昨日，兩只中小板新股上市，盡管開(kāi)盤(pán)漲幅僅為30％左右，但借著(zhù)股指暴漲，N川潤最終暴漲254.41％，N水晶暴漲232.24％，盤(pán)中5次被深交所暫停交易，刷新盤(pán)中停牌記錄。

　　當初，中工國際、紫金礦業(yè)曾經(jīng)都創(chuàng )造了上市首日瘋狂飆升的景象，讓中簽者賺得盆滿(mǎn)缽滿(mǎn)。許多股民也在當日盲目追進(jìn)，直到后續交易日的連續跌停被深套之際，方才如夢(mèng)初醒——沖動(dòng)是魔鬼。目前，兩只新股收盤(pán)價(jià)已遠遠高于中小板平均市盈率，在A(yíng)股中長(cháng)期跌勢不改、中小板次新股普遍破發(fā)的背景下，其后市下調空間無(wú)疑將是驚人的。

　　同樣是新股，有的因為“生不逢時(shí)”在上市之初備受冷遇，而有的卻是巧借“東風(fēng)”，上市之后，一路飆升，甚至交易所多次發(fā)布交易風(fēng)險提示，也不能抑制部分投機資金對其的“爆炒”。

　　昨日，受多重利好的刺激，個(gè)股幾乎全線(xiàn)漲停，兩只上市新股N川潤（002272，收盤(pán)價(jià)37.00元），N水晶（002273，收盤(pán)價(jià)50.80元）雙雙因漲幅超過(guò)50%，在全天交易4個(gè)小時(shí)內，先后停牌5次，上演了兩幕“節節攀登”的好戲，一掃近期新股上市當日表現不佳的陰霾。

　　兩新股上市表現驚人

　　川潤股份發(fā)行價(jià)10.44元，以13元開(kāi)盤(pán)，漲幅24.52％；而報收于37元，上漲254.42％，換手率達89.27％。水晶光電發(fā)行價(jià)15.29元，以20元開(kāi)盤(pán)，漲幅30.8％；而收于50.80元，上漲232.2％，換手率89.82％。

　　昨日兩股走勢簡(jiǎn)直是如出一轍。開(kāi)盤(pán)半小時(shí)，兩股表現均較穩定，在開(kāi)盤(pán)價(jià)上方小幅波動(dòng)。在短暫的平靜之后風(fēng)云突變，兩股雙雙開(kāi)始飆升；由于漲幅均超過(guò)開(kāi)盤(pán)價(jià)格的50%，N川潤和N水晶先后于10點(diǎn)07分及11點(diǎn)01分被深交所發(fā)布交易風(fēng)險提示，暫停交易。而盤(pán)中投機資金，并不罷休，這也僅僅是其盤(pán)中停牌的開(kāi)始。此次停牌時(shí)間結束后，兩股又多次因股價(jià)超過(guò)漲幅限制而被叫停，盤(pán)中兩股各停牌達5次之多，創(chuàng )出新股上市首日停牌的新紀錄，讓廣大股民瞠目結舌，大叫 “看不懂，看不懂……”

　　成功發(fā)行后，川潤股份控股股東、董事長(cháng)羅麗華及其親屬等關(guān)聯(lián)方持股比例達有73.5％。按今日N川潤收盤(pán)價(jià)37元計算，羅麗華及其家族成員的身價(jià)已超22億元，而羅麗華本人持股3510.95萬(wàn)股，身價(jià)近13億元，締造了又一個(gè)上市一夜間暴富的神話(huà)。

　　面對兩只新股出色的表現，我們也不能忘卻紫金礦業(yè)（601899，收盤(pán)價(jià)4.48元）的癲狂與覆滅。[page]

　　踏空游資導演好戲

　　在今年上市的新股已破發(fā)過(guò)半的氛圍下，昨日上市的兩只新股恰好借到政策的“東風(fēng)”，股價(jià)漲幅超過(guò)2倍。就在許多股民歡呼雀躍之時(shí)，大多業(yè)內人士卻對它們接下來(lái)的走勢都表示出了悲觀(guān)的預期。

　　某私募經(jīng)理告訴記者，從昨日兩只新股的表現來(lái)看，可能是部分踏空資金的瘋狂炒作所致，接下來(lái)兩股的表現還需看市場(chǎng)的走勢，而兩股未來(lái)的走勢很可能是連續的下跌。

