踩著(zhù)經(jīng)濟復蘇的節拍，中國主權財富基金——中國投資有限責任公司（簡(jiǎn)稱(chēng)中投）最近頻頻出手。21日，亞洲最大的農產(chǎn)品、大宗工業(yè)原料供應商之一來(lái)寶集團公告稱(chēng)，中投將以8.5億美元的總價(jià)格收購該公司12.91%的股權。專(zhuān)家分析，中投最新的舉動(dòng)將擴大中國在全球大宗商品市場(chǎng)的布局。

　　中投出手大宗商品

　　來(lái)寶集團在21日發(fā)布的公告中稱(chēng)，集團將通過(guò)私人配售方式，以每股2.1137新元的價(jià)格向中投出售5.73億股股票，這筆交易的總價(jià)約為8.5億美元。此次售股中，4.38億股為新發(fā)行股，另有1.35億股來(lái)自與集團創(chuàng )始人暨首席執行官查德埃爾曼利益有關(guān)的信托公司。中投此次收購的股份占來(lái)寶集團發(fā)行股的12.91%。公告稱(chēng)，新發(fā)行股票將為來(lái)寶集團在全球主要農產(chǎn)品市場(chǎng)進(jìn)行戰略性投資提供資金。

　　記者昨天致電中投，該公司相關(guān)負責人向記者證實(shí)了此事。據了解，上述交易還須獲得雙方董事會(huì )和其他方面的正式批準。交易完成后，中投與來(lái)寶集團將得以共同投資于基礎設施資產(chǎn)以及與農產(chǎn)品相關(guān)的供應鏈管理。

　　公開(kāi)資料顯示，來(lái)寶集團是一家總部設在香港、在新加坡證券交易所上市的企業(yè)集團，在全球農產(chǎn)品、工業(yè)品和能源產(chǎn)品供應鏈的經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域處于領(lǐng)先地位，已成為亞洲地區最大的農產(chǎn)品、大宗工業(yè)原料供應商和物流服務(wù)商之一。

　　投資名單再添新丁

　　入股來(lái)寶，讓中投的投資名單中增添了一個(gè)新的種類(lèi)——大宗商品。

　　今年以來(lái)，中投在房地產(chǎn)、資源領(lǐng)域動(dòng)作頻頻：6月，中投為澳大利亞房地產(chǎn)商嘉民集團提供2億澳元的貸款融資；8月底，中投入股英國歌鳥(niǎo)房地產(chǎn)公司，持股19%并獲得兩個(gè)董事席位；最近一段時(shí)間以來(lái)，市場(chǎng)還傳出中投與多家美國私募股權基金公司的經(jīng)理商談房地產(chǎn)投資機會(huì )，有意投資加拿大礦業(yè)、蒙古鐵礦、印尼煤礦……

　　與公司成立初期側重投資于美國金融行業(yè)相比，如今中投的投資開(kāi)始擴展到全球更具戰略性的能源、資源領(lǐng)域，這無(wú)疑值得肯定。盡管如此，在現實(shí)操作層面，中投卻并不能夠像人們揣測的那樣大量購入實(shí)物資產(chǎn)。中投董事長(cháng)樓繼偉近日對媒體表示，中投即便增加了對大宗商品和能源類(lèi)產(chǎn)品的配置，也不能以實(shí)物資產(chǎn)為主，只能以股權、債券等金融資產(chǎn)為主。

　　現階段最佳投資品種

　　對于中投的這些動(dòng)作，一位接近中投的人士稱(chēng)，中投需要一個(gè)最佳的投資組合來(lái)對沖風(fēng)險，現在的最佳選擇自然是房地產(chǎn)與大宗商品，“中投的投資戰略并未發(fā)生變化，變化的是經(jīng)濟周期。中投的投資時(shí)鐘已經(jīng)打開(kāi)”。該人士解釋說(shuō)，對中投而言，商業(yè)利益是第一位的，在目前的經(jīng)濟周期下，中投需要尋求收益率水平高于CPI漲幅的投資品種，以便保證購買(mǎi)力；與此同時(shí)，還要考慮如何對沖通貨膨脹風(fēng)險。于是，大宗商品就成為中投現階段投資組合中的最佳品種。

