“十年之后中國很有可能變成PE、VC的世界主流市場(chǎng)。”得出這個(gè)結論的是弘毅投資總裁趙令歡。

　　何謂“弘毅”？弘，寬廣也；毅，強忍也。非弘不能勝其重，非毅無(wú)以致其遠。

　　海歸

　　方正的臉龐，稍顯黝黑，規范的普通話(huà)，“……沒(méi)有一個(gè)行業(yè)是有這個(gè)特性，往往說(shuō)成功是我們自己的成功，而我們的成功是奠基在我們的被投企業(yè)身上。”

　　趙令歡，1984年畢業(yè)于南京大學(xué)物理系。

　　南京大學(xué)的前身是1902年創(chuàng )建的三江師范學(xué)堂，曾經(jīng)歷經(jīng)國立中央大學(xué)、國立南京大學(xué)等時(shí)期，1950年更名為南京大學(xué)。1952年全國院系調整時(shí)，并入金陵大學(xué)的文、理學(xué)院。

　　“南大是我人生中值得驕傲的地方，也是我職業(yè)生涯開(kāi)始的地方。”畢業(yè)后他進(jìn)入了江蘇無(wú)線(xiàn)電廠(chǎng)工作，還曾經(jīng)擔任車(chē)間主任和分廠(chǎng)廠(chǎng)長(cháng)。

　　江蘇無(wú)線(xiàn)電廠(chǎng)，現在是江蘇無(wú)線(xiàn)電廠(chǎng)有限公司，始建于1958年。企業(yè)從事智能化數據通信設備、衛星定位導航系統及氣象設備、電源設備的設計與制造。

　　上世紀80年代，年輕人們努力了解外部世界，或者對應于時(shí)代背景，1987年趙令歡赴美留學(xué)。先后獲美國北伊利諾依州大學(xué)電子工程碩士和物理學(xué)碩士學(xué)位，美國西北大學(xué)凱洛格商學(xué)院工商管理碩士學(xué)位。

　　西北大學(xué)位于伊利諾州芝加哥以北密歇根湖岸的埃文斯頓。凱洛格商學(xué)院在1988年、1990年和1992年被《商業(yè)周刊》評為全美商學(xué)院第一名。的確是這樣，“現代營(yíng)銷(xiāo)之父”菲利普－科特勒就在此任教。

　　趙令歡今日的作為從歷史看，就很自然，當時(shí)他就從一個(gè)工程師順利轉型為企業(yè)高管。

　　職業(yè)經(jīng)歷也同互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展聯(lián)系起來(lái)，趙令歡曾是全球最大的調制解調器制造商羅博天科（U.S.Robotics）副總裁。

　　我們來(lái)看當時(shí)的新聞：1997年7月，3com公司85億美元并購U.S.Robotics正式完成，這屬于信息產(chǎn)業(yè)有史以來(lái)最大的合并計劃，至少是之一。

　　趙令歡還擔任過(guò)英飛列（Infolio）、沃德恩（Vadem）的董事長(cháng)兼首席執行官。在之后，趙令歡頗為前瞻地進(jìn)入風(fēng)險投資領(lǐng)域，任美國藝嘉登風(fēng)險投資公司（eGarden）董事總經(jīng)理，這家風(fēng)險投資公司在美國、香港和中國內地都有投資。后來(lái)，趙令歡要說(shuō)明一下，“我曾經(jīng)在硅谷待過(guò)，但從未在華爾街工作過(guò)。”

　　事實(shí)上趙令歡的經(jīng)驗和視野被認同，他應邀出任UTStarcom公司的總裁顧問(wèn)和聯(lián)想集團有限公司的資深顧問(wèn)，涉及企業(yè)制定全球發(fā)展戰略和進(jìn)行戰略并購。

