市場(chǎng)調查

　　2008年之前，重慶做風(fēng)投的公司只有四五家，這個(gè)圈子了解風(fēng)投的不過(guò)二三十人；三年之后的今天，萊美藥業(yè)帶來(lái)的數十倍造富神話(huà)讓重慶科技風(fēng)險投資有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“科風(fēng)投”）成為全國投資者和各家媒體關(guān)注的焦點(diǎn)，連證券營(yíng)業(yè)部的老大媽都開(kāi)始將“風(fēng)投”掛在了嘴邊。重慶風(fēng)投市場(chǎng)在經(jīng)歷從無(wú)到有的過(guò)程中，作為國家隊的重慶科風(fēng)投在萊美藥業(yè)上市后獲得了超過(guò)30倍的巨額收益，而政府出資成立的引導基金則已經(jīng)與15家外地知名風(fēng)投一起，出手投資了23家高新技術(shù)企業(yè)，其中10家企業(yè)已進(jìn)入了上市輔導期。在民營(yíng)資本方面，作為達晨財富合伙人之一的重慶永耀，目前已經(jīng)成功拿下了三家創(chuàng )業(yè)板，其中最高的收益超過(guò)了3倍；重慶投資客吳志堅以50萬(wàn)進(jìn)入銀河磁體，而他目前的持股市值則超過(guò)1.3億元……

　　現狀

　　外地風(fēng)投：北京公司來(lái)渝掘金

　　“2008年3月創(chuàng )業(yè)板確定上市，在上海、北京、深圳以及江浙沿海等地，風(fēng)投對高新技術(shù)企業(yè)的挖掘基本上已經(jīng)達到了掘地三尺的地步。”市科委副主任梁震回憶，當以上地區的“資源”枯竭之后，重慶等西部地區也逐步引來(lái)了風(fēng)投們的關(guān)注。2008年，市政府建立重慶市科技創(chuàng )業(yè)風(fēng)險投資引導基金（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“引導基金”），目的就是要吸引國內外投資業(yè)績(jì)突出、資金募集能力強、管理經(jīng)驗豐富的創(chuàng )業(yè)風(fēng)險投資機構、私募投資機構等在渝設立或管理科技創(chuàng )業(yè)風(fēng)險投資基金。

　　引導基金總經(jīng)理伍雪介紹，自成立以來(lái)，引導基金出資10億元，與軟銀中國、德同資本、戈壁資本及硅谷天堂等15個(gè)創(chuàng )投機構確定了共同參股設立子基金的方案，基金總項模已達50億元，其中完成募資的子基金有7只。

　　除了與政府引導基金合作，一些外地風(fēng)投也悄悄潛入重慶。去年9月27日，新筑股份在中小板上市，來(lái)自黔江的重慶興瑞投資為公司的第五大股東，持有其600萬(wàn)股，每股成本6.67元。以新筑股份昨日70.20元的收盤(pán)價(jià)計算，興瑞投資的收益達到了9.52倍。據了解，興瑞投資由北京沃美投資管理有限公司獨資設立，沃美投資注冊資金為1億元，是一家以資本運作及管理為基礎的投資公司。

　　本土風(fēng)投：科風(fēng)投去年投9項目創(chuàng )紀錄

　　科風(fēng)投減持的217萬(wàn)股萊美藥業(yè)可以套現6200萬(wàn)元左右，而剩下的1270萬(wàn)股的市值則為3.8億左右。如果加上劃給社?；鸬?30萬(wàn)股，科風(fēng)投的持股總市值則較2007年投入的2000萬(wàn)元增長(cháng)了30多倍。

　　三年不開(kāi)張，開(kāi)張吃三年，這是風(fēng)投行業(yè)慣見(jiàn)的現象。“自1992年成立以來(lái)，科風(fēng)投先后介入的企業(yè)共有70多家。萊美藥業(yè)是第一家實(shí)業(yè)上市的。”梁震介紹，重慶科技風(fēng)投先后投資了賽諾藥業(yè)、杜克科技、海扶科技等項目，“2010年，科風(fēng)投完成了對星河光電、匯賢優(yōu)策、東方中訊等9個(gè)項目的投資，投資總額為1.4億元。這個(gè)效率可以說(shuō)是刷新了科風(fēng)投的投資紀錄。”對于科風(fēng)投為什么在去年有如此大的手筆，科風(fēng)投的總經(jīng)理尤江甫表示，投資企業(yè)的上市是風(fēng)投最好的退出渠道，企業(yè)上市就等于莊稼收獲，只有收獲之后投資者才有更多的錢(qián)擴大“種植”規模。

