編者按：

　　剛剛過去的2008年，對于世界經濟而言，無疑是充滿了動蕩和不確定性的一年。受到來自美國次貸危機引發(fā)的金融海嘯的影響，全球經濟一直處于下坡道，關于裁員、減薪、破產的傳聞幾乎每天都在發(fā)生。中國經濟也無法獨善其身，這也導致了部分企業(yè)家的命運顛簸，比如楊惠妍、張衛(wèi)星等人。

　　不過，相比之下，更多的企業(yè)家卻倒在了錯綜復雜的政商關系上。正是這種“剪不斷、理還亂”的關系成就了一大批企業(yè)家在早期崛起的同時，又成為了牽絆這些企業(yè)家們進一步發(fā)展的隨時可能引爆的火藥桶。這正好也說明中國的市場經濟離真正意義上的市場化還有距離，中國的企業(yè)家環(huán)境還有待于進一步的提升和改善。

　　這一年，由于失策，不少企業(yè)家經受了煉獄般的煎熬。《小康·財智》編輯部從中選出十大財智失策人物，這中間就有被抓的黃光裕、跳樓自殺的魏東等人。

　　黃光裕：“洗錢”被拘盛極而衰

　　國美集團董事局主席

　　上榜理由：

　　簡單地說，黃光裕的被抓應該是屬于情理之中、意料之外的事情。作為中國的首富，黃光裕一直就沒有離開過“被抓”的傳言，這一回，終于被傳言砸中。

　　2008年11月20日，一則“國美老板黃光裕和財務總監(jiān)周亞飛已于周一(2008年11月17日)，被相關部門帶走調查，至今無下落。黃光裕的老婆杜鵑和一主要財務人員已潛逃，涉及多起重大案件”的短信開始在家電業(yè)內流傳。一個星期后，北京市警方和中國證監(jiān)會的雙雙證實讓“傳聞”變成了現(xiàn)實。

　　而根據坊間的傳言，這一回，黃光裕順利出來的可能性很小。最新的消息顯示，黃光裕的妻子杜鵑也卷入了這一案件，并已經被警方所控制。種種跡象表明，這很有可能成為黃光裕人生道路上的一個重要關口。

　　黃光裕通過大規(guī)模并購，已經確立了其在家電業(yè)的霸主地位；在地產行業(yè)，黃光裕也大有作為。

　　“盛極而衰”，這是39歲的黃光裕萬萬沒有想到的。不過，這卻也正好印證了那句被說了無數次的話：“出來混，遲早是要還的。”

　　財智點評：

　　黃光裕本人的結局已經不再需要預測，如果不出意外，牢獄之災幾近不可避免。目前來看，受牽連最大的莫過于其旗下的國美電器。

　　受黃光裕被抓事件影響，很多供應商已經加大了國美貨款的催收力度，這對國美而言，很可能會因此而引發(fā)現(xiàn)金流短缺。

　　不過，這并不是國美的最大困惑。業(yè)內人士最關注的是，失去了精神領袖黃光裕的國美電器，將會走向何方？誰又將接過黃光裕的接力棒？

　　從目前來看，以陳曉、王俊洲為代表的職業(yè)經理人團隊很可能取代黃光裕。這與2004年經歷了類似創(chuàng)傷的創(chuàng)維黃宏生的做法類似。在黃宏生被抓后，創(chuàng)維集團隨即交給了以張學斌為首的職業(yè)經理人團隊打理。這樣很快消除了黃宏生家族對于創(chuàng)維集團的負面影響，讓創(chuàng)維成功走出危機重圍。 [page]

　　馬明哲：年薪離譜貢獻不夠

　　中國平安保險公司董事長

　　上榜理由：

　　馬明哲在剛剛過去的2008年的郁悶很“不明不白”。

　　2008年3月20日，平安保險在這一天發(fā)布了其2007年的年報。平心而論，平安的業(yè)績并不差。年報顯示，2007年該公司實現(xiàn)凈利潤 150.86億元，同比增長105.5％。不過，在這份年報中，引起人們熱議的卻不是業(yè)績，而是包括董事長馬明哲在內的中國平安高管的薪酬。