　　如此，他同柳傳志的交流是很自然的。有報道說(shuō)，聯(lián)想投資總裁朱立南作了鄭重推薦。

　　“從總體做電腦到?jīng)Q心在電腦業(yè)務(wù)以外做專(zhuān)業(yè)投資，這是第一步。”柳傳志總結。2001年聯(lián)想投資成立，公司介紹中：聯(lián)想的創(chuàng )始人柳傳志先生，親自參加投資決策委員會(huì )，同時(shí)還在投資方向、投資標準、服務(wù)策略以及關(guān)系網(wǎng)絡(luò )建立等方面給予直接的指導和支持。

　　2002年年末的一天，北京海淀融科資訊中心，柳傳志同趙令歡面談，辦公室墻上的書(shū)法寫(xiě)著(zhù)“弘毅”。

　　顯然此時(shí)私募股權投資的環(huán)境正逐漸成熟，私募股權投資Private Equity，通常對已經(jīng)有一定規模，有穩定現金流公司的投資。聯(lián)想的三家投資公司，聯(lián)想投資側重于風(fēng)險投資，融科智地則是房地產(chǎn)投資。

　　《證券市場(chǎng)周刊》后來(lái)援引趙令歡的一段話(huà)：聯(lián)想是中國早期少有的國企改制成功者之一，管理成熟，又是國際化領(lǐng)先者。從改制－－發(fā)展－－國際化，一路上，有經(jīng)驗也有教訓，這些都是財富。這些東西對國企改革應該是大有幫助的，我們覺(jué)得聯(lián)想在國企改革中能夠發(fā)揮更大作用。

　　弘毅

　　曾子曰：“士不可以不弘毅，任重而道遠。仁以為己任，不亦重乎？死而后已，不亦遠乎？”取自《論語(yǔ)－泰伯》。曾子是孔子學(xué)說(shuō)的繼承人和傳播者。弘毅可以解釋為，志向遠大，意志堅韌。朱熹《論語(yǔ)集注》：弘，寬廣也；毅，強忍也。非弘不能勝其重，非毅無(wú)以致其遠。

　　2003年1月，弘毅投資成立，“是聯(lián)想控股有限公司旗下從事股權投資及管理業(yè)務(wù)的專(zhuān)業(yè)公司。”有一家弘毅投資顧問(wèn)有限公司，但在很多時(shí)候未必是投資主體。12月，弘毅美元一期基金啟動(dòng)，為3,800萬(wàn)美元。一期全部來(lái)自于聯(lián)想，當然新生事物，各方都在觀(guān)察。

　　按照多家媒體援引的說(shuō)法，弘毅投資的決策體系是董事會(huì )領(lǐng)導下的首席執行官負責制，而項目決策機制和經(jīng)濟分配上，采取的是合伙制。

　　同期中銀集團投資有限公司向聯(lián)想控股出售一個(gè)資產(chǎn)包，賬面價(jià)值約為7億港元。這讓各方矚目。

　　接下是第一個(gè)重要的項目，2004年弘毅投資重組江蘇玻璃集團為中國玻璃控股有限公司。實(shí)際上這成為一個(gè)本土PE史，一個(gè)教課書(shū)式的案例。

　　關(guān)于江蘇玻璃集團，1958年江蘇玻璃廠(chǎng)建廠(chǎng)，1994年第一條400T／D的浮法玻璃生產(chǎn)線(xiàn)投產(chǎn)。

　　1997年是江蘇省第三大虧損企業(yè)，到2000年的時(shí)候“債轉股”，華融資產(chǎn)管理公司獲配股權33.13％，信達資產(chǎn)管理公司則為3.52％，而余下股權則由宿遷市國有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公司持有。

　　2001年集團將玻璃制造業(yè)務(wù)注入新成立的江蘇蘇華達新材料股份有限公司，從而持有51.12％，華融和信達再獲配37.96％和4.04％。

　　運作這一方案的是1997年起出任董事長(cháng)的周誠，分兩個(gè)層面就避免了被控股。周誠早年畢業(yè)于南京化工學(xué)院，曾任宿遷市政府副秘書(shū)長(cháng)。

