“現在是最好的機會(huì )，一方面是金融危機，我們遇到的是百年未遇的低價(jià)；另一方面，澳元貶值也降低了我們的投資成本。”6月2日，杉杉投資控股有限公司董事局主席鄭永剛向記者表示。

　　令鄭永剛開(kāi)顏的，正是旗下的杉杉股份（600884.SH）在澳大利亞的尋礦之旅旗開(kāi)得勝。

　　6月1日，杉杉股份公告稱(chēng)，5月28日在澳大利亞佩斯與Heron Resources Limited（下稱(chēng)Heron）簽署關(guān)于Yerilla鎳鈷礦項目的框架合作協(xié)議。

　　該礦由約9.817億噸鎳邊際品位0.72%的Kalgoorlie鎳鈷礦，以及約1.353億噸鎳邊際品位0.77%的Yerilla鎳鈷礦組成。

　　同時(shí)，杉杉股份還將認購1204.694萬(wàn)股Heron股票，占該公司發(fā)行股本的4.99%，這一認購比例有望在今后擴大到14.99%。

　　Heron總的鎳金屬儲量約813萬(wàn)噸，鈷金屬約54萬(wàn)噸。其鎳儲量超過(guò)中國最大的鎳礦金川鎳礦。

　　“通過(guò)參與鎳鈷礦的開(kāi)發(fā)，我們打通了上游產(chǎn)業(yè)鏈，直接掌控了資源。我們在此領(lǐng)域深耕超過(guò)10年，可以說(shuō)對上游情況了如指掌，目前的價(jià)格也是進(jìn)入的最好的時(shí)機。”鄭永剛告訴記者。

　　在比亞迪“巴菲特效應”和奧巴馬新能源新政推動(dòng)下，杉杉股份的股價(jià)曾一飛沖天。

　　今年以來(lái)，杉杉股份從5.09元起步，一度沖高至16.33元。6月2日，杉杉股份高開(kāi)低走，收報15.54元，漲幅高達212.68%。

　　杉杉股份海外尋礦路并非坦途。有券商研究人士對此并不看好，“0.72%的品位相對較低，現在中國的出礦品位在1.17左右，開(kāi)采成本相對較大。”

　　另一家國內新能源電池的主要生產(chǎn)廠(chǎng)商高管向記者表示，以目前鎳金屬的價(jià)格，“現貨市場(chǎng)購買(mǎi)要比自己開(kāi)礦更經(jīng)濟。”

　　下注澳大利亞

　　這只是杉杉股份一次試探性出擊。

　　根據雙方協(xié)議，杉杉股份將開(kāi)展對于Yerilla鎳鈷項目礦石處理的可行性研究，并在簽署協(xié)議后24個(gè)月內完成，“以確定該項目在經(jīng)濟和技術(shù)上的可行性，以及測算明確下一步的投資規模；Heron將協(xié)助公司一起為澳大利亞項目的批準收集關(guān)鍵的實(shí)驗數據。”

　　“這只是框架協(xié)議，經(jīng)濟和技術(shù)的可行性，還需要進(jìn)一步研究，以確定開(kāi)采規模。”杉杉股份董秘錢(qián)程向記者表示。

　　根據合作協(xié)議，雙方將共同合資運營(yíng)該項目。其中杉杉股份將獲得該項目70%的權益，Heron以Yerilla鎳鈷礦全部礦權出資占JV30%的權益。

　　杉杉股份要想取得70%的權益，需要在資金、技術(shù)方面對該項目單獨出資。根據協(xié)議，杉杉股份將建設工廠(chǎng)和基礎設施，在澳大利亞將礦石處理成鎳鈷精礦。

　　且亦有諸多限制加諸杉杉股份，其中該項目設計產(chǎn)能將不少于年處理100萬(wàn)噸紅土鎳鈷礦，產(chǎn)品中所含金屬量不少于5000噸精礦，并連續30天內運營(yíng)達到設計產(chǎn)能的50%或以上。

　　該合作項目的董事會(huì )將由3人組成，其中2人由杉杉股份委派，1人由Heron委派，杉杉股份將委派首任總經(jīng)理。

　　項目生產(chǎn)的鎳鈷精礦產(chǎn)品將由杉杉股份包銷(xiāo)，并將進(jìn)一步由該公司在中國深加工。

　　“我們主要需求的原材料是鈷，這個(gè)我們可以消化掉很大一塊。而杉杉股份對鎳有一定需求，剩余的可通過(guò)市場(chǎng)消化。”鄭永剛向記者表示。

　　目前，杉杉股份的鎳鈷礦主要是向金川礦業(yè)采購，而后者正是中國最大的鎳鈷礦生產(chǎn)基地，包括科力遠（600478.SH）在內的眾多新能源電池生產(chǎn)廠(chǎng)商，都系身于金川礦業(yè)的原材料供應。[page]

