昨日，證監會(huì )新估值辦法正式實(shí)施，各大基金公司紛紛公布了旗下基金調整后的最新單位凈值，從而令重倉股停牌所帶來(lái)的基金估值偏離風(fēng)險得到迅速化解。業(yè)內專(zhuān)家評價(jià)，新估值辦法對于保護基金投資者利益，防范市場(chǎng)風(fēng)險具有重要意義。

　　經(jīng)過(guò)對停牌股票進(jìn)行估值后的最新基金凈值已于昨日正式登臺亮相，最終結果顯然讓基金持有人受傷不輕。不少基金凈值的損失都在8％以上，而東吳雙動(dòng)力更是創(chuàng )造了開(kāi)放式基金單日凈值跌幅的新紀錄——12.59％。

　　上周末，證監會(huì )發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步規范證券投資基金估值業(yè)務(wù)的指導意見(jiàn)》，對長(cháng)期停牌股票等無(wú)市價(jià)投資品種的公允價(jià)值估算等問(wèn)題做出進(jìn)一步規范。

　　昨日，各大基金公司紛紛發(fā)布了 “調整持有長(cháng)期停牌股票的估值方法”的公告，指數收益法得到了基金公司的普遍認同，該方法是參考兩交易所行業(yè)指數的方法對停牌股票進(jìn)行估值。

　　“持有第一大重倉股云天化570.5萬(wàn)股，持有第三大重倉股云南鹽化685.4萬(wàn)股，持有鹽湖鉀肥33.3萬(wàn)股”——東吳雙動(dòng)力手中這三大重倉股的總市值就高達5.6億元，按照9月12日單位凈值1.1105元、6月30日基金規模18.987億份計算，這三大停牌股所占東吳雙動(dòng)力基金總資產(chǎn)的比重高達26.54％，顯然對停牌股估值進(jìn)行調整，東吳雙動(dòng)力受到的影響最大。

　　果不其然，今日公布的最新單位凈值為0.9707元，較上周五大跌12.59％，這一數字也創(chuàng )出了開(kāi)放式基金單日跌幅的新記錄。值得注意的是，雖然昨日A股市場(chǎng)大跌，但東吳雙動(dòng)力的“兩兄弟”——東吳嘉禾、東吳輪動(dòng)的凈值跌幅不過(guò)0.81％、0.74％，顯然這從一個(gè)側面證明東吳雙動(dòng)力凈值的大跌，主要來(lái)自于停牌股估值的改變。

　　除了東吳雙動(dòng)力之外，重倉持有云天化的華商領(lǐng)先成長(cháng)，其單位凈值的損失同樣超過(guò)了10％，達到了12.13％，這一數字顯然與東吳雙動(dòng)力不相上下。博時(shí)價(jià)值貳號下跌8.09％；嘉實(shí)主題下跌7.51％、申萬(wàn)盛利精選下跌了6.78％……同時(shí)，持有停牌股票基金的昨日跌幅遠遠大于指數型基金的跌幅。

　　Wind統計數據顯示，目前持有長(cháng)江電力、鹽湖鉀肥、云天化、云南鹽化四只股票的基金數量達到210只，而處于停牌的股票卻并不僅僅只有4只，比如ST鹽湖、威遠生化等，因此受到停牌股票估值調整的基金會(huì )更多。

　　國信證券研究報告指出，對比目前市場(chǎng)超過(guò)一周以上的14只長(cháng)期停牌股票，由于行業(yè)指數標準不一，因此統一參考上證綜指區間收益結果顯示，這14只股票按各自自停牌日起至2008年9月12日止估值，基金持股市值將縮水186.5億元。報告同時(shí)指出，截至9月12日，所有基金按2008年中報持股數量，其持股市值總共為554億元，占比最大的前三只股票市值逾500億，分別是鹽湖鉀肥、長(cháng)江電力和云天化，而上證綜指在所有停牌股停牌期間的算術(shù)平均跌幅為25%，因此不論以何種方法進(jìn)行公允價(jià)值估值，基金總凈值都將縮水百億以上。

　　業(yè)內人士認為，昨日A股市場(chǎng)的大跌，顯示市場(chǎng)系統性風(fēng)險仍然較大。在系統性風(fēng)險面前，基金也無(wú)能為力，但重倉股長(cháng)期停牌卻隱藏這種風(fēng)險，不利于投資者利益的保護。新估值辦法的實(shí)施，將有利于加強對基金的風(fēng)險控制，消除重倉持有停牌股基金凈值抗跌的假象。