　　周誠同趙令歡的溝通很順暢，“我感覺(jué)到他是很正直的人，當時(shí)就下定決心。雖然周誠并非行業(yè)出身，但對中國企業(yè)生存環(huán)境和如何為自己企業(yè)打造出這樣的環(huán)境十分清楚。最重要的還是他是好的領(lǐng)導者，善于把人聚到一起做該做的事。”趙令歡后來(lái)在接受《環(huán)球企業(yè)家》采訪(fǎng)時(shí)回顧。

　　接下來(lái)的故事是，趙令歡先通過(guò)聯(lián)想旗下公司650萬(wàn)元收購了宿遷市國有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公司，之后逐一清退其余股東。2004年9月，Success Castle成立，之后擁有了蘇華達新材料股份有限公司100％股權。10月份，中國玻璃在百慕大注冊成立，又持有了Success Castle。
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　　2005年6月23日中國玻璃控股有限公司在香港聯(lián)交所主板上市。前一年，公司收入和利潤分別為4.3億元和6500萬(wàn)元人民幣?！洞蠊珗蟆穲蟮?，由于其策略性股東是聯(lián)想控股和世界著(zhù)名玻璃生產(chǎn)企業(yè)皮爾金頓，這便成為是次上市的焦點(diǎn)。

　　皮爾金頓認購公司9.9％的股份，另有增持約定。皮爾金頓（Pilkington）是全球最大的平板玻璃和安全玻璃企業(yè)之一。1953年，皮爾金頓提交申請，要求對其發(fā)明的平板玻璃制造工藝予以法律認可及保護，這就是浮法玻璃工藝。

　　上市之后，2006年中國玻璃收購北京秦昌、陜西藍星公司，同一年與皮爾金頓成立合營(yíng)公司，新建一條330T／D的太陽(yáng)能玻璃生產(chǎn)線(xiàn)。2007年收購威海藍星、杭州藍星、中?？萍脊?。

　　今天企業(yè)官方網(wǎng)站如此介紹：中國玻璃具合理生產(chǎn)布局。生產(chǎn)線(xiàn)分布在北京、江蘇、山東、陜西及內蒙古，形成6大生產(chǎn)基地，這些生產(chǎn)基地或靠近主要消費中心享有獨特的市場(chǎng)競爭優(yōu)勢，或鄰近能源、資源產(chǎn)地，享有具競爭力的成本優(yōu)勢。

　　幾年后，在2010年12月在“第十屆中國創(chuàng )業(yè)投資暨私募股權投資年度論壇”上，趙令歡談及為何并購型PE少時(shí)解釋?zhuān)瑥牟①徆┙o方來(lái)說(shuō)，機會(huì )在規模性國企，較小的基金沒(méi)有這個(gè)實(shí)力來(lái)做并購。“而既有實(shí)力又有能力的外資基金往往水土不服。”

　　既然富于啟迪，2007年在接受《財經(jīng)》采訪(fǎng)時(shí)，趙令歡有一個(gè)歸納，“我們每做一個(gè)項目，都講價(jià)值提升，而價(jià)值提升又是通過(guò)很多增值環(huán)節達到的，我們就變成了增值服務(wù)商。所以改制、管理提升、資本接軌、國際拓展這四個(gè)環(huán)節在我們內部都變成了順口溜，所有的經(jīng)理都知道。”

　　2004年9月，弘毅美元二期基金融資完畢，共募集8,800萬(wàn)美元，投資人中，包括高盛、新鴻基、淡馬錫。

　　2005年9月29日，北京弘毅投資顧問(wèn)有限公司與南京先聲藥業(yè)簽約，出資2.1億元持有先聲藥業(yè)31％的股權。

　　“2003年我們就四處派人考察中國制藥業(yè)，看究竟是否值得投資。”趙令歡在接受《21世紀經(jīng)濟報道》采訪(fǎng)時(shí)表示。制藥業(yè)規模龐大，年增長(cháng)率達到15％。但是，行業(yè)中參與企業(yè)多達4000多家，最大的制藥企業(yè)所占份額僅為2％。