　　大部分投資者或許還對今年4月25日上市的紫金礦業(yè)從癲狂到死亡的過(guò)程記憶猶新，此前還有中工國際（002051，收盤(pán)價(jià)11.54元）的前例。昨日N川潤與N水晶在經(jīng)歷了節節攀升后，接下來(lái)買(mǎi)入N川潤或者N水晶的投資者面對的可能是巨大的風(fēng)險。

　　英大證券研究所所長(cháng)李大霄告訴記者，昨日上市的兩只新股之所以有這樣的走勢，完全是市場(chǎng)的投機力量過(guò)盛的表現。由于個(gè)股幾乎全線(xiàn)封于漲停，上午11時(shí)后，市場(chǎng)便處于無(wú)股可買(mǎi)的局面。下午滬深權證也全部漲停，封單基本都在10萬(wàn)手以上。一方面，部分個(gè)人投資者處于無(wú)股可買(mǎi)的尷尬境地，便大量地買(mǎi)入新股，對沒(méi)有漲停的股票基本來(lái)了個(gè)大掃蕩；另一方面，某些游資也參與其中，這樣便不斷地推高了股價(jià)，也就造成風(fēng)險與收益不對稱(chēng)的情況，有了紫金礦業(yè)神話(huà)的新版本。

　　專(zhuān)業(yè)人士：后市難樂(lè )觀(guān)

　　接下來(lái)投資者最關(guān)心的是，兩股暴漲之后的走勢。經(jīng)過(guò)昨日上漲之后，N川潤市盈率達到72.9倍，N水晶市盈率達到75.2倍；而之前兩新股的發(fā)行市盈率僅24倍，都已遠遠高出所屬行業(yè)的平均市盈率。

　　記者采訪(fǎng)金元證券的行業(yè)分析師劉偉，他指出現在工程機械行業(yè)的平均市盈率僅有12倍左右，川潤股份的發(fā)行之初的市盈率都已偏高，經(jīng)過(guò)爆炒后，市盈率更是市場(chǎng)相差很大。而所在行業(yè)也是處于短期超跌反彈的狀態(tài)，估計反彈時(shí)間不會(huì )很長(cháng)。

　　而就基本面而言，N川潤主要從事潤滑液壓設備及其集成系統和鍋爐部件、壓力容器的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售。齊魯證券在研究報告中預計，公司2008年、2009年、2010年的每股收益分別為0.57元、0.75元和0.98元。公司發(fā)行價(jià)為10.44元，對應著(zhù)2008年的市盈率為18倍，而如今市價(jià)的市盈率高達72.9倍。同行業(yè)的天馬股份（002122，收盤(pán)價(jià)45.09元）、方圓支承（002147，收盤(pán)價(jià)11.22元）和東力傳動(dòng)（002164，收盤(pán)價(jià)8.27元）對應2008年的市盈率僅為24倍、19倍與16倍。

　　N水晶屬于光學(xué)電子的上游企業(yè)，也是細分領(lǐng)域的龍頭企業(yè)。在申銀萬(wàn)國的研究報告中，預計公司2008年、2009年、2010年的每股收益分別為0.88元，1.22元和1.55元，公司發(fā)行價(jià)為15.29元，相當于2008年18倍PE，暴漲后的市盈率高達75.2倍，已經(jīng)讓市場(chǎng)人士大叫 “瘋狂、瘋狂”了。

　　那么兩新股是否會(huì )復制紫金礦業(yè)的連續跌停走勢呢？在收盤(pán)后可能會(huì )有不少投資者不禁發(fā)出這樣的感嘆。李大霄指出，兩新股的爆炒行為比當時(shí)紫金礦業(yè)的情況更為嚴重，非理性的瘋狂投機會(huì )使投資者面臨難以估計的巨大風(fēng)險，一旦被套住，可能在幾年內都沒(méi)有解套機會(huì )。

　　許多投資者憑借“寧愿買(mǎi)錯，也不踏空”的思想，在以前的大牛市中獲利豐厚。但如今的市場(chǎng)，“熊”氣彌漫，在市場(chǎng)前景不明朗的情況下，進(jìn)行沖動(dòng)的非理性投資，其結果可能是損失異常的慘重。