　　杉杉股份此次“遠征”澳洲，也有一系列股權安排。

　　根據協(xié)議，杉杉股份還將認購1204.694萬(wàn)股Heron公司的股票，占其發(fā)行股本的4.99%，價(jià)格以雙方協(xié)議簽署之日前15日Heron在澳大利亞證交所交易價(jià)格加權平均價(jià)的120%計算。

　　此外，杉杉股份將擁有兩次認購期權，每次相當于Heron發(fā)行股本的5%。其中一次為雙方?jīng)Q定建廠(chǎng)時(shí)，價(jià)格以決定建廠(chǎng)為基準日的前15日Heron在澳大利亞證交所交易價(jià)格加權平均價(jià)的110%；另一次為完成建設時(shí)，價(jià)格以完成建設為基準日的前15日Heron在澳大利亞證交所交易價(jià)格加權平均價(jià)的110%。

　　5月29日，Heron公告與杉杉股份的合作當日，該股大漲22.86%，記者粗略計算，首次入股Heron公司，杉杉股份需動(dòng)用約200萬(wàn)澳元，折合人民幣約1600萬(wàn)元，而全部行使認股權，杉杉股份將控制該公司14.99%的股權。

　　“這樣，我們既可以控股礦山，又可以參股上市公司。因超過(guò)15%股權，當地審批起來(lái)有一定的難度。”鄭永剛解釋股權如此安排的原因。

　　杉杉危途

　　作為中國新能源電池生產(chǎn)廠(chǎng)商，杉杉股份第一次對上游資源的海外擴張，頗具戰略意義。

　　“鎳鈷礦是新能源電池的主要原材料。之前市場(chǎng)對題材炒作很多，但相對來(lái)說(shuō)，杉杉股份在該領(lǐng)域做得比較扎實(shí)。”深圳一家券商新能源行業(yè)研究員表示。[page]

　　杉杉股份1997年開(kāi)始涉足鋰離子二次電池材料的生產(chǎn)和銷(xiāo)售，從最早的負極材料，逐步形成正極、負極、電解液三大產(chǎn)品體系。其在這一行業(yè)超過(guò)十年的深耕，亦令鄭永剛的擴張底氣十足。

　　2008年，杉杉股份電池材料銷(xiāo)售收入達9.87億元，同比增長(cháng)40.11%，實(shí)現凈利潤3414萬(wàn)元，銷(xiāo)售收入位居全國第一。

　　但上述研究人士看來(lái)，杉杉股份此舉有一定冒險成分。“經(jīng)營(yíng)大型礦山需要長(cháng)期經(jīng)驗和雄厚資本，而跨行業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險很大，且投資回報周期較長(cháng)。”

　　“這個(gè)礦儲量那么大，但計劃設計產(chǎn)能較低，這一定程度上跟采礦成本有關(guān)。”該人士表示，“這個(gè)礦可能剛完成初步勘探，基礎設施等還不具備大規模開(kāi)采的條件，后面的投入相當大。后續開(kāi)發(fā)可能需要投入數十億元。”

　　而杉杉股份2008年的主營(yíng)收入不過(guò)25億元。

　　錢(qián)程告訴記者，該礦為紅土礦，“屬于地表礦，不需要像硫化礦那樣洞采，所以開(kāi)采成本比較低，但品位也相對較低。”

　　鄭永剛的多元化版圖中，新能源電池一直被置于重要地位，而其超過(guò)十年的臥薪嘗膽，也令鄭對其寄予厚望。

　　2008年年報顯示，杉杉股份鋰電池板塊主營(yíng)收入增長(cháng)40.1%；實(shí)現凈利潤1.45億元。而其發(fā)家的服裝業(yè)務(wù)增長(cháng)僅9.6%。

　　但鋰電池板塊的毛利率并不高，僅14.21%，遠低于服裝行業(yè)的23.16%。這很大程度上源于其正極材料的主要原材料鈷酸鋰不斷高漲的成本。

　　“新能源對于杉杉股份的意義不言而喻，我們也在傾全公司之力，希望實(shí)現突破，也可能與國外行業(yè)巨頭在技術(shù)上合作。”鄭永剛向記者表示。