　　根據這份年報顯示，平安高層2007年年度共派得薪酬計人民幣2.82億元，較往年同期增長約122％。其中，董事長兼CEO馬明哲更是以6600萬元，折合每天18.12萬元的報酬，刷新了A股上市公司高管的薪酬最高紀錄，而此前，馬明哲的年收入是1338萬元。

　　平安高層特別是馬明哲身價的集體暴漲很快引發(fā)了媒體的非議。20余萬人參與的新浪網專項調查顯示，有將近83％的網友認為平安高管“貢獻不及薪酬”。

　　財智點評：

　　客觀地說，馬明哲的6600萬元的年薪確實有點高。有好事者做過統(tǒng)計，以普通員工年收入6萬元計，馬明哲一年的收入，夠人家整整奮斗1000多年。即便是在以高薪著稱的金融行業(yè)，馬明哲的薪水也有些離譜。據報道，身為深發(fā)展集團董事長兼CEO的著名銀行家法蘭克·紐曼的薪水也不及馬明哲的一半。要知道，法蘭克·紐曼好歹曾經是美國財政部的副部長，無論是資歷、經驗，馬明哲與之相比都要遜色不少。

　　即便如此，作為外人，似乎并沒有必要對此說三道四。畢竟，按照馬明哲的說法，包括馬明哲在內的高管的薪水都是聘請獨立的薪酬公司制定，并經薪酬委員會、股東大會、董事會批準的，并不存在不合法、不合規(guī)之處。況且，20年的時間把平安保險打造成為了全國第二大保險公司，并挺進了世界500強，馬明哲的貢獻確實也不小。

　　不過，存在的不一定就是合理的。如何規(guī)范高管薪酬確實也應該成為相關監(jiān)管部門的一個全新課題。 [page]

　　魏東：股市大鱷 跳樓自殺

　　湖南涌金投資(控股)有限公司原董事長、長沙九芝堂（集團）有限公司原董事

　　上榜理由：

　　魏東確實足夠低調，直到4月29日在北京跳樓自殺身亡，人們才知道，這個之前在網絡上搜索不到一點消息的人竟然是中國金融界的風云人物。

　　作為涌金系的實際控制人，魏東掌控著兩家上市公司，并在醫(yī)藥、證券、期貨等領域廣有涉足。據稱，其旗下的資產總額達到了300億元之巨。

　　沒人能夠想到的是，此時的魏東卻走上了一條不歸路，緣由竟然是心理壓力過大，身體欠佳。這不能不讓人對魏東的選擇倍感痛心。

　　據魏東的同學透露，由于早期生病，魏東一直有著很強的自卑心理，“他對事情放不下，要做就要有結果，要承諾就必須兌現(xiàn)。很多事情也許就因為他這樣執(zhí)著，壓得他喘不過氣來，以致在后來經常出現(xiàn)在禪院大寺。”

　　財智點評：

　　企業(yè)家自殺在2008年似乎并不是新鮮事。

　　不過，魏東的自殺卻引起了市場的軒然大波。這是因為他的自殺與涌金系的業(yè)績并沒有任何關系。

　　與唐萬新的德隆系、鄢彩宏的鴻儀系、張良賓的朝華系，以及同為資本湘軍劉虹的成功系等帝國最后轟然倒塌的最后結局不同，直到現(xiàn)在，魏東的涌金系都沒有出現(xiàn)什么致命危機。換言之，到目前為止，魏東的涌金系一直處于快速發(fā)展階段。

　　雖然被指精神壓力過大而選擇解脫，但是仍然有不少業(yè)內人士質疑：時年才41歲的魏東真的舍得自己一手辛辛苦苦創(chuàng)立起來的涌金系嗎？更為重要的是，在這個變幻無窮的市場，魏東何以能做“常勝將軍”？