　　與科風(fēng)投等亮相率極高的“國家隊”相比，重慶民營(yíng)資本在風(fēng)投市場(chǎng)中就非常低調。2008年，重慶永耀投資的董事長(cháng)鄭化參股進(jìn)入了達晨財富，所占比例為2.5％。達晨財富的直接管理者正是創(chuàng )投市場(chǎng)中有名的達晨創(chuàng )投。據了解，達晨財富投資的企業(yè)中，目前已有數碼視訊、網(wǎng)宿科技、太陽(yáng)鳥(niǎo)三家實(shí)現了創(chuàng )業(yè)板上市。而2011年達晨財富還將有數家公司沖擊上市。以在達晨財富中的出資比例計算，鄭華的持股市值為1000萬(wàn)左右。

　　引進(jìn)企業(yè)：風(fēng)投促成IT巨頭落戶(hù)重慶

　　“我親身經(jīng)歷的一件事，是我最難以釋?xiě)训囊患妒?，也是這件事讓我看到了風(fēng)投對于企業(yè)的重要性。”梁震回憶，2006年，一個(gè)同學(xué)從美國回國創(chuàng )業(yè)，帶來(lái)的項目就是生產(chǎn)“心血管支架”的技術(shù)。“這個(gè)同學(xué)雖然是宜賓人，但他的第一選擇卻是在重慶創(chuàng )業(yè)。但是，當時(shí)我帶他找了好多單位，就是沒(méi)找到一分錢(qián)投資。”梁震說(shuō)，這個(gè)同學(xué)最終在北京獲得了一個(gè)煤礦老板的4000萬(wàn)投資。目前，同學(xué)的這家企業(yè)已被國內風(fēng)投機構估價(jià)3.1億元，并再次融資6000萬(wàn)元。

　　風(fēng)投不僅可以把好企業(yè)留下，也可以引來(lái)好的企業(yè)。去年11月初，全球第二大PC生產(chǎn)企業(yè)宏碁集團宣布在重慶成立中國大陸第二個(gè)營(yíng)運總部，并興建新的PC全球制造中心。“引導基金曾經(jīng)與智基創(chuàng )投合伙人進(jìn)行過(guò)接觸，邀請智基創(chuàng )投的年會(huì )到重慶來(lái)開(kāi)，前來(lái)參加年會(huì )的宏碁公司也順便對重慶市場(chǎng)進(jìn)行了考察。”伍雪說(shuō)，宏碁在考察中看到了重慶的投資環(huán)境和潛在市場(chǎng)，從而將基地選在了重慶。

　　宏碁的案例并非孤例，引導基金旗下的軟銀基金就將專(zhuān)注于為鋼鐵企業(yè)節能的北京碩人海泰科技公司引入了重慶，并成立了重慶碩人，極大地節省了企業(yè)的原料成本。

　　困惑

　　重慶老板“小富即安”風(fēng)投登門(mén)十次仍被拒

　　“許多重慶本土企業(yè)，都有小富即安的思想，缺乏做大做強的意愿。”對于科風(fēng)投的尤江甫而言，吃閉門(mén)羹是家常便飯。尤江甫曾經(jīng)遭遇過(guò)連續十次登門(mén)拜訪(fǎng)一家企業(yè)，但依然被對方拒絕的事。“不想失去絕對控股的地位、企業(yè)規范化管理存在難度，都是中小企業(yè)不愿上市的原因。”尤江甫說(shuō)，一些中小企業(yè)盡管愿意引入風(fēng)投，但是要達到風(fēng)投的管理要求，也需要漫長(cháng)的輔導期。據尤江甫介紹，科風(fēng)投輔導過(guò)最長(cháng)的一家企業(yè)花了五年。

　　“很多企業(yè)現在的思想是‘我有錢(qián)，我不需要風(fēng)投’，但其實(shí)需不需要錢(qián)只是一個(gè)相對的概念。目前的市場(chǎng)大環(huán)境對企業(yè)而言是不進(jìn)則退，如果企業(yè)不主動(dòng)去占有市場(chǎng)，那么就有可能被市場(chǎng)所淘汰。”伍雪說(shuō)，許多企業(yè)拒絕風(fēng)投，除了不愿意擴大規模之外，還有就是害怕分股權。“是向銀行借錢(qián)還是引進(jìn)風(fēng)投，對于企業(yè)而言沒(méi)有定式，企業(yè)不應該拒絕其中任何一種選擇。”伍雪說(shuō)，風(fēng)投以主人翁的姿態(tài)進(jìn)入企業(yè)之后，帶給企業(yè)的還包括規范化管理、提升品牌形象以及資金之外的增值服務(wù)。
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　　按照要求，在與風(fēng)投成立的子基金中，引導基金的出資一般不超過(guò)20％，因此其余的80％主要靠風(fēng)投進(jìn)行招募，招募的對象則是全國各地的企業(yè)和個(gè)人。目前引導基金已經(jīng)投立的7只基金的總規模為27.5億元，其中除引導基金認繳的5.65億元外，來(lái)自重慶的國有資本為2.96億元。另外，重慶有4個(gè)民營(yíng)投資者參與了募資，出資總額為4600萬(wàn)。而來(lái)自外地的資金中，最多的一個(gè)自然人，出資額就有5000萬(wàn)元。