　　一位外資投行高管也對記者表示，中國作為最大的新興經(jīng)濟體之一，對自然資源的需求與日俱增。隨著(zhù)全球經(jīng)濟的復蘇，自然資源的供需將逐漸發(fā)生改變，因此現在投資自然資源正是好時(shí)機，也符合中國經(jīng)濟發(fā)展需要。

　　宏源證券策略分析師杜征征認為，中國沒(méi)有實(shí)質(zhì)意義上的大宗商品定價(jià)權，對金屬、石油及農產(chǎn)品定價(jià)基本沒(méi)有話(huà)語(yǔ)權，“農產(chǎn)品定價(jià)權基本在芝加哥期貨交易所、石油定價(jià)權基本在美國和倫敦，有色金屬定價(jià)權一般在LME交易所（倫敦）”。杜征征表示，入股大宗商品交易商有助于逐步熟悉游戲規則，更可分散投資風(fēng)險，“因為大宗商品和美元在多數時(shí)候成反向關(guān)系。美元走弱時(shí)，投資大宗商品可以有效抵消美元下跌帶來(lái)的損失”。

　　中投的成長(cháng)煩惱

　　得益于去年謹慎的投資策略，中投過(guò)去的表現優(yōu)于許多主權財富基金，但它也有成長(cháng)的煩惱。

　　即將滿(mǎn)兩周歲的中投急需各類(lèi)人才，尤其是投資型人才。今年6月16日，中投在其官方網(wǎng)站刊登招聘公告，面向全球開(kāi)展大規模集中招聘，崗位涉及13個(gè)部門(mén)、33個(gè)大類(lèi)。記者從知情人士處獲悉，在中投的外來(lái)人員登記簿上，幾乎每天都有事由為“應聘”的人前來(lái)拜訪(fǎng)，這些人有很多來(lái)自華爾街的投資銀行。“但符合要求的人并不多，來(lái)中投的人大多是賣(mài)（銷(xiāo)售）方，中投想找的人是買(mǎi)方，即像他們一樣來(lái)自主權財富基金或者養老金機構的投資人才。”知情人士向記者透露。

　　此外，一些投資型人才來(lái)到中投之后，又會(huì )面對很難真正進(jìn)入操作層面的問(wèn)題——中投目前主要委托外部基金管理人進(jìn)行境外投資。

　　原則上，中投在境外主要投資于股權、固定收益和另類(lèi)資產(chǎn)。另類(lèi)資產(chǎn)投資主要包括對沖基金、私募市場(chǎng)、大宗商品和房地產(chǎn)投資等，投資區域涵蓋發(fā)達國家市場(chǎng)和新興國家市場(chǎng)。因此，更多時(shí)候，中投只是在挑選投資管理人，這讓那些急于要表現投資水平的前臺運營(yíng)人員感到有點(diǎn)“不過(guò)癮”，他們中有不少都是從華爾街的交易市場(chǎng)慕名而來(lái)，投身于中國國家主權財富基金麾下，希望能嶄露頭角。

　　不過(guò)知名經(jīng)濟學(xué)家、耶魯大學(xué)教授陳志武對記者表示，兩年前，按照樓繼偉的說(shuō)法，中投只有他和秘書(shū)兩個(gè)人；到現在，中投有了一支將近兩百人的團隊，這已經(jīng)很不簡(jiǎn)單了。“在這么短的時(shí)間里建立一支優(yōu)秀的團隊是需要磨合的，更何況中投要面對一個(gè)根本性的約束：如果想請世界一流的、有多年投資管理經(jīng)驗的人到中投，就要為其支付巨額年薪，但這是與國有企業(yè)實(shí)際情況不相匹配的。所以現在中投在對外投資時(shí)，不僅要對方接受中投的錢(qián)，同時(shí)還希望對方接收中投派過(guò)去的人。等于被投資方要幫助中投培養人才，這個(gè)辦法非常好。”陳志武稱(chēng)。