　　“涌金系因刻意經營擁有非常靈通的信息和豐富的人脈資源，能夠掌握制度變遷的時機，形成相應的賺錢模式。”在《涌金系上岸》一文中，金融學家巴曙松點破了涌金系的成功另外法門。

　　問題是，它會滋生腐敗嗎？不過隨著魏東的離去，這一切似乎已經變成過去時了。

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　　王益：資本權貴 折戟證券

　　1995.11～1999.2，中國證監(jiān)會副主席；1999年2月～案發(fā)前，國家開發(fā)銀行副行長

　　上榜理由：

　　一次針對地方貸款的審計，將國家開發(fā)銀行副行長、中國證監(jiān)會前副主席王益的違規(guī)問題拖出水面。

　　2008年年初，有關部門審查發(fā)現(xiàn)，國開行有關賬目存在違規(guī)操作嫌疑，上報中紀委查辦，此事可能牽扯到王益（此為“王益被雙規(guī)”事件起因一說）。之后，辦案人員順藤摸瓜，發(fā)現(xiàn)王益多年在證券市場存在大量問題。

　　據媒體報道，2008年6月8日下午，王益還在寧波參加博鰲現(xiàn)代物流與自由港國際論壇并發(fā)言，但6小時后在返京飛機上已被監(jiān)控，飛機抵達北京后，辦案人員隨王益至其辦公室，正式對其“雙規(guī)”。

　　據媒體報道，2007年，太平洋證券僅憑證監(jiān)會一紙文件就離奇上市引起了市場震驚，而這正是王益及其合作者們通過關系網點石成金的一個“杰作”。在太平洋上市前進行的兩輪增資擴股中，王益的胞弟胞妹均參與其中，成為內幕交易受益者。王益染指的不止是太平洋，在他被雙軌前40天跳樓的魏東是“涌金系”掌門人，而涌金被認為是王益“培養(yǎng)”的最成功的民營機構。

　　財智點評：

　　今年53歲的王益從北大歷史系畢業(yè)后，步入仕途。當過證監(jiān)會副主席、國家開發(fā)銀行副行長。曾有人這樣形容他：一個少年得志、宦海沉浮的副部級高官；一個翻云覆雨的資本江湖大佬；一個附庸風雅、極盡聲色的票友……在爭議多年后終于被“雙規(guī)”。

　　1999年2月，王益從證監(jiān)會調任國開行擔任副行長，但他并未就此離開證券界，以其深厚的人脈關系成為聯(lián)系資本市場與證監(jiān)會官員的橋梁。

　　王益的落馬，引起了資本市場軒然大波。王益被“雙規(guī)”是一個投資者和監(jiān)管層都不愿看到的個案。但從另一個角度看，王益?zhèn)€案卻給予了一個徹底揭開中國證券市場重重黑幕的機會，使得資本市場一直為人詬病的內幕交易和規(guī)范監(jiān)管面臨挑戰(zhàn)。2008年結束的時候，王益事件還沒有最后結果。無疑，在2009年，王益這個名字仍然會是股市里一個尚未消失的話題。 [page]

　　楊惠妍：股價大跌 財富縮水

　　碧桂園集團執(zhí)行董事

　　上榜理由：

　　2007年10月《福布斯》亞洲版發(fā)布的2007年中國富豪榜上，楊惠妍的個人凈資產高達160億美元，躍居榜首。當時，碧桂園的股價最高曾攀升至每股14.18港元。

　　2008年，對于這位年輕女富豪來說卻是冰火兩重天。隨著股票市場下跌，碧桂園股價也出現(xiàn)暴跌，2008年12月22日收盤價僅為1.97港元，一年之間資產規(guī)?？s水近8成。在2008年的胡潤百富榜評選中，楊惠妍身家也滑落到330億元，千億資產1年間便化為烏有。