　　2006年9月，先聲藥業(yè)斥資2億元收購煙臺麥得津80％的股份，由此擁有抗腫瘤的國家一類(lèi)新藥“恩度”。

　　2007年4月20日，先聲藥業(yè)登陸紐約證券交易所，募集資金2.61億美元，股票代碼SCR，是中國內地首家在紐交所上市的化學(xué)生物藥公司。

　　本土PE

　　2006年6月，弘毅投資二期基金投資江蘇林洋新能源有限公司。

　　該公司成立于2004年8月，業(yè)務(wù)涉及硅棒、硅片、太陽(yáng)能電池片、電池組件、光伏發(fā)電系統。公司的第一條電池生產(chǎn)線(xiàn)在2005年10月份投產(chǎn)。2006年12月21日在納斯達克上市。

　　當然這是一個(gè)資本密集的領(lǐng)域，2008年接受《第一財經(jīng)日報》采訪(fǎng)時(shí)，趙令歡回顧，林洋當時(shí)就處于這么一個(gè)關(guān)鍵時(shí)刻，成功與否就在于8個(gè)月內能夠成功上市，對這個(gè)行業(yè)，資本市場(chǎng)只能接納5到6家。

　　有一個(gè)話(huà)題，在過(guò)去幾年的PE領(lǐng)域很重要，就是“對賭協(xié)議”。投資方與融資方在達成融資協(xié)議時(shí)，對于今后不確定的情況作一個(gè)約定。如果約定的條件出現，投資方可以行使一種權利，反之亦然。

　　私募股權投資這一階段變得熱門(mén)，2008年12月在接受《時(shí)代周報》采訪(fǎng)時(shí)，趙令歡表示：通常一個(gè)項目有很多機構在搶?zhuān)@對我們來(lái)說(shuō)是一種壓力，有些PE經(jīng)不起壓力，沒(méi)時(shí)間做盡職調查，價(jià)格談不攏，自然而然就以“對賭協(xié)議”來(lái)制衡。

　　趙令歡進(jìn)一步指出：這看起來(lái)很好，以利潤指標給企業(yè)家以壓力，而完全忘了，投資人和企業(yè)家并非是一個(gè)博弈關(guān)系，創(chuàng )始人對企業(yè)往往飽含深厚的感情，你要對其采取行動(dòng)，這很可能激起他的反感，這時(shí)候輸的是PE……

　　2006年5月，弘毅投資正式投資長(cháng)沙中聯(lián)重工科技發(fā)展股份有限公司。作為中聯(lián)重科和其大股東長(cháng)沙建設機械研究院的股東。

　　7月5日中聯(lián)重科稱(chēng)，前一天公司接到第二大股東北京佳和聯(lián)創(chuàng )投資顧問(wèn)有限公司通知，商務(wù)部批復，同意佳和聯(lián)創(chuàng )公司將其持有公司的15.83％股份轉讓給佳卓集團有限公司，同意公司變更為外商投資股份有限責任公司。

　　之前的4月30日，當時(shí)的中聯(lián)重科第二大股東深圳金信安與北京佳和聯(lián)創(chuàng )投資顧問(wèn)有限公司簽署協(xié)議，將其持有的中聯(lián)重科所有股份15.83％轉讓。8030.2萬(wàn)股社會(huì )法人股，轉讓價(jià)格為3.41元每股，合計2.84億元。

　　長(cháng)沙建設機械研究院有限責任公司為中聯(lián)重科的發(fā)起人、控股股東。智真國際有限公司出資4,823.32萬(wàn)元，持股8％。當然，佳和聯(lián)創(chuàng )、佳卓集團和智真國際同弘毅都是一家人。

