多爾、盧蓉、林欣禾(從左至右)

　　三年前，DCM曾宣布了“未來(lái)10年向中國投資40億元人民幣”的計劃，面對突然轉冷的經(jīng)濟形勢，許多外資投資機構都選擇了沉默，而這家一貫低調的風(fēng)險投資機構卻先是在2009年1月在北京舉辦了盛大的CEO晚會(huì )，而后DCM創(chuàng )始人兼董事合伙人迪克森多爾（Dixon Doll）又于4月再次到中國訪(fǎng)問(wèn)。他與DCM中國的團隊創(chuàng )始人兼董事合伙人趙克仁、董事合伙人林欣禾和盧蓉似乎想告訴中國的創(chuàng )業(yè)者：“我們將和你們一道堅守在嚴冬，不會(huì )改變我們的投資步伐和策略”。

　　多爾向《創(chuàng )業(yè)邦》記者表示，DCM對中國的投資甚至會(huì )進(jìn)一步增加，未來(lái)還會(huì )設立人民幣基金以方便投資擬于內地資本市場(chǎng)上市的公司。他的態(tài)度緣于對中國市場(chǎng)的信心，“我見(jiàn)過(guò)世界各地的創(chuàng )業(yè)者，而中國的創(chuàng )業(yè)者工作格外努力”。

　　“金三角”的秘密

　　除了瞄準中國市場(chǎng)的機會(huì )，讓DCM的合伙人自信心十足的便是他們一直引以為豪的“金三角”投資策略。DCM以北京、硅谷和東京三個(gè)地方為核心進(jìn)行投資，通過(guò)三地資源的共享與交流，更好的為創(chuàng )業(yè)企業(yè)服務(wù)。

　　這種模式在硅谷知名的VC機構中絕無(wú)僅有，更多VC往往選擇中國和印度。之所以選擇日本作為金三角的一極，不難發(fā)現這與多爾和趙克仁的經(jīng)歷密不可分。趙是日籍華人，到美國留學(xué)后回到日本，曾參與創(chuàng )建了日本第一家移動(dòng)數據及語(yǔ)音通信服務(wù)公司——日本通信，多爾則是該公司的天使投資人。這為二人日后合作創(chuàng )建DCM打下了基礎，DCM的第一筆投資也正是日本通信。多爾對DCM在日本的成績(jì)很滿(mǎn)意，“在那里，我們有很多機會(huì )”。DCM曾經(jīng)和Recruit以及Yahoo日本共同投資Allabout（about.com的日本版），回報超過(guò)30倍。雖然日本并不以創(chuàng )業(yè)精神聞名，卻是IT產(chǎn)業(yè)大國，也給DCM帶來(lái)巨大的競爭優(yōu)勢。

　　“這三個(gè)國家的商業(yè)模式經(jīng)常很接近，比如Google與百度、Yahoo與新浪，日本發(fā)達的無(wú)線(xiàn)產(chǎn)業(yè)也會(huì )給中國帶來(lái)啟示。”林欣禾認為，與只專(zhuān)注于某個(gè)國家的投資機構相比，“金三角”策略使得DCM更容易發(fā)現市場(chǎng)機會(huì )，因為在另兩個(gè)國家已經(jīng)被證實(shí)的某種商業(yè)模式，很可能會(huì )在中國市場(chǎng)造就出下一個(gè)行業(yè)領(lǐng)先者。

　　DCM曾針對自身最關(guān)注的TMT行業(yè)做過(guò)調查，發(fā)現相關(guān)最重要的公司大多分布于美日中三國，在前30名中美國占40%，中國和日本分別占20%，這也正是其選擇“金三角”策略的原因之一。DCM在三地均設立了辦公室，合伙人每周都會(huì )開(kāi)視頻會(huì )議，以便更好的了解行業(yè)發(fā)展情況。

　　在國內的投資機構還沒(méi)有看準某個(gè)項目是否有前景時(shí)，最容易了解它的，反而是另外兩個(gè)國家中應用了相同商業(yè)模式的公司和已經(jīng)看到其發(fā)展可能的投資人。比較經(jīng)典的案例是Allabout及51job的成功。趙克仁早年曾經(jīng)是日本最大的人力資源服務(wù)企業(yè)——Recruit公司的高級客戶(hù)執行官，而DCM正是中國人力資源服務(wù)企業(yè)51job的早期投資人，這一投資給DCM帶來(lái)的回報超過(guò)2.3億美元。

　　在更廣闊的視野、對行業(yè)更前瞻的理解之外，DCM更能利用其在三國的關(guān)系網(wǎng)絡(luò )幫助創(chuàng )業(yè)企業(yè)在另外兩個(gè)國家拓展業(yè)務(wù)。林欣禾把“金三角”的效果用一句話(huà)概括：“我們看得更廣闊，受的約束更少。”[page]

　　恪守高“門(mén)檻”，不信“中國特色”

　　前瞻的視角并不意味著(zhù)DCM會(huì )采取激進(jìn)的投資方式。正相反，在過(guò)去的幾年中，與不少投資節奏很快的創(chuàng )投機構相比，DCM強調“步槍式”打一槍是一槍的做法，選擇投資項目極為謹慎。林欣禾形象的比喻，如果投得太快太多，這些“孩子”怎么照顧得過(guò)來(lái)？但在目前的環(huán)境中，他們也不會(huì )因此放慢腳步，仍堅持自己的頻率。