　　碧桂園目前一蹶不振的股價自然是將楊惠妍拖進泥沼的罪魁禍首。更雪上加霜的是，股價下跌還在制造惡性循環(huán)。根據碧桂園與投行美林簽訂的掉期協(xié)議，若最終價格低于鎖定價格，碧桂園還要向美林支付對賭協(xié)議中規(guī)定的款項，這進一步加大了碧桂園的浮虧，并直接影響到楊惠妍財富縮水的速度。

　　財智點評：

　　2007年，楊惠妍以162億美元的身家成為中國“首富”。但在2008年，楊惠妍的資產凈值下跌至22億美元，其身后的父親楊國強與楊氏家族也損失慘重。雖然，面對外界，在回答“不再是中國首富之父有何感想”這一問題時，楊國強依舊灑脫地表示：是與不是，都沒有什么感覺。但身家的縮水，卻并非只有楊國強父女，而是地產界大佬們時下共同的遭遇。

　　這些地產富豪財富縮水，一方面有金融海嘯席卷全球，造成股市大幅下跌的原因；另一方面，也跟房地產行業(yè)步入周期性調整密切相關，與房地產本身的貶值有關。有統(tǒng)計顯示，房地產已成財富蒸發(fā)最大行業(yè)，上市地產富豪身價在一年間已銳減六成。 [page]

　　張茵：曾經首富 身價大跌

　　玖龍紙業(yè)董事長

　　上榜理由：

　　張茵2007年以253.5億元人民幣榮登福布斯中國富豪榜榜首，成為聞名世界的女富豪。

　　但是在2008年，從“提案門”到“血汗門”再到“破產門”，張茵不經意陷入一個又一個輿論漩渦。同時，全球金融危機更是給高速擴張的玖龍紙業(yè)重重一擊，在過去的13個月里，從26.75港元到0.7港元，玖龍紙業(yè)股價直跌約97％。

　　2008年10月底公布的福布斯中國富豪榜，張茵的排名跌至令人吃驚的第231位，財富只剩18億元人民幣。

　　眼下，張茵執(zhí)掌的玖龍紙業(yè)行進到十字路口，面對申請“破產”傳言、高庫存、拖欠款、高負債……玖龍紙業(yè)所面臨的這些重大難題，再次將張茵推至風口浪尖。

　　財智點評：

　　2008年張茵最后一次公開面對公眾是在12月19日在洛杉磯接受美國《僑報》采訪。張茵在言談中稱，“做生意講循環(huán)，有高潮就會有低潮。”在其看來，危機就是轉機，玖龍紙業(yè)的第一條生產線就是在亞洲金融危機中開工的。

　　1996年，在建廠之初，玖龍紙業(yè)第一臺紙機年產能20萬噸，遠超當時多數造紙廠5萬噸紙機的規(guī)模，之后陸續(xù)建成10余條生產線，每條生產線的投資動輒上億元。如此大手筆投入，張茵主要靠銀行貸款。

　　十年來，玖龍紙業(yè)給張茵帶來了巨大的財富和名聲的同時，也為今天埋下了伏筆。在金融危機蔓延的2008年，張茵依然在大力擴張，她似乎已經陷入了不斷“求大”的怪圈：不斷借貸，不斷投產，然后繼續(xù)借貸，繼續(xù)擴張。

　　也許，屢屢被置于輿論風暴口的心理壓力，需要通過事業(yè)上永不停歇的擴張，才能得以稍稍舒緩。然而這一高增長、高負債的模式在遭遇全球金融危機爆發(fā)后已然難以為繼。

　　1996年，張茵在東莞建立了第一個生產基地，次年亞洲金融危機爆發(fā)。幸運的張茵及其玖龍紙業(yè)熬過了亞洲金融危機。10年之后，歷史再次輪回，此次她能否再次安然闖關？ [page]

　　田文華：瞞天過海 自作自受

　　原三鹿集團董事長兼總經理、黨委書記

　　上榜理由：

　　2008年的最后一天，田文華走進法庭接受審判。田文華作最后陳述時落淚悔罪，當庭鞠躬向受三鹿傷害的患兒及家屬和全國人民道歉。有法律人士稱，她可能是生產、銷售偽劣產品罪入刑以來獲刑罰最高的第一人。

