎng)品牌廣告市場(chǎng)的龍頭地位，但由于市場(chǎng)地位不如以前穩固，新浪業(yè)績(jì)出現了下滑。瑞銀信貸在投資者報告中繼續維持了對新浪股票“跑贏(yíng)大盤(pán)”(Outperform)的評級。

　　瑞銀信貸在報告中指出，新浪仍然是門(mén)戶(hù)網(wǎng)站的領(lǐng)頭羊，主要基于以下幾點(diǎn)原因：1)新浪仍然是高端用戶(hù)的首選網(wǎng)站;2)用戶(hù)滲透率最高;3)按照流量計算，新浪排名網(wǎng)站的第三位;4)新浪是第一博客服務(wù)提供商。廣告代理對在新浪網(wǎng)站上投放廣告的效用性持積極的態(tài)度。

　　瑞銀信貸預計，新浪的市場(chǎng)份額將在未來(lái)幾年內出現略微的下滑，這主要是因為競爭更為激烈，外加上流量市場(chǎng)份額的下滑。由于是高端用戶(hù)的首選網(wǎng)站，因此新浪一直占據了汽車(chē)、IT和房地產(chǎn)等企業(yè)廣告預算的很大一部分份額。由于整體經(jīng)濟形勢，預計這些領(lǐng)域將會(huì )對新浪的增長(cháng)起到一定的負面影響。盡管未來(lái)情況依舊不明，但新浪的品牌廣告業(yè)務(wù)仍然在2009年出現增長(cháng)，這主要是基于以下幾點(diǎn)原因：1)新浪仍然是門(mén)戶(hù)業(yè)務(wù)的龍頭;2)擁有最好的銷(xiāo)售團隊;3)地震后流量出現激增，暗示出強大的媒體品牌價(jià)值。我們預計，新浪品牌廣告營(yíng)收(按照人民幣計算)在2008年將增長(cháng)5%，在2009年將增長(cháng)6%。

　　由于品牌廣告營(yíng)收降低，及奧運會(huì )昂貴的視頻內容，瑞銀信貸將新浪2008年每股攤薄收益減少了14%。因此，瑞銀信貸將新浪的目標股價(jià)從72.5美元下調至63美元。按照新浪當前的股價(jià)計算，新浪具有極高的投資價(jià)值。瑞信信貸繼續維持對新浪股票“跑贏(yíng)大盤(pán)”(Outperform)的評級。不過(guò)考慮到品牌廣告市場(chǎng)在2008年第四季度將出現明顯的衰退，這將對新浪股票在短期的表現構成一定程度的影響。