在勝景山河的造假風(fēng)波沸沸揚揚之際，平安證券所保薦的IPO公司質(zhì)量不佳再一次成為輿論關(guān)注的焦點(diǎn)。一直以來(lái)，平安證券的保薦業(yè)務(wù)一路飄紅，在保薦IPO公司家數方面平安證券拔得頭籌，不過(guò)平安的業(yè)績(jì)卻是一片質(zhì)疑聲中取得的。

　　公司保薦的多個(gè)項目被懷疑造假上市，此外去年以來(lái)截至目前，平安共保薦了51家公司上市，除去今年四季度的10家，在剩下的41家公司中，截至目前破發(fā)的有17家，占比高達41%；今年三季度業(yè)績(jì)變臉的有13家，比重也超過(guò)了30%。

　　作為專(zhuān)業(yè)的保薦投行，對于這樣的比例，公司到底如何看待？公司到底有多少包裝“黑手”？近兩日，記者連續撥打平安證券的電話(huà)，在幾經(jīng)“踢球”后，記者依然未能聯(lián)系到相關(guān)發(fā)言人。日前終于聯(lián)系上了平安證券總經(jīng)理薛榮年，其在接受《投資快報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，“資本市場(chǎng)需要陽(yáng)春白雪，也需要傳統平實(shí)的企業(yè)。”“我們的理念是錦上添花、雪中送炭，對于優(yōu)秀的企業(yè)我們積極推進(jìn)其上市，對于一些平實(shí)傳統的企業(yè)，符合規定的，我們也按照證監會(huì )的規定和程序輔導其上市。”

　　被保薦公司逾30%業(yè)績(jì)變臉

　　作為國內首批獲得保薦資格的40家券商之一，不管是從取得保薦資格，還是從IPO重啟以來(lái)，在保薦IPO公司家數方面，平安證券均拔得頭籌。

　　統計顯示，自2004年取得保薦資格以來(lái)，平安證券保薦公司首發(fā)數量拔得頭籌，累計保薦了81家公司首發(fā)上市融資，累計募集資金5264208萬(wàn)元，平安獲得的承銷(xiāo)和保薦費用高達268859.9萬(wàn)元。

　　而自去年6月IPO重啟以來(lái)，平安證券也是最大的贏(yíng)家，不管是在保薦家數還是在保薦金額方面都是雙料第一，公司也因此賺得盆滿(mǎn)缽滿(mǎn)。統計顯示，平安證券共承銷(xiāo)了51家公司，其中于2009年上市的有12家，承銷(xiāo)和保薦費用高達21.45億元。

　　然而，除去9只今年四季度保薦的公司，在41家平安證券已經(jīng)保薦上市的公司中，截至11月20日收盤(pán)，跌破發(fā)行價(jià)的有17家，占比高達41%；今年三季度業(yè)績(jì)變臉的公司高達13家，占比超過(guò)了30%，二季度業(yè)績(jì)變臉的公司也有9家。

　　2009年底，平安證券也遭媒體質(zhì)疑其保薦能力。2004年至報道刊發(fā)之際，在平安證券保薦的33家中小板公司中，有1/6的公司凈利潤3年增長(cháng)率為負值。

　　其中，于去年11月6日上市的南國置業(yè)在股價(jià)和業(yè)績(jì)兩方面的跌幅都是最大。截至12月20日，一年多的時(shí)間里，公司股價(jià)已經(jīng)跌離發(fā)行價(jià)41.49%。而今年前三季度公司僅實(shí)現凈利潤699萬(wàn)元，同比下降93.42%。事實(shí)上，南國置業(yè)在上市后的第一年中期業(yè)績(jì)就大幅跳水。2010年中期公司業(yè)績(jì)全面下滑，營(yíng)業(yè)總收入同比下降了83.09%，凈利潤更是下降91.16%。

　　與業(yè)績(jì)的大幅走低相伴的是，公司的離職潮同樣驚人。原公司獨立董事吳曉東、公司財務(wù)總監余硯新、公司監事許賢明先后辭去公司職務(wù)，而持有公司大量股票的余硯新與許賢明在公司上市不到半年的時(shí)間內辭去公司職務(wù)，不得不讓人懷疑是為減持做準備。