　　從1956年只有32頭奶牛和170只奶羊的幸福乳業(yè)合作社，發(fā)展到品牌價值近150億元的大型企業(yè)集團，三鹿用了整整50年時間。然而，從一個大企業(yè)走向破產，三鹿卻只用了不到一年。其實，從2008年5月17日，三鹿高層接到產品出了問題的報告算起，到9月12日三鹿被封，這100多天才是三鹿真正的生死抉擇期。

　　財智點評：

　　固然有監(jiān)管部門的缺位，固然有不法原料供應商的瞞天過海，在原料奶中黑心摻假在先，但有種種證據表明，三鹿集團在明知其產品檢出三聚氰胺的情況下知情不報，并且沒有停止生產銷售含有三聚氰胺的產品，三鹿難逃其責。

　　1942年出生的田文華從1968年開始進入石家莊市牛奶場（三鹿集團前身）。1987年，她晉升為三鹿集團的當家人。1987年至1995年，三鹿集團主要經濟指標年均增長30％以上，固定資產18年間翻了65倍。2005年12月，三鹿集團與全球著名的乳制品制造商——新西蘭恒天然集團簽署合資協(xié)議，2006年6月15日，合資公司正式運營。企業(yè)連續(xù)5年進入中國企業(yè)500強。

　　據說，在蘇丹紅、偽劣奶粉等事件發(fā)生后，田文華曾大聲疾呼：“如果說制假者出賣的只是良心，那么，執(zhí)法犯法者出賣的除個人良心外，還有黨和政府賦予的職權。”

　　看來，田文華并沒有真正接受蘇丹紅的教訓。天做孽，猶可活，自作孽，不可活。這句話是田文華與三鹿結局最好的注腳。 [page]

　　張衛(wèi)星：爆倉出局 夢碎黃金

　　高德黃金總裁

　　上榜理由：

　　從2008年7月15日至8月下旬，張衛(wèi)星在從事境內外黃金期貨交易中，名下各公司虧損1.8億元，爆倉出局，“高德黃金通”的400余名投資者也在損失數千萬后，被迫全部平倉出局。張衛(wèi)星的黃金夢徹底破碎。部分客戶對于高德公司強行平倉的做法感到憤怒，表示要通過法律手段起訴高德黃金，賠償因強制平倉而導致的虧損。

　　夢碎之前的張衛(wèi)星并非無名之輩，畢業(yè)于北京大學的他雖然不是學金融、經濟專業(yè)出身，但憑借著曾準確預言股市“5·19”行情，一時名聲大噪。再加之率先指出中國股市股權分置的危害，提出了全流通解決方案，張衛(wèi)星更被認為是“散戶代言人”。但讓張衛(wèi)星自己也料想不到的是，真正讓他“家喻戶曉”的，是他在2008年8月的大炒黃金期貨爆倉出局。

　　財智點評：

　　此前，隨著黃金價格的一路上行，高德公司以及他們的客戶賺得盆滿缽滿。在成立兩年多的時間里，張衛(wèi)星憑借自己的聲名，以及高達99％的下單正確率，吸引了一批又一批的追隨者，金價的一路上行，讓張衛(wèi)星始終享受著“無限風光在險峰”的感覺。

　　從爆倉后的一言一行看，張衛(wèi)星仍然堅持自己的觀點沒錯，錯的只是選擇的時機不對。但問題在于，如果只是一個人炒金爆倉，確實不必小題大做，況且這已是他第四次破產?？扇绻巧訋?00多名信任他的客戶和2000多萬資金呢？因為一己之見將數百名客戶拉下水，失敗后即以國際市場為托詞，此種借口顯然荒謬。面對期市風險時無任何防范舉措，血本難回時卻仍在尋找理由，張衛(wèi)星確實在2008年又放了顆“大衛(wèi)星”。 [page]

