權(quán)威人士透露,中國(guó)投資有限責(zé)任公司(下稱中投)即將發(fā)布首份年報(bào),“去年中投總體上實(shí)現(xiàn)盈利”。
眼下,中投正加快投資動(dòng)作,“實(shí)踐”其最初資產(chǎn)配置的戰(zhàn)略。“中投的投資戰(zhàn)略從未發(fā)生過(guò)變化,目前依然是按照成立時(shí)設(shè)計(jì)的資產(chǎn)配置方案在運(yùn)作,投資動(dòng)作看起來(lái)多完全是市場(chǎng)因素。”一位中投接近人士說(shuō)。
重返市場(chǎng)
一切皆因市場(chǎng)漸有起色;中投所做的只是控制投資節(jié)奏而已。
上述中投接近人士稱,中投不會(huì)錯(cuò)失市場(chǎng)良機(jī)。惟一的不同在于投資節(jié)奏有快有慢,前期市場(chǎng)疲軟時(shí),投資動(dòng)作便放緩了;現(xiàn)在市場(chǎng)回暖,投資者信心恢復(fù),必然又會(huì)參與進(jìn)去。
在此過(guò)程中,中投多數(shù)時(shí)候都很低調(diào),不到萬(wàn)不得已,不會(huì)顯山露水。
“除非是被投資公司所在國(guó)的法律要求,或者觸及了披露紅線,否則中投不會(huì)公告。”上述人士說(shuō)。
如果按照中投最初由摩根士丹利設(shè)計(jì)的資產(chǎn)配置方案,2000億美元總資產(chǎn)中的近800億美元分成兩個(gè)部分:700億美元分為若干大類市場(chǎng)品種,如新興市場(chǎng)股票、美國(guó)市場(chǎng)股票、歐洲市場(chǎng)債券等投資;其余的70-100億美元,由中投委托一家機(jī)構(gòu)單獨(dú)運(yùn)作,依據(jù)市場(chǎng)變化進(jìn)行靈活配置。
現(xiàn)在,恐錯(cuò)失市場(chǎng)良機(jī)的中投或中投委托的資產(chǎn)管理公司,從間接公募市場(chǎng)到直接股權(quán)投資正全面發(fā)力海外市場(chǎng)。
中投副總經(jīng)理、首席風(fēng)險(xiǎn)官汪建熙說(shuō),就美國(guó)大型金融機(jī)構(gòu)融資情況來(lái)看,均是超額認(rèn)購(gòu),顯示投資者信心正在恢復(fù),市場(chǎng)向好。
主權(quán)財(cái)富基金的做法非常復(fù)雜,與一般意義的投資完全不同,頗似國(guó)際養(yǎng)老基金的風(fēng)格。
6月2日,久未參與金融市場(chǎng)的中投公司,追加購(gòu)買摩根士丹利12億美元普通股。2007年底,中投曾購(gòu)買摩根士丹利56億美元面值的到期強(qiáng)制轉(zhuǎn)股債券,占其當(dāng)時(shí)股本約9.86%。
當(dāng)月中投還收購(gòu)了貝萊德(BlackRock)的股份,幫助這家美國(guó)資產(chǎn)管理公司斥資135億美元從巴克萊(BarclaysPLC)旗下收購(gòu)了Bar-claysGlobalnvestors。
7月3日,中投宣布投資15億美元(約17.4億加元)以私募方式,在每股17.21加元價(jià)位購(gòu)買總部設(shè)在加拿大英屬哥倫比亞省溫哥華的泰克資源公司(TeckResourcesLim-ited)101304474股次級(jí)投票權(quán)B類股票。
在國(guó)內(nèi),中投還將認(rèn)購(gòu)中信資本40%的股份,投資中信資本可使中投獲得在資產(chǎn)管理方面的專業(yè)知識(shí)。
本著獨(dú)立經(jīng)營(yíng),自主決策,基于經(jīng)濟(jì)和財(cái)務(wù)目的的中投旨在全球范圍內(nèi)對(duì)股權(quán)、固定收益以及多種形式的另類資產(chǎn)進(jìn)行投資。
近來(lái)的一系列投資是由于市場(chǎng)機(jī)會(huì)頗多,但一個(gè)不容忽視的因素是,國(guó)內(nèi)的外匯儲(chǔ)備多元化戰(zhàn)略正在提速,在美元貶值的強(qiáng)烈預(yù)期下,要盡快盡可能化解外儲(chǔ)美元貶值風(fēng)險(xiǎn)。
一位中央智囊就建議,基于美元持續(xù)貶值,從而加大人民幣升值的趨勢(shì)下,應(yīng)進(jìn)一步放寬居民和企業(yè)持有外匯和用外匯購(gòu)買外國(guó)資產(chǎn)的渠道。
手持?jǐn)?shù)百億美元資產(chǎn),亟待全球配置的中投無(wú)疑也會(huì)加入此行列中,雖然中投一再表示其投資策略有別于普通機(jī)構(gòu)投資,但在方向上兩者是一致的。
針對(duì)“直接支持企業(yè)購(gòu)買海外資產(chǎn)”官方態(tài)度,匯豐銀行中國(guó)區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌表示,這是他首次聽到官方宣布該政策。
人們并不清楚2.132萬(wàn)億美元外匯儲(chǔ)備中有多少會(huì)流向中國(guó)企業(yè),但屈宏斌表示,這是中國(guó)減輕依賴美元作為儲(chǔ)備貨幣戰(zhàn)略的一部分。