　　2000年10月中聯(lián)重科在深交所上市，股票代碼000157。公司是全國首批103家創(chuàng )新型試點(diǎn)企業(yè)之一。主要從事建筑工程、能源工程、交通工程等國家重點(diǎn)基礎設施建設工程所需技術(shù)裝備的研發(fā)制造。

　　中聯(lián)重科董事長(cháng)詹純新同樣是一個(gè)工程師成功轉型企業(yè)家的案例。1992年，時(shí)任長(cháng)沙建設機械研究院副院長(cháng)的詹純新與數名同事，靠少量借款起步，創(chuàng )立中聯(lián)重科。2009年，中聯(lián)重科下屬各經(jīng)營(yíng)單元實(shí)現產(chǎn)值337億元，利稅超過(guò)42.52億元。

　　下面的事情，大家都知道了，2008年9月，中聯(lián)重科聯(lián)合弘毅投資、高盛公司、曼達林基金收購歐美三大混凝土機械制造商之一CIFA。
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　　CIFA其產(chǎn)品包括混凝土泵車(chē)、混凝土攪拌車(chē)、混凝土攪拌站和混凝土模板等。CIFA成立于1928年，總部位于意大利米蘭，在意大利擁有七家生產(chǎn)廠(chǎng)，在全球擁有58個(gè)獨立經(jīng)銷(xiāo)商網(wǎng)絡(luò )，同時(shí)在新興市場(chǎng)成長(cháng)良好。

　　“中國領(lǐng)先企業(yè)要想長(cháng)治久安，走國際化路線(xiàn)是必須的，而要打海外牌，少不了要收購國外公司。像中聯(lián)重科收購CIFA這樣的案例會(huì )越來(lái)越多，弘毅投資也會(huì )更多地參與海外收購，幫助中國企業(yè)做大做強。”趙令歡接受《投資者報》采訪(fǎng)時(shí)介紹。

　　2008年收購意大利CIFA公司后，中聯(lián)重科混凝土機械產(chǎn)品市場(chǎng)占有率躍居全球第一。塔式起重機年產(chǎn)量2000臺、環(huán)衛機械產(chǎn)量3000臺，市場(chǎng)占有率均居國內第一。汽車(chē)起重機年產(chǎn)5000臺以上，市場(chǎng)占有率國內第二位。

　　弘毅在投資中聯(lián)重科時(shí)，股改尚未完成，市場(chǎng)環(huán)境也較為低迷，過(guò)去幾年市場(chǎng)對機械工程業(yè)務(wù)有一個(gè)重估，當然今天復權后，收益已經(jīng)非常高了，不必細算，總之是很多錢(qián)。KKR創(chuàng )辦人亨利－克拉維斯有一句名言，“等到我們賣(mài)掉時(shí)，再祝賀我吧。”

　　2006年11月，弘毅美元三期基金融資完畢，吸引全球17位投資者，共募集5.8億美元。

　　2007年年初趙令歡在接受《證券市場(chǎng)周刊》采訪(fǎng)時(shí)總結本土PE的優(yōu)勢：弘毅的最高決策者就在中國。弘毅投資的企業(yè)只要發(fā)生了任何計劃外的突發(fā)事件，我可以保證，一小時(shí)之內，我就可以和企業(yè)的負責人通上電話(huà)，幾小時(shí)之內我就會(huì )出現在現場(chǎng)。我認為沒(méi)有國際企業(yè)能夠做到這樣。

　　“中國的人文環(huán)境就是以人為主，人際關(guān)系非常微妙。因此只有解決了人和人的關(guān)系，才能獲得成功。”

　　2007年6月，弘毅正式投資于石藥集團。石藥集團的維生素C、青霉素工業(yè)鹽的產(chǎn)量都位居世界第一，抗生素制劑產(chǎn)量則在國內處于領(lǐng)先地位。在香港上市的中國制藥是其下屬子公司。

　　1997年8月河北制藥集團公司、石家莊第一制藥集團公司等四家企業(yè)聯(lián)合組建石藥集團有限公司，是全國醫藥行業(yè)首家以聯(lián)合方式組建的特大型制藥企業(yè)。