　　李途純：盲目擴張對賭失權

　　太子奶集團原董事局主席

　　上榜理由：

　　在過去一年多的時間里，李途純就像坐了一回過山車。

　　2007年1月，李途純宣布完成私募，英聯(lián)投資、摩根士丹利與高盛聯(lián)手向太子奶集團注資7300萬美元。有意思的是，投行們的巨額投資并沒有換取其在太子奶經營管理上的話語權。李途純并沒有從根本上改變公司的人事結構和管理方式，遇到重大問題還是李一個人說了算。

　　這個時候的李途純用春風得意來形容一點也不為過。獲取巨額資金后的李途純開始了在全國范圍內的大肆擴張，這直接導致了太子奶日后現(xiàn)金流緊張，負債重重。

　　2008年11月21日，太子奶集團發(fā)出公告，稱各股東已達成協(xié)議，決定共同向集團增加投資，化解資金危機，高盛、摩根士丹利、英聯(lián)等外資受讓李途純此前所持太子奶全部股權。同時，被迫出局的李途純將出任太子奶集團名譽董事長。就這樣，一向強勢的李途純徹底把其一手培養(yǎng)大的太子奶拱手送人。

　　財智點評：

　　曾經希望把太子奶做成“千年企業(yè)”的李途純，如今身陷資本方“對賭門”，成為創(chuàng)始人出局的又一案例。

　　李途純在獲得海外資金的同時,也獲得了另一份“協(xié)議”: 在收到7300萬美元注資后的前3年,如果太子奶集團業(yè)績增長超過50％,就可調整(降低)對方股權;如完不成30％的業(yè)績增長,李途純將會失去控股權。就是這份協(xié)議,讓李途純走上了不歸路。

　　喜歡冒險的李途純和他一手帶大的太子奶最終受困于投行的“對賭條款”，不但他本人對企業(yè)失去控制權，而且整個企業(yè)也陷入艱難重組、前景不明的尷尬局面之中。是他時運不濟，遭遇經濟低迷，還是他骨子里有濃重的“賭性”，注定要遭遇巨大的風險呢？ [page]

　　榮智?。撼磪R巨虧 遭到調查

　　中信泰富集團董事局主席

　　上榜理由：

　　2008年，中信泰富炒匯巨虧155億港元，這引起香港和內地一片嘩然。

　　2009年1月2日，中信泰富發(fā)布公告稱，證監(jiān)會確認對公司展開正式調查，涉及17名董事。包括榮智健、其長子榮明杰及集團董事總經理范鴻齡，以及七名執(zhí)行董事和七名非執(zhí)行董事。丑聞爆出后，財務董事張立憲和財務總監(jiān)周志賢辭職，榮智健之女榮明方被紀律處分。僅僅一天之后的1月3日，《福布斯》推出2008全球富豪“身家縮水榜”，榮智健不幸入圍，身家從2008年的30億美元狂跌到現(xiàn)在的7.5億美元，縮水75％。

　　財智點評：

　　從1986年正式加盟中信（香港）之后一系列大膽的收購動作，榮智健就讓人看到了他敢于冒險，有魄力，雷厲風行的一面。

　　中信泰富的澳元期權交易公布后，業(yè)內人士大多批評榮智健的做法過于冒險。有業(yè)內人士認為，這是榮智健對金融衍生品不熟悉所致。透過榮智健的一系列投資，不難發(fā)現(xiàn)，其中大部分皆為實業(yè)，很少涉及金融。用實業(yè)投資的理念來做金融衍生品投資，是榮智健的最大失誤。

　　榮的失敗也給其他企業(yè)敲響了警鐘。在這種災難性的后果面前，類似的商業(yè)機構實在有必要針對衍生工具業(yè)務的特點，建立專門的風險內部控制機制，改善公司的結構，完善操作程序，分清套期保值與投機的差別，嚴格控制投機交易，從而降低企業(yè)運營風險。