　　此外，朗科科技、恒信移動(dòng)、北京科銳、多氟多四家公司今年前三季度的凈利潤均同比下降了40%以上。加上南國置業(yè)，5家公司上市的平均時(shí)間僅為5個(gè)月。

　　寧波GQY上市僅半年就發(fā)生業(yè)績(jì)變臉。公司三季報披露，今年7~9月公司營(yíng)業(yè)利潤同比減少51.1%。相比去年年報1.32元/股的基本收益，今年中期0.64元/股的驕人業(yè)績(jì)，三季報卻驟減為0.30元/股。此外，由于募集資金使用未履行相應的審批程序和信息披露義務(wù)，其于日前還接到了寧波證監局下發(fā)的《關(guān)于對寧波GQY視訊股份有限公司采取責令改正措施的決定》。

　　今年7月8日登錄資本市場(chǎng)的國聯(lián)水產(chǎn)，更是讓投資者有一種“啞巴吃黃連”的感覺(jué)。上市第8天，公司就發(fā)布公告預計中期虧損1200萬(wàn)-1400萬(wàn)元。而8月25日的中報也證實(shí)，公司當期虧損1336萬(wàn)元。一時(shí)間市場(chǎng)非議聲頓起，很多投資者指責其包裝上市。

　　三季度雖然扭虧，實(shí)現凈利潤4688.15萬(wàn)元，但與去年同期相比仍然下降了17.56%。國聯(lián)水產(chǎn)上市共募集資金近11億元，超募7.8億元。對于超募資金，公司也相當的大方，7月21日，國聯(lián)水產(chǎn)公告稱(chēng)，擬用超募資金的近一半，3億多元歸還銀行貸款、永久性補充流動(dòng)資金和暫時(shí)性補充流動(dòng)資金。此外公司還斥資1億多元建造辦公樓和擴大生產(chǎn)基地，其中5000萬(wàn)元用于建造營(yíng)銷(xiāo)中心等辦公用房，5200萬(wàn)元用于擴建對蝦種苗場(chǎng)。

　　對話(huà)平安證券總經(jīng)理薛榮年

　　“1米8的男人能娶到老婆，1米6的男人就娶不到老婆嗎？”

　　對于平安證券保薦的項目，上市后業(yè)績(jì)相繼“變臉”等種種質(zhì)疑，平安證券總經(jīng)理薛榮年昨日接受了記者的采訪(fǎng)。薛榮年很幽默地向記者舉了個(gè)例子，“1米8的男人能娶到老婆，1米6的男人就娶不到老婆嗎？”
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　　在其看來(lái)，中國的資本市場(chǎng)應該是面對多層次的企業(yè)，也需要不同的企業(yè)組合，在競價(jià)過(guò)程中，好的企業(yè)價(jià)格就高一點(diǎn)，弱一點(diǎn)的企業(yè)價(jià)格就低一點(diǎn)。

　　“企業(yè)就跟人一樣，有好的，也有稍微比較弱的。但只要它愿意上資本市場(chǎng)，又符合證監會(huì )的規定，按照程序，我們?yōu)楹尾荒鼙Ｋ]他們上呢？不否認，有些企業(yè)屬于傳統行業(yè)，各方面都比較平淡，但資本市場(chǎng)上不可能全部都是陽(yáng)春白雪。”薛榮年對記者表示。

　　“我們做了很多項目，也做了很多優(yōu)秀的企業(yè)，比如愛(ài)爾眼科、華蘭生物、金螳螂、魚(yú)躍醫療、魯陽(yáng)股份等，這些公司當初在上市的時(shí)候也是備受質(zhì)疑，可實(shí)踐證明，這些公司都是高成長(cháng)的企業(yè)。”

　　薛榮年認為，跌破發(fā)行價(jià)和股價(jià)的高低，并不能完全反應公司的基本面，需要看市場(chǎng)，股價(jià)是隨著(zhù)市場(chǎng)波動(dòng)的，跟競價(jià)和行業(yè)周期有關(guān)，與企業(yè)基本面的關(guān)系不大。“作為保薦人，作為中介，我只是負責真實(shí)準確地提供信息，至于其中的價(jià)格是由市場(chǎng)供給決定的。”