國(guó)家開發(fā)銀行董事長(zhǎng)陳元曾公開表示,中國(guó)將加速海外投資,但應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注資源豐富的發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體。
首份年報(bào)前瞻
在海外出手頻繁之際,中投自成立以來(lái)的首份年報(bào)也將公諸于世。
上述權(quán)威人士說(shuō),理論上該年報(bào)為2008年度,但考慮中投成立于2007年9月,屆時(shí),年報(bào)中也會(huì)涵蓋2007年度3個(gè)月的財(cái)務(wù)情況。
“中投并非刻意要拖延至今才考慮發(fā)年報(bào),由于參控股的農(nóng)行、中再集團(tuán)等未上市金融機(jī)構(gòu)未完成合并報(bào)表,所以沒有公布。”他說(shuō)。
中投首份報(bào)表將由兩部分組成,即中投海外資產(chǎn)以及子公司匯金的境內(nèi)資產(chǎn)。雖然海外投資虧損,但總體上盈利。
2007與2008年,中投兩筆較大規(guī)模的海外股權(quán)投資對(duì)黑石集團(tuán)的30億美元和摩根士丹利的50億美元投資,都曾遭遇了不同程度的賬面浮虧。
2007年11月,中投公司以1億美元的價(jià)格認(rèn)購(gòu)了中國(guó)中鐵(行情 股吧)H股。中投董事長(zhǎng)樓繼偉曾解釋,中投商業(yè)化運(yùn)作的投資領(lǐng)域也包括港澳臺(tái)地區(qū),但不能投資“人民幣貨幣區(qū)”。
最近,北京金隅在香港首次公開發(fā)行,籌資59.5億港元,為香港今年來(lái)集資額第二大的新股。北京金隅已吸引五名基礎(chǔ)投資者(合計(jì)入股價(jià)值1.75億美元),中投也是其中之一。
匯金共參控股國(guó)內(nèi)11家金融機(jī)構(gòu)。據(jù)悉,中投公司的主要投資收益還是全資子公司匯金對(duì)三大行投資的分紅。早在2006年12月,匯金持有的工、中、建三家銀行股票市值已達(dá)16000億元,加上溢價(jià)和累計(jì)收到三家銀行的分紅,共計(jì)超過(guò)17000億元,“與投資成本比較,實(shí)現(xiàn)了3倍贏利。”匯金總經(jīng)理謝平曾透露。
截至7月24日,匯金所持三家銀行的股票市值已高達(dá)20883.89億元。
中投公司董事長(zhǎng)樓繼偉曾表示,匯金不可能通過(guò)減持套現(xiàn)來(lái)獲利,只能通過(guò)分紅來(lái)獲得回報(bào)。
匯金從上述三大行分得的2007年紅利合計(jì)653.4492億元。另?yè)?jù)報(bào)道,截至2008年上半年,匯金持有三家上市銀行的紅利超過(guò)1000億元。
今年3月,有外電曾報(bào)道中投利潤(rùn)達(dá)百億美元,投資收益率為5%。
不過(guò),經(jīng)濟(jì)評(píng)論人葉檀對(duì)中投100億元的贏利結(jié)構(gòu)提出了疑問(wèn)。100億美元贏利中30億美元來(lái)自于運(yùn)作的900億美元現(xiàn)金工具,例如國(guó)債、銀行票據(jù)、存款及結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品等流動(dòng)性極佳的資產(chǎn)。
她稱,如果美國(guó)短債在震蕩中有機(jī)會(huì)的話,其他的存款和結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品,都存在不確定性。中投的海外投資大部分是非直接投資,即通過(guò)基金進(jìn)行,除非其投資的都是贏利基金,而去年全球基金大虧。“如果中投90%以上的資產(chǎn)都是現(xiàn)金狀態(tài),又如何從投資中獲得贏利呢?”
今年3月,美國(guó)對(duì)外關(guān)系委員會(huì)的BradSetser和RGEMonitor研究公司的 RachelZiemba的一篇報(bào)告估計(jì),海灣國(guó)家的外匯儲(chǔ)備基金和主權(quán)財(cái)富基金在去年共損失約3500億美元,為總資產(chǎn)價(jià)值的27%。連一向穩(wěn)健、專業(yè)的新加坡財(cái)政部全資子公司淡馬錫公司,過(guò)去20年平均回報(bào)率達(dá)到13%,但2008年3月31日至11月30日的8個(gè)月內(nèi),共虧損約390億美元。
葉檀分析,中投收益更具確定性的是對(duì)國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)的投資收益。
對(duì)此,也有業(yè)界人士認(rèn)為,中投對(duì)于國(guó)內(nèi)的贏利是依靠國(guó)家賦予其壟斷地位獲得的,并非因?yàn)橹型毒邆涓叱耐顿Y能力所為。
不過(guò),即便是對(duì)于國(guó)內(nèi)的投資,中投也并非每筆都掙得盆滿缽盈。據(jù)透露,中再集團(tuán)去年的虧損超過(guò)100億元,這意味著匯金2008年在中再集團(tuán)的投資收益為負(fù)85.80億元以上。
“中投須獲得10%-13%的回報(bào)率才能收支平衡。”智庫(kù)Amadan國(guó)際的研究曾公開稱,“這將迫使中投從事風(fēng)險(xiǎn)更高的投資以滿足更高的投資回報(bào)率需求。”
相關(guān)閱讀