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收購海外資源類企業(yè)切忌盲目跟風

2009-02-03 11:06:28      崇大海

  受全球金融危機影響,加上許多大宗商品供求形勢發(fā)生逆轉(zhuǎn),幾乎所有資源類企業(yè)市值都大幅縮水。一些新興礦山企業(yè),特別是鐵礦石企業(yè),由于資金緊張,紛紛到中國圈錢。與此同時,國內(nèi)許多企業(yè)也準備趁低收購海外礦山股份,以圖在低價時鎖定戰(zhàn)略資源。對此專家提醒:到海外收購資源類企業(yè)切忌盲目跟風,一定要事先做好周密調(diào)查研究。

  聯(lián)合金屬網(wǎng)分析師胡凱認為,對于參股海外礦山,應(yīng)該首選資產(chǎn)質(zhì)量好的企業(yè),如三大礦(即淡水河谷、力拓與必和必拓),而不是那些新興礦山。“現(xiàn)貨鐵礦石價格已經(jīng)低于長協(xié)礦,連三大礦這樣的低成本優(yōu)質(zhì)礦都在減產(chǎn),那些新投產(chǎn)的礦山由于成本高、品位低,其生存能力就更差。”

  前幾年在鐵礦石價格高漲時,海外一些新興礦山憑借“中國題材”造勢,拉高其股價并大肆圈錢,其中有相當部分礦山礦石品位低、缺乏相應(yīng)的運輸設(shè)施,有的甚至沒有詳細的儲量報告就匆匆上馬。這些企業(yè)在礦價高時會受到資金的追捧,但現(xiàn)在很可能成為“垃圾股”。同樣,前些年國內(nèi)一些企業(yè)到海外收購礦山企業(yè)股份,現(xiàn)在這些收購無一例外地遭受賬面損失。

  “如果金融危機會持續(xù)相當一段時間,那么今后再出手收購也不遲。據(jù)我所知,目前許多投行與基金公司都想減持手中的礦業(yè)股份,在這種情況下,我們完全有機會選擇優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)”胡凱說。

  首鋼發(fā)展研究院副院長戴國慶早就提出中國鋼鐵企業(yè)應(yīng)出手參與海外收購,他認為,由于中國國內(nèi)礦石資源不足,中國鋼鐵企業(yè)希望出國控制可靠的資源是必然的。中國鋼鐵企業(yè)雖然去年下半年也受到全球鋼鐵市場緊縮的影響,手中資金比上半年要緊一些,但中國外匯儲備充足,中國政府最近又對銀行開放了企業(yè)并購貸款,數(shù)量最多可以達到并購額的一半。這使中國鋼鐵企業(yè)在資金方面有了一個新的供應(yīng)量較大、較可靠的來源。國外礦產(chǎn)資源資產(chǎn)價格現(xiàn)在比2008年上半年已經(jīng)大幅度縮水,收購可以少花很多錢。但同時,可供選擇的礦山資產(chǎn)也比過去范圍更大,選擇的余地更多,因此,在積極進行各種比較研究的同時,決策時應(yīng)該采取較為慎重的態(tài)度,認真研究擬收購資產(chǎn)的具體條件、現(xiàn)金流回收的可能和投資回報率,再作決策。

  “由于第一季度是各上市公司公布年度業(yè)績的時段,在正常情況下,海外各礦山公司的業(yè)績比上年和計劃都會有大幅下跌,第一季度海外礦山公司的股價必將迎來又一輪下跌。因此,即使對于已經(jīng)有所考慮的海外資產(chǎn)并購項目,實際出手時機下半年再考慮也許會更好一些。”戴國慶說。

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