　　2008年10月，聯(lián)想控股公司以6.315億元的價(jià)格掛牌出售石藥集團100％的股份。趙令歡接受媒體采訪(fǎng)時(shí)解釋?zhuān)簰炫瞥鍪壑皇锹?lián)想控股內部的一次技術(shù)性調整，最終接盤(pán)的將會(huì )是聯(lián)想控股旗下100％持股的注冊在境外的一家公司。

　　“此次以轉讓方式對石藥股權結構的調整為技術(shù)性調整，是石藥集團走向國際的第一步和必要準備。我們對石藥未來(lái)的發(fā)展充滿(mǎn)信心。”趙令歡解釋?zhuān)^(guò)去石藥在國外沒(méi)有“便捷的收購實(shí)體”，如此在技術(shù)操作上沒(méi)有競爭性。

　　人民幣基金

　　2008年6月，弘毅2008美元基金融資完畢，共募集13.98億美元。

　　同在6月，弘毅人民幣一期基金成立，基金規模50.26億人民幣，成為第一批全國社?；鹜顿Y的市場(chǎng)化運作的私募股權基金。

　　當時(shí)人們獲悉，全國社?；饹Q定向鼎輝和弘毅兩家基金各投資20億元。另?yè)蟮?，兩家人民幣基金在天津注冊成立?/p>

　　人民幣一期基金投資人除社?；?，包括聯(lián)想控股、中銀投資、國開(kāi)金融，以及中科院旗下的國科控股，還有三位民營(yíng)企業(yè)家的個(gè)人投資。

　　一個(gè)月后組建弘毅咨詢(xún)，咨詢(xún)業(yè)務(wù)正式啟動(dòng)，“為弘毅所投資的企業(yè)，在優(yōu)化管理機制、改善運營(yíng)效率等方面提供咨詢(xún)服務(wù)，從而實(shí)現企業(yè)價(jià)值的持續提升。”

　　弘毅的兩大業(yè)務(wù)模式分別是并購（Buyout）和成長(cháng)型投資（Growth Capital）。

　　其實(shí)早在2006年的時(shí)候，趙令歡接受《中國企業(yè)家》采訪(fǎng)時(shí)要說(shuō)一個(gè)事，“我們在做這些事的時(shí)候，從沒(méi)把KKR、JP摩根當成偶像，而是當成榜樣，研究它們的成功。我們不會(huì )因為讀了《門(mén)口的野蠻人》，就覺(jué)得這個(gè)業(yè)務(wù)真是那樣子。”

　　私人股本集團KKR（Kohlberg Kravis Roberts）“科爾伯格－克拉維斯”，是私募股權領(lǐng)域的先驅。上世紀80年代以250億美元收購了煙草及食品巨頭RJR Nabisco，至于接下來(lái)并購對業(yè)務(wù)的影響，可以是一個(gè)專(zhuān)題的研究項目，當然對行業(yè)頗具啟迪。到2009年3月，KKR共發(fā)起并管理了14只基金，總額達593億美元。

　　看看同一時(shí)期的投資，2008年1月，弘毅投資正式投資聯(lián)想移動(dòng)通信科技有限公司。聯(lián)想手機是國內排名第一的手機品牌，產(chǎn)品線(xiàn)包括2.5G功能性手機、智能手機和3G手機。

　　2008年5月，弘毅投資正式投資于中復聯(lián)眾。連云港中復連眾復合材料集團有限公司隸屬于中國建筑材料集團公司旗下的中國復合材料集團公司。為國內最大的風(fēng)力發(fā)電機葉片制造商。

　　2008年5月，首屆陸家嘴金融論壇在上海召開(kāi)。趙令歡在“分會(huì )場(chǎng)十二：私募基金的發(fā)展及其挑戰”上有了一個(gè)講話(huà)。