　　與重慶相比，江浙等地的投資者參與風(fēng)投的熱情就要高很多。在引導基金某只子基金的募資中，浙江的幾位富家子就組團來(lái)渝了解投資項目。伍雪表示，重慶現在的風(fēng)投市場(chǎng)還是“國家隊”打主力，重慶有很多有資金實(shí)力的企業(yè)和老板，但是他們卻并不了解風(fēng)投，仍在觀(guān)望。

　　展望

　　未來(lái)5年培育10到20家上市公司

　　“引導基金剛成立時(shí)，我們拿著(zhù)10億元感到的是巨大的壓力，甚至擔心花不出去。在2009年上半年，還有媒體對我們花錢(qián)的速度提出過(guò)質(zhì)疑?，F在，不僅這10億都找到了投資方向，而且還有可能不夠花。”梁震說(shuō)，從擔心“花不出去”到擔心“不夠花”，也反映了重慶風(fēng)投環(huán)境在最近兩年的變化。

　　“風(fēng)投在美國制造了一個(gè)硅谷，也成就了比爾·蓋茨，這樣點(diǎn)石成金的神話(huà)，在中國還只開(kāi)了個(gè)頭。”梁震表示，未來(lái)五年，引導基金和科風(fēng)投的目標是完成對150個(gè)項目的投資，并爭取幫助10到20家企業(yè)上市。目前引導基金的規模只有10億，但是一旦進(jìn)入項目上市之后的“退出”期，則有望在五年內實(shí)現兩到三倍的回報。“目前我正在與國外的一家基金討論合伙事項。”在成功牽手達晨之后，鄭華也希望能通過(guò)與風(fēng)投基金的合作，更多地分享創(chuàng )業(yè)板帶來(lái)的財富盛宴。

　　重慶風(fēng)投大事記

　　1992年重慶科技風(fēng)險投資有限公司成立。

　　2002年重慶科技資產(chǎn)控股有限公司成立。

　　2008年政府出資10億元設立引導基金，2009年重慶科技創(chuàng )業(yè)風(fēng)險投資引導基金有限公司成立。

　　2008年漢能基金、軟銀基金組建。

　　2008年5月合伙制企業(yè)達晨財富創(chuàng )業(yè)投資企業(yè)成立，鄭華為合伙人之一，出資占2.5％。

　　2009年10月30日萊美藥業(yè)上市，重慶科風(fēng)投獲得超過(guò)30倍的收益。

　　2009年德同基金、富坤基金、華犇基金、深創(chuàng )投紅土基金、天使基金組建。

　　2010年1月重慶市科技創(chuàng )業(yè)投資協(xié)會(huì )成立。

　　2010年4月重慶科技融資擔保有限公司成立。

　　2010年硅谷天堂基金、九鼎基金、戈壁基金、圓基基金、東方高圣基金組建。

　　2010年重慶引導基金公司獲2009－2010年最佳政府引導基金前10強，并成為科技型中小企業(yè)股權投資聯(lián)盟成員。

　　記者手記

　　風(fēng)投群雄逐鹿重慶市場(chǎng)

　　1992年，重慶首家風(fēng)投公司——重慶“科風(fēng)投”正式成立；2009年10月30日，萊美藥業(yè)上市，科風(fēng)投以超過(guò)30倍收益，收獲了投資第一單。

　　不過(guò)，早在2008年創(chuàng )業(yè)板確定上市，但大部分投資者還沒(méi)“覺(jué)醒”之時(shí)，重慶的風(fēng)投市場(chǎng)迎來(lái)了一個(gè)具有劃時(shí)代的轉變。2008年3月，如“珍稀品種”般的風(fēng)投，在重慶市場(chǎng)基本是無(wú)事可做。外地沒(méi)有風(fēng)投進(jìn)來(lái)，重慶本土的風(fēng)投能數出名字的也不超過(guò)5家。

　　不過(guò)，在萊美藥業(yè)上市之后，科風(fēng)投的“業(yè)務(wù)”就迎來(lái)了爆發(fā)式的增長(cháng)，而政府引導資金也同樣以爆發(fā)式的速度，在兩年內引進(jìn)了15個(gè)外地風(fēng)投。來(lái)自金融辦、中小企業(yè)局、科委的消息顯示，外地的風(fēng)投也開(kāi)始峰擁進(jìn)入了重慶。以市政引導基金和科風(fēng)投為主的國家隊、以永耀投資為代表的本土民營(yíng)資本，以及眾多的外地風(fēng)投都開(kāi)始在重慶市場(chǎng)上“尋寶”。

　　如果說(shuō)2008年之前的重慶風(fēng)投市場(chǎng)是一個(gè)還未開(kāi)發(fā)的蠻荒之地，現在則像是群雄逐鹿的戰國時(shí)代。筆者看到，在重慶打造長(cháng)江上游金融高地的背景下，作為市場(chǎng)“輕騎兵”的重慶風(fēng)投，正迎來(lái)發(fā)力突進(jìn)的好時(shí)機。