記者 左勤程

　　長(cháng)期與動(dòng)輒幾千萬(wàn)、幾億美元的融資、投資打交道，張秋煌可稱(chēng)得上一位“數字大師”。

　　2001年投資聚積科技并推動(dòng)其于2007年在臺灣上市，為智基帶來(lái)近10倍回報；2004年投資益通光能，帶領(lǐng)其于2006年在臺灣上市，取得近11倍的收益。這兩個(gè)項目是智基第一期和第二期基金的投資代表作。

　　主導聚積科技和益通光能投資的，正是智基的創(chuàng )始人之一張秋煌。

　　在智基的10年以及參與創(chuàng )辦智基前在宏碁集團服務(wù)的14年，張秋煌一直主要負責財務(wù)工作，“張秋煌是我們的財務(wù)主管，在LP的capital calls、現金流管控、預算控制等方面都有深厚經(jīng)驗?！北R宏鎰和陳友忠對張秋煌的財務(wù)管理經(jīng)驗深表佩服。迄今為止，張秋煌已經(jīng)成功促成十多家投資公司的上市或并購，“數字大師”的投資理念頗值得研究。

　　漸進(jìn)式投資，在智基的投資領(lǐng)域演變過(guò)程中得到淋漓表現。不僅是從單純投資TMT領(lǐng)域到對替代能源和消費領(lǐng)域的關(guān)注，在一個(gè)大行業(yè)內部，智基也有著(zhù)漸進(jìn)式的投資哲學(xué)。

　　“如智基在替代能源產(chǎn)業(yè)的布局，首先從關(guān)注太陽(yáng)能開(kāi)始，然后是風(fēng)能水電，再向節能減碳的消費應用邁進(jìn)?！睆埱锘驼f(shuō)道。早先年智基在太陽(yáng)能領(lǐng)域投資的兩家公司，已經(jīng)分別在臺北和香港實(shí)現上市，讓智基收獲不少；如今在風(fēng)力發(fā)電領(lǐng)域智基布局了橋聯(lián)(集團)股份和華風(fēng)風(fēng)電；惠德則是一家節能管理外包服務(wù)公司，更側重消費層面。

　　嚴格篩選、理性投資，是張秋煌的投資哲學(xué)?！懊堪肽?，我們都會(huì )對所關(guān)注領(lǐng)域在未來(lái)三至五年內將高速成長(cháng)的30-50個(gè)細分行業(yè)進(jìn)行調研，以Top-down(自上而下)方式進(jìn)行排序，篩選出有投資價(jià)值的企業(yè)，再進(jìn)行深入研究?！睆埱锘捅硎?。當初智基投資益通光能時(shí)，其實(shí)就有三家備選企業(yè)，另兩家分別是無(wú)錫尚德和臺灣茂迪?！暗@兩家企業(yè)都是準上市企業(yè)，且‘追求者’眾多，所以智基選擇投資益通光能，事實(shí)證明當初我們的決策非常正確?！?/p>

　　如今智基運作的四期基金，募集時(shí)間分別為2000年、2004年、2006年和2008年，以十年期限來(lái)說(shuō)，第一、第二期基金即將到期。智基第一期基金募集時(shí)正趕上全球互聯(lián)網(wǎng)泡沫，對此張秋煌也很感無(wú)奈，但是相比當時(shí)全球募集基金的回報率基本為負數，“第一期基金我們差不多可以收回成本，還算是不錯的成績(jì)?！睋埱锘捅Ｊ仡A計，智基第二期基金有望獲得3倍的回報。

　　“從第三、第四期基金開(kāi)始，出于對LP負責的態(tài)度，我們希望采取的方式是從基金運作第三、第四年開(kāi)始每年向LP返還十幾個(gè)百分比，爭取到第五年返還到80%-100%?！睆埱锘捅硎?，“之后就靠早期的項目帶來(lái)‘全壘打’的機會(huì )，為基金提供更高的回報?！?

　　目前智基管理的第四期基金還有差不多70%沒(méi)投資出去，不存在什么資金壓力。但是按照時(shí)間規劃，2010年下半年智基將開(kāi)始運作第五期投資基金，并“有望在2011年募集完畢”。據張秋煌介紹，智基第五期基金規模將在2.5億美元左右，投資重點(diǎn)依然鎖定大中華區域。