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海外并購依然阻力重重

2008-08-17 22:15:33      胡宇飛

  經(jīng)歷了11個(gè)月的艱苦談判后,中海油服(即中海油田服務(wù)股份有限公司,系中海油子公司)于2008年7月7日宣布,同意支付25億美元收購挪威鉆井公司Awilco的全部股權。這筆交易的重要意義不在于收購雙方的協(xié)同效應或者是交易價(jià)格,而在于中國成功地完成了海外收購。

  隨著(zhù)財富的不斷積累,中國的公司有能力進(jìn)行海外收購,但他們越來(lái)越被西方公司看作是“不受歡迎”的買(mǎi)家。自從2005年中海油對尤尼科(Unocal)的收購被美國政府阻止之后,中國的國企巨頭們對于收購西方公司變得謹慎起來(lái),他們更加傾向于同非洲的公司交易,并支付高價(jià)格以使對方難以拒絕。

  為了轉移西方人的視線(xiàn),最近,中國公司試圖通過(guò)與西方公司聯(lián)手來(lái)進(jìn)行海外收購,但這招也不奏效。今年3月,華為與貝恩資本(Bain Capital)聯(lián)合收購3Com最終告敗,原因是美國政府擔心中方通過(guò)技術(shù)轉移獲得美國敏感的軍事技術(shù)?,F在還有很多類(lèi)似的聯(lián)合收購正在進(jìn)行,還有不少已經(jīng)宣布放棄。

  中國公司的另外一個(gè)辦法就是小比例入股,在金融領(lǐng)域尤其如此。中國工商銀行收購南非標準銀行20%的股權;中國平安買(mǎi)入富通集團股份,占后者總股本的4.99%,并入股富通資產(chǎn)管理公司50%的股權;中國投資公司也對黑石、摩根士丹利等公司進(jìn)行了投資。但是這些無(wú)法實(shí)現控股的投資幾乎沒(méi)有戰略?xún)r(jià)值,如果遇上資本市場(chǎng)不景氣,在經(jīng)濟上也很可能會(huì )沒(méi)有賺頭。

  澳大利亞對于來(lái)自中國的投資尤其謹慎。雖然中鋼集團成功地完成了對澳大利亞鐵礦石公司Midwest的控股,但這種成功能否不斷出現?前景并不樂(lè )觀(guān)。目前仍有很多來(lái)自中國的交易申請在等待澳大利亞外國投資審查委員會(huì )(Foreign Investment Review Board)的批準,預計這些交易涉及的資金總額達400億美元。

  如果說(shuō)有一家公司受到了澳政府管理當局的特別關(guān)注,那就是中海油。其核心業(yè)務(wù)石油開(kāi)發(fā)與澳洲的石油公司存在競爭,并且其中國國有石油寡頭的身份可能會(huì )違反西方國家的反托拉斯法,澳政府還擔心中海油會(huì )刻意壓低從澳洲抽取的石油價(jià)格,這會(huì )侵占澳政府稅收。

  毫無(wú)疑問(wèn),中海油及其子公司此次是十分謹慎的選擇。據參與交易談判的律師Amy Lo透露,中海油方面為打消奧斯陸的疑慮耗費了大量的精力。此次交易的成功可以說(shuō)是多方因素配合的結果,Awilco不是個(gè)家喻戶(hù)曉的公司,所以交易很少登上報紙頭條;多年來(lái)挪威與中國沒(méi)有沖突,并且其北海原油資源豐富,所以交易不會(huì )引起太多爭議。但是,中國若想再次找到類(lèi)似的交易,恐怕比較困難。

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