　　DCM對創(chuàng )業(yè)企業(yè)領(lǐng)導者的要求很高。在林欣禾看來(lái)，人的因素非常重要，聰明的創(chuàng )業(yè)者一定是優(yōu)秀的領(lǐng)導者，能夠留住優(yōu)秀人才，“創(chuàng )業(yè)者既要堅持創(chuàng )業(yè)理念，也能根據環(huán)境變化進(jìn)行調整。創(chuàng )始人周?chē)€要有10名左右的核心成員作為敢死隊，組成穩定的團隊。”

　　對于采用這種投資方式是否會(huì )錯過(guò)一些好企業(yè)，尤其是一些“中國特色”的項目（比如傳統行業(yè)），林欣禾并不擔心，“具備好的商業(yè)模式、能夠在中國成功的項目，經(jīng)過(guò)必要的調整后在別的國家也可以成功。如果單純靠所謂‘中國特色’形成的優(yōu)勢，很難保持長(cháng)久。”他在新浪任首席運營(yíng)官時(shí)，短信業(yè)務(wù)一度突飛猛進(jìn)。“怎樣解釋?zhuān)课乙舱f(shuō)不清楚，只好用中國特色來(lái)回答。”林欣禾對此深有感觸，不少以“中國特色”為招牌的公司實(shí)際上缺乏核心競爭力，易于模仿，如果內部人離開(kāi)后成為競爭對手，公司的高利潤率就很難維持下去。

　　而創(chuàng )業(yè)者經(jīng)常會(huì )面臨員工離開(kāi)、競爭者洶涌而入的局面，這時(shí)就需要有一個(gè)“門(mén)檻”才能保持自身的競爭力，比如Google的技術(shù)優(yōu)勢，或者QQ的用戶(hù)粘性。具備這樣的“門(mén)檻”，正是DCM選擇項目時(shí)另一個(gè)看重的地方。

　　當然，DCM不會(huì )對傳統行業(yè)永遠說(shuō)“不”，與聯(lián)想投資密切的合作恰可以在這方面形成互補，雙方在四合木業(yè)、文思信息技術(shù)、上海綠新等項目上成功進(jìn)行了聯(lián)合投資。這些與早期投資案例，形成了有益的投資組合，使基金更為穩健。

　　危機中堅定的支持者

　　2008年下半年以來(lái)，許多VC忙于救火或與創(chuàng )業(yè)者分手。而DCM則對創(chuàng )業(yè)者有更深的理解，“在中國，一家公司的成功通常需要更長(cháng)時(shí)間，往往是5～6年。”而原來(lái)預計三年盈利的公司還沒(méi)有賺錢(qián)時(shí)，問(wèn)題就出現了：?jiǎn)T工經(jīng)常抱怨繁重的工作量——“每個(gè)星期工作100小時(shí)”，甚至有幾個(gè)人已有辭職的打算。正煩躁的時(shí)候，一起合作的伙伴突然沖進(jìn)來(lái)抱怨，“我老婆要離婚！怎么辦？”

　　類(lèi)似種種情形在創(chuàng )業(yè)者身上并不少見(jiàn)，林欣禾本人就曾遭遇過(guò)。因此當所投資項目遇到挫折或失敗時(shí)，DCM的合伙人和投資團隊都會(huì )盡力協(xié)助他們去解決。“最重要的一點(diǎn)是不能懷疑、責備創(chuàng )業(yè)者，他們永遠渴望成功，要支持他們。”林欣禾表示，在信任的基礎上，DCM會(huì )幫助創(chuàng )業(yè)者找到出問(wèn)題的原因，再對癥下藥提出解決辦法：如果是現金流出現問(wèn)題，說(shuō)明燒錢(qián)太快，投資團隊會(huì )進(jìn)一步考察市場(chǎng)，建議企業(yè)把不需要的產(chǎn)品砍掉等；如果是政府、媒體關(guān)系沒(méi)處理好，DCM會(huì )利用自己的關(guān)系網(wǎng)絡(luò )協(xié)助公關(guān)；如果是公司成長(cháng)遇到瓶頸，“我們會(huì )從專(zhuān)業(yè)的角度發(fā)掘企業(yè)自身優(yōu)勢，進(jìn)而扭轉頹勢”。

　　DCM的這些建議并非紙上談兵，其中國團隊中也有個(gè)“金三角”組合：2006年上半年離開(kāi)新浪而加入的林欣禾，會(huì )用自身經(jīng)歷為創(chuàng )業(yè)者提供切實(shí)可行的建議；經(jīng)常往返于中、日、美三地，對全球市場(chǎng)趨勢十分了解的趙克仁，會(huì )及時(shí)幫助企業(yè)找到發(fā)展方向與戰略資源；如果是財務(wù)、融資方面遇到了困難，具有深厚華爾街背景的盧蓉會(huì )是個(gè)好“醫生”。他們的目標正如林欣禾所言：“希望能幫助更多的中國創(chuàng )業(yè)者成功。”