在新的醫療體制改革下，各路資本開(kāi)始更有針對性地做醫藥行業(yè)的投資價(jià)值分析。

　　與藥交會(huì )的人氣相對應的是當前良好的市場(chǎng)預期，對此，各路資本嗅覺(jué)靈敏。

　　中國醫改新方案尚未深度實(shí)施，各路資本卻早已嗅到了行業(yè)加速兼并重組的味道。

　　4月24日，于新醫改方案公布當日獲準成立的中國第一支專(zhuān)注于投資中國醫療健康產(chǎn)業(yè)的股權投資基金——建銀國際醫療保健股權投資基金（下稱(chēng)建銀醫療基金），高調亮相第61屆全國藥品交易會(huì )首屆中國醫藥產(chǎn)業(yè)投融資高峰論壇。

　　與建銀醫療基金一樣，TPG、VIVO Ventures、IDG、美國中經(jīng)合、蘭馨亞洲、聯(lián)想投資、紅杉資本、KPCB、金石投資等數十家主流境內外VC/PE及上百家醫藥企業(yè)的目的也相當一致，就是要借道在鄭州舉辦的全國藥交會(huì )，伺機尋找新醫改背景下的醫藥投融資機會(huì )。

　　建銀樣本

　　建銀醫療基金的成立其實(shí)早在去年年底便傳出消息，該基金為中國建設銀行全資投資銀行建銀國際發(fā)起設立，基金首期規模目標為不超過(guò)50億元人民幣，主要投資于醫藥、醫療器械、醫療機構、醫療服務(wù)、健康保健等相關(guān)領(lǐng)域的非上市公司股權。

　　不過(guò)，由于醫改等各方面因素的影響，建銀醫療基金直至今年4月6日才正式拿到批文，獲準設立。由于其拿到批文的日期正好為新醫改方案的正式公布日，該基金的成立因此備受資本市場(chǎng)關(guān)注。

　　建銀醫療基金管理公司執行總經(jīng)理許小林在論壇上再次“解讀”了建銀醫療基金與新醫改之間的某種巧合，并表示，“建銀醫療基金將充分利用建設銀行、建銀國際在資本運作增值和產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)增值的優(yōu)勢及其他合作者在醫療健康領(lǐng)域的管理及專(zhuān)業(yè)經(jīng)驗，為基金投資人謀求優(yōu)異的投資回報?！?/p>

　　實(shí)際上，投資醫藥早已是VC/PE的共識，而隨著(zhù)新醫改的實(shí)施，各路資本對醫療健康業(yè)的偏好又增加了幾分。

　　TPG全球合伙人王兟、VIVO Ventures合伙人黃瑞晉、IDGVC合伙人章蘇陽(yáng)、蘭馨亞洲投資總監楊瑞榮、中經(jīng)合投資集團合伙人熊偉銘、復星醫藥副總裁崔志平等眾多投資屆人士在論壇上圍繞“中國新醫改政策下的競爭分析與投資熱點(diǎn)”、“2009年中國醫藥行業(yè)的發(fā)展趨勢及投資策略”等議題做了深入探討。第一次試水醫藥領(lǐng)域的合眾資本，其主管合伙人陳立輝圍繞“低迷的資本市場(chǎng)如何成功融資”做了主題演講。

　　“中國醫藥行業(yè)正處在一個(gè)快速上升的階段，隨著(zhù)中國醫改新方案的實(shí)施，國內的醫療需求被充分釋放，中國醫藥產(chǎn)業(yè)必將迎來(lái)一場(chǎng)全新的變革，整個(gè)行業(yè)迎來(lái)了新的機遇與挑戰?！币晃慌c會(huì )風(fēng)投合伙人如是說(shuō)。

