只要黃光裕還在牽引國美這艘巨輪，業(yè)界就無(wú)法判斷它未來(lái)的命運

　　■ 本刊記者 劉艷濤

　　從2008年11月19日被拘，到今年9月8日香港高等法院就其夫婦16億資產(chǎn)凍結事宜展開(kāi)聆訊，黃光裕已入獄294天。然而，身陷囹圄的他并沒(méi)有被限制住手腳。

　　8月3日國美電器(0493，HK)配售新股、與貝恩資本股權融資資金到賬，遠在牢獄之中的黃光?！案邟伒臀崩卫握瓶貒赖谝淮蠊蓶|的地位。

　　9月3日有消息傳出，黃光裕之妻杜鵑私人持有的淺水灣道56號的房產(chǎn)，或將以7300萬(wàn)港元的價(jià)格出售。有人認為，這是黃光裕夫婦又一次力保財產(chǎn)增值的動(dòng)作。

　　黃光裕入獄后，一系列的資本運作仍在按部就班進(jìn)行，他似乎“玩”得游刃有余。但耐人尋味的是身在獄中、非自由之身的黃光裕何以安身立命，甚至以階下囚的身份“長(cháng)袖善舞”？

　　“攝政王”黃秀虹誓死衛家

　　2008年11月17日晚，黃光裕因涉及經(jīng)濟問(wèn)題被抓，一同被捕的還有國美財務(wù)老總周亞飛，其妻杜鵑被監視居住。同月28日，北京市公安局證實(shí)，黃光裕的哥哥、北京新恒基集團董事長(cháng)黃俊欽，也因涉嫌經(jīng)濟犯罪被警方帶走調查。

　　受此影響，國美股票停牌，資金運轉也陷入困境，尋求外界注資成為國美惟一可行之路。

　　2009年6月22日，國美公布融資方案，貝恩資本將以18.04億港元認購國美新發(fā)行的七年期可換股債券，國美同時(shí)向符合資格的現有股東提出公開(kāi)發(fā)售。

　　但僅僅一個(gè)月后， 7月31日晚國美電器公告稱(chēng)，第一大股東黃光裕出資5.49億港元(約合4.83億元人民幣)，全額參與國美配售。認購完成后，黃光裕在國美的持股比例為34%。

　　但疑問(wèn)和矛盾隨之而來(lái)，在獄中的黃光裕，國美高層及家人并沒(méi)有機會(huì )見(jiàn)到他，只有他的律師能見(jiàn)到他。他是如何掌控國美此次供股的？

　　“雖然黃光裕不在，但是還有他的妹妹在，這次供股顯然是黃秀虹在幫黃光裕運作。黃秀虹其實(shí)是國美新董事會(huì )的‘攝政王’，哥哥辛辛苦苦打下來(lái)的江山，她必定會(huì )誓死保衛?！币粋€(gè)知情人士說(shuō)。

　　這個(gè)理論顯然可以成立，黃秀虹此時(shí)是鵬潤投資女掌門(mén)，而早在2004年黃光裕就通過(guò)“左手倒右手”之術(shù)使得中國鵬潤掌握了國美的實(shí)際控股權。

　　按法律規定，黃光裕這次認購是個(gè)人資本運作行為，他有知情和安排資金的權利，國美融資的消息可以通過(guò)惟一見(jiàn)到他的律師傳達出來(lái)。而黃光裕也可以通過(guò)其代理人代其完成。

　　業(yè)內人士還有一種說(shuō)法是：陳曉、王俊洲分別是國美和黃光裕的授權代表，黃光裕通過(guò)代理人完成這次供股?！?008年11月28日，國美電器發(fā)布公告稱(chēng)：由于黃光裕無(wú)法履行其職務(wù)，王俊洲和魏秋立已獲黃光裕委托為其代表。12月23日，王俊洲重新獲任為國美的執行董事。

　　“高拋低吸”成功套現

　　代理人浮出水面，但此次需要出資5.49億港元，巨額現金來(lái)源何處？

　　公開(kāi)資料顯示，黃光裕在7月20日出售了2.35億股股份，平均價(jià)格為1.705港元，占已發(fā)行股份1.84%。按7月30日0.672港元/股新股價(jià)和7月28日國美電器收盤(pán)價(jià)2.17港元/股的差額，黃光?？偣不I集資金約4億港元。