　　對于業(yè)績(jì)變臉，薛榮年依然堅持，資本市場(chǎng)需要好的企業(yè)，但不可能全部是陽(yáng)春白雪，也要一些平實(shí)傳統的企業(yè)。

　　對于平安證券的保薦工作，薛榮年自己認為，平安在這方面做得是比較好的。

　　“我們的理念是錦上添花、雪中送炭，對于優(yōu)秀的企業(yè)我們積極推進(jìn)其上市，對于一些平實(shí)傳統的企業(yè)，符合規定的，我們也按照證監會(huì )的規定和程序輔導其上市。”

　　對于以后如何加強持續督導，防止類(lèi)似問(wèn)題的出現，薛榮年稱(chēng)，“我們設置了一個(gè)部門(mén)，專(zhuān)門(mén)協(xié)助保薦代表人現場(chǎng)調查企業(yè)，輔導一個(gè)公司上市兩年算是比較短的，從接觸到上市，一般都需要3、4年的時(shí)間。”

　　專(zhuān)家點(diǎn)評：平安暴露的問(wèn)題很多

　　對于平安的種種問(wèn)題，昨日一位不愿意透露姓名的財經(jīng)專(zhuān)業(yè)人士接受記者采訪(fǎng)時(shí)表示：一直以來(lái)平安做的項目都非常多，市場(chǎng)化成都很高，不過(guò)近期平安保薦項目頻頻出事，暴露的問(wèn)題還是非常多的。

　　一是公司片面追求保薦的數量而忽視質(zhì)量，利益導向有問(wèn)題。去年6月IPO重啟以來(lái)，平安證券共承銷(xiāo)了50家公司，是較多的。但是對所保薦公司，瑕疵部分能掩蓋的就掩蓋，不能掩蓋的就盡量去包裝，總之在外表上要讓它盡量規范化，表面上看上去符合規范。

　　二是公司風(fēng)險控制、合規審查不到位。作為一家專(zhuān)業(yè)性的投資銀行，平安證券不可能發(fā)現不了那些項目存在的問(wèn)題，只是平安總覺(jué)得自己可以擺平一切，那些“小”問(wèn)題都不是問(wèn)題。按道理來(lái)說(shuō)，盡職調查和持續的盡職調查，是保薦機構全面了解發(fā)行人的重要手段，也是保薦承銷(xiāo)過(guò)程中重要的工作內容。但平安對公司現場(chǎng)調查不夠。

　　三是公司內部管理不到位。上層領(lǐng)導對項目的審批也僅限在資料上，通過(guò)相關(guān)資料分析和質(zhì)詢(xún)對風(fēng)險加以判別和綜合評估，以降低可能出現的違規違法行為和業(yè)務(wù)風(fēng)險。但是，對于經(jīng)過(guò)多方合作包裝后的資料、更加隱晦的“股份代持”卻不能進(jìn)行徹底有效的控制和全面到位的監管。

　　律師觀(guān)點(diǎn)：

　　“如果公司存在虛假陳述的話(huà)，股價(jià)破發(fā)，投資者可向其索賠。對于頻頻出事的證券公司，管理層應該有相應的處罰措施。比如亮紅牌、責令整改、直至取消新股承銷(xiāo)資格等。”

　　昨日一不愿意透露姓名的律師對本報記者表示，最近以來(lái)，新股發(fā)行市盈率居高不下，估值風(fēng)險很高，尤其是創(chuàng )業(yè)板，這也是公司股價(jià)走向破發(fā)的根本原因。IPO定價(jià)很高，新股破發(fā)，讓投資者承受了實(shí)實(shí)在在的損失，既損害了投資者的利益，對股市長(cháng)期發(fā)展也很不利。

　　監管層也應該對IPO定價(jià)做出干預，而不僅僅只是對目前的二級市場(chǎng)交易行為進(jìn)行干預。如果公司存在虛假陳述的話(huà)，股價(jià)破發(fā)，投資者可向其索賠。另外對于頻頻出事的證券公司，管理層應該有相應的處罰措施。比如亮紅牌、責令整改、直至取消新股承銷(xiāo)資格等。