采訪(fǎng)·撰文/汪洋

　　和過(guò)去排長(cháng)隊購買(mǎi)國債相比，如今的國債市場(chǎng)遭遇了投資者的冷對。

　　8月17日，武漢1年期短期國債開(kāi)售，卻并未出現排隊購買(mǎi)的現象，部分銀行在當日下班之前，還有不少?lài)鴤~度未銷(xiāo)售完。武漢只是中國債市當前的一個(gè)縮影，在股指沖上3000點(diǎn)后，很多投資者又開(kāi)始轉向股市而導致債市降溫。

　　現年29歲，工作穩定、收入頗豐的孟小姐是為數不多的購買(mǎi)國債的年輕人，“主要是分散一下風(fēng)險，不能把錢(qián)全用于炒股?！泵闲〗阃瞥绶€妥的投資理念。但最近幾期發(fā)售的國債，孟小姐都沒(méi)有出手，主要是因收益率太低。

　　股市與債市素有“蹺蹺板”效應，股市高漲時(shí)期，債券便被投資者打入了“冷宮”，甚至連中老年鐵桿“債迷”都不再問(wèn)津了。

　　今年1~6月份，上證綜指漲幅高達62%，7月份上漲15%，8月份下跌了21%，9月份又開(kāi)始上漲，整體來(lái)看，股市很火熱，所以投資者都愿意選擇這種高回報的品種。中信金通證券首席分析師錢(qián)向勁先生認為，股市火爆是國債遇冷的最主要原因。受此影響，債券型基金及貨幣型基金都會(huì )面臨一些壓力。

　　正是由于8月份的股市震蕩，國債似乎有了些許回暖的跡象，一級市場(chǎng)再現久違的火爆場(chǎng)面。

　　9月2日進(jìn)行招標的是今年第21期記賬付息式國債，期限1年，一級市場(chǎng)的認購倍數高達2.4，在旺盛的需求下，最終中標利率被壓低至1.46%，低于市場(chǎng)此前預測均值1.53%。

　　東海證券固定收益分析師李鑫認為，在市場(chǎng)對宏觀(guān)經(jīng)濟預期開(kāi)始修正的環(huán)境下，結合寬松的資金面及股市下跌等因素，市場(chǎng)交易性資金開(kāi)始逐漸嘗試買(mǎi)入。

　　“大機構（主要是銀行、基金公司）尋求本金的安全，將其作為一種配置，這未嘗不可，但并不意味著(zhù)債市在二級市場(chǎng)的回暖。股市火爆的時(shí)候，中小投資者還是應該多關(guān)注股市的機會(huì )。當前股市的動(dòng)蕩只是調整當中的一個(gè)階段，至少9月份，以及到10月中上旬這段時(shí)間，股市的表現都是可以的。這樣來(lái)看，債券市場(chǎng)的機會(huì )并不是很多，不值得過(guò)多期待?！卞X(qián)向勁說(shuō)。

　　錢(qián)向勁認為，債券市場(chǎng)未來(lái)一段時(shí)間都不會(huì )很熱，可能在股票市場(chǎng)調整的間隙會(huì )有所表現，一旦股票市場(chǎng)好轉，它就不會(huì )再有吸引力。

　　一般而言，債券市場(chǎng)最大的風(fēng)險源于利率風(fēng)險，利率下調的時(shí)候，它受益大，但可以預料到的是未來(lái)利率下調的可能性幾乎沒(méi)有，甚至還有上行的可能，經(jīng)濟一旦好轉，通貨膨脹預期增大，GDP增幅由負轉正，這就意味著(zhù)未來(lái)利率是上升的。這對債券市場(chǎng)，尤其對長(cháng)期債券更加不利，所以它的優(yōu)勢和吸引力都不明顯。

　　錢(qián)向勁預計，到今年第四季度，股市可能還會(huì )出現一些波動(dòng)，比如在創(chuàng )業(yè)板推出時(shí)，以及今年年底時(shí)，可以考慮選擇一些貨幣型基金或短期債券以規避風(fēng)險。對中小投資者而言，股票市場(chǎng)火爆的時(shí)候，還是應該以股票為主要投資方式，選擇基金的話(huà)，也應該以偏股或指數型基金為主。