　　黃光裕曾說(shuō)：“我不是資本市場(chǎng)的專(zhuān)業(yè)人士，許多重要的事情有專(zhuān)業(yè)機構幫我來(lái)做?！彼@次套現、完成的供股，正是通過(guò)Shining Crown Holding Ltd(耀冠控股)和 Shine Group Ltd(光輝集團)兩家國美電器的相關(guān)境外離岸公司。同時(shí)還有黃光裕之妻杜鵑100%全資所有的另兩家離岸公司。這四家公司構成了黃光裕家族控制國美電器股權的主要棋子。

　　根據香港高院對黃光裕資金凍結案的第三被告“可以出庭”的答復可以看出：“今年7月下旬黃光裕夫婦就是通過(guò)其控股的Shinning Crown Holdings Ltd出售了接近2%的股權來(lái)套現4億港元，并在國美電器的供股中積極參與保持了34%左右的股權比例，所以Shinning Crown的代表應該可以出庭?！?/p>

　　Shining Crown Holding Ltd是國美電器的控股股東，目前持有國美電器33.3%的股份。據Shining Crown Holding Ltd的近期持倉動(dòng)作資料查證，其曾于7月20日以1.704港元的價(jià)格增持國美電器2.35億股，股比達27.94%，又于7月27日以0.672港元的價(jià)格繼續增持6.84億股，股比達33.3%。

　　也有業(yè)內人士認為：“就算資金賬戶(hù)被凍結，黃氏家族的資金也沒(méi)有想象中的拘謹，這是黃光裕背后團隊一次精心的布局?！?/p>

　　“影子內閣”助力

　　家電業(yè)資深人士指出，國美內部目前實(shí)際上有三股力量，一是以王俊洲為代表的國美自己培養起來(lái)的職業(yè)經(jīng)理人團隊，在采購、營(yíng)銷(xiāo)等業(yè)務(wù)運營(yíng)層面起擔綱作用；二是黃氏家族，他們對財務(wù)系統應該有相當的影響力；三是陳曉，作為近年“空降”的高管，他現在對外代表國美。但黃氏家族對整個(gè)國美集團有完全的掌控力。

　　黃光裕入獄后，國美新董事會(huì )成立，其中包括陳曉、伍健華、王俊洲、魏秋立和孫一丁五名執行董事。11月28日國美公告，王俊洲和魏秋立是黃光裕的私人代表。伍健華系當年由黃光裕提名，孫一丁亦為黃當年的心腹愛(ài)將。

　　黃光裕曾評價(jià)陳曉，在中國，最適合做國美CEO的就是陳曉。新董事會(huì )中陳曉成為國美董事局主席，但臨危受命的權杖不能掌控國美的軌跡。黃光裕的胞妹黃秀虹告別了國美管理層的身份，改任鵬潤投資董事長(cháng)?！瓣悤哉乒艿氖巧鲜泄?，黃秀虹掌管的才是整個(gè)集團?！眹纼炔咳耸繉Α董h(huán)球財經(jīng)》記者總結二人的關(guān)系。

　　黃秀虹的掌權為黃光裕保存住了國美第一大股東的地位，但陳曉、王俊洲、魏秋立則不但挽救了國美“垮臺”，也為黃光?！俺髴颉碧峁┝宋枧_。

　　黃光裕被抓，國美危機之初最重要的工作就是跟供應商的緊急溝通。負責國美經(jīng)營(yíng)的常務(wù)副總裁王俊洲說(shuō)，“最恐慌的時(shí)候是什么都不知道的時(shí)候，互相傳謠言、互相猜的時(shí)候?！?王俊洲親自去和供應商溝通，為國美找回失去的信心。

　　“這是國美最困難的半年，我們從來(lái)沒(méi)有面臨這么大的壓力，慶幸的是，我們度過(guò)了這最危險的半年，每個(gè)經(jīng)歷過(guò)這一段的國美人都會(huì )真正成長(cháng)起來(lái)。這是對國美有拐點(diǎn)意義的半年?！蓖蹩≈拚f(shuō)。

　　國美的未來(lái)會(huì )如何？悲觀(guān)者預言，“只要黃光裕還在牽引國美這艘巨輪，業(yè)界就無(wú)法判斷它未來(lái)的命運?！睒?lè )觀(guān)者認為，“鋒芒太露，受此一劫，必成大器?！?/p>