　　機會(huì )何在

　　記者注意到，在新的醫療體制改革下，各路資本開(kāi)始更有針對性做醫藥行業(yè)的投資價(jià)值分析。本次論壇特邀了國藥控股集團首席顧問(wèn)干榮富解讀新醫改政策為行業(yè)帶來(lái)的市場(chǎng)機會(huì )。

　　干榮富認為，醫改的實(shí)施將帶來(lái)中國醫藥市場(chǎng)的大擴容，在此過(guò)程中，渠道的優(yōu)勢將更加凸顯，購并、重組、聯(lián)合將是未來(lái)醫藥流通業(yè)發(fā)展的亮點(diǎn)。以國藥控股和南京醫藥為代表的內資大型醫藥流通企業(yè)將持續進(jìn)行外延式擴張，加速全國布局。而外資企業(yè)則正在把合作的目標鎖定在具有渠道優(yōu)勢的商業(yè)企業(yè)，希望通過(guò)購并、聯(lián)合，把既有的產(chǎn)品優(yōu)勢延伸至流通渠道乃至終端。

　　“新醫療衛生體制改革的發(fā)展方向已經(jīng)明確，政府需要有能力的藥品分銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò )來(lái)保證政策實(shí)施。政府完全有可能通過(guò)整合國企資源來(lái)增強其在醫療衛生體制改革中的執行能力。在這樣的背景下，我國醫藥流通行業(yè)的整合時(shí)機已經(jīng)日益成熟。接下來(lái)，區域性強勢企業(yè)將逐步吞并弱勢企業(yè)，全國性企業(yè)將繼續收購未成熟的區域性市場(chǎng)中的優(yōu)勢企業(yè)?！备蓸s富說(shuō)。

　　他同時(shí)表示，國家已將物流作為十大振興產(chǎn)業(yè)之一，未來(lái)將會(huì )有更多的資源投入到物流業(yè)的建設中。醫藥物流第一次明確作為物流業(yè)的分支在全國性的正式文件中提出，是對其經(jīng)濟基礎地位的一種肯定。目前，我國醫藥物流業(yè)還沒(méi)有在全國范圍內具有明顯壟斷優(yōu)勢的企業(yè)，制藥企業(yè)加速把自身的物流部門(mén)向第三方醫藥物流企業(yè)轉型，也將成為我國醫藥行業(yè)的一個(gè)階段性趨勢。這當中將存在一定的投資機會(huì )。

　　此外，干榮富還提醒在場(chǎng)VC/PE關(guān)注擁有專(zhuān)利藥品、國家依法實(shí)施保密的品種、國內生產(chǎn)且出口到歐盟、美國或日本市場(chǎng)的品種的藥物企業(yè)，“新醫改中已經(jīng)明確了企業(yè)可以通過(guò)產(chǎn)品創(chuàng )新?tīng)幦《▋r(jià)話(huà)語(yǔ)權，上述藥物將在同品種統一定價(jià)的基礎上上浮30%定價(jià)?！?/p>

　　外資青睞

　　在席卷全球的金融風(fēng)暴下，中國的醫藥產(chǎn)業(yè)卻逆勢而上，為不少資本所看重。統計數據顯示，2008年中國醫藥行業(yè)的生產(chǎn)總值已達近5000億元，比2007年增長(cháng)約30%。

　　2009年以來(lái)，海外資本已經(jīng)開(kāi)始加速對中國醫藥產(chǎn)業(yè)的投資布局，大量跨國制藥公司也加快了對中國市場(chǎng)的滲透，種種跡象表明，中國醫藥產(chǎn)業(yè)的整合已蓄勢待發(fā)。

　　合眾資本向記者表示，自2004年至今，中國醫藥行業(yè)已獲得超過(guò)11.5億美元的總投資，占醫療健康產(chǎn)業(yè)總投資的51%。醫療健康產(chǎn)業(yè)的并購也在不斷加速，2004年以來(lái)共發(fā)生并購事件63起，累計并購金額達22.78億美元，其中74.6%發(fā)生在醫藥行業(yè)。