　　趙令歡提及：弘毅5年一共投了18個(gè)企業(yè)，有些企業(yè)最近才投，所以無(wú)法說(shuō)怎么樣。但是我們把06年已經(jīng)投掉的，把這些企業(yè)06年的業(yè)績(jì)和07年業(yè)績(jì)一比還有一定的說(shuō)明性。比如說(shuō)我們這個(gè)企業(yè)他的銷(xiāo)售額在06年07年平均增長(cháng)超過(guò)20％，有的高有的低，但是利潤增長(cháng)超過(guò)90％。

　　當然此時(shí)金融風(fēng)暴的影響已經(jīng)顯現，趙令歡指出：一個(gè)是次貸危機對中國有沒(méi)有影響。直接來(lái)說(shuō)，可能對我們來(lái)講不會(huì )有什么太大的負面影響，因為市場(chǎng)好和壞，PE都有機會(huì )做事，所以在波動(dòng)的時(shí)候我們機會(huì )更多。

　　“2008年，企業(yè)價(jià)值相比2007年已經(jīng)大幅回落，并且仍在回落。”而到年末，影響已經(jīng)凸顯，在接受《第一財經(jīng)日報》采訪(fǎng)時(shí)，趙令歡表示，從越談越高，到越談越低，甚至一開(kāi)始企業(yè)價(jià)格就降了。

　　2008年12月“2008第七屆中國企業(yè)領(lǐng)袖年會(huì )”，趙令歡在“PE／VC的中國模式與價(jià)值”論壇上發(fā)言。
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　　趙令歡提及：07年我們覺(jué)得項目很難做，我們做投資一個(gè)很關(guān)鍵的要素是和企業(yè)家形成戰略和利益共同體，要跟他交朋友，談戀愛(ài)觀(guān)點(diǎn)差得很遠很難談，好比他就覺(jué)得這個(gè)企業(yè)15倍PE賣(mài)給你很便宜，這個(gè)時(shí)候就沒(méi)有談了，現在大家少了一些浮躁，大家可以往本質(zhì)里去……

　　“弘毅在去年三四季度調慢了投資節奏，但整個(gè)公司的工作節奏卻比任何時(shí)候都快。”一年后，趙令歡的回顧文章刊載在《21世紀經(jīng)濟報道》上，他解釋一方面花了大量的精力去為所投公司做過(guò)冬計劃；其次，在這場(chǎng)全球性的經(jīng)濟、金融危機面前，做了大量研究。相應投資節奏放慢也是情理之中的事情。

　　“我們也看到了這場(chǎng)經(jīng)濟危機對于全球經(jīng)濟、產(chǎn)業(yè)格局的改變是不可逆的，在給PE投資創(chuàng )造了諸多新的投資機會(huì )的同時(shí)，也使部分舊的投資機會(huì )不復存在。弘毅的投資布局也需要做出一些調整以適應這種變化。”

　　2009年弘毅迎來(lái)了一位新同事，之前在摩根士丹利的袁兵，他主要負責弘毅投資在金融服務(wù)和環(huán)保領(lǐng)域的投資業(yè)務(wù)，以及海外并購業(yè)務(wù)。他之前是摩根士丹利直接投資部董事總經(jīng)理。

　　投資為什么

　　2009年9月中國泛海集團以27.55億元的價(jià)格承接聯(lián)想控股29％的股權，成為其第三大股東。

　　《北京青年報》報道，柳傳志與盧志強相識已有10余年，二人私交甚好，當盧志強得知國科控股欲轉讓聯(lián)想控股股權后立即決定入股。報道援引柳傳志的話(huà)，“甚至沒(méi)有經(jīng)過(guò)反復商榷，雙方一拍即合。”

　　在9月8日的新聞發(fā)布會(huì )上，“一個(gè)多元化的股權結構，使弘毅在國企改制的時(shí)候更容易讓對方打開(kāi)那扇門(mén)。”趙令歡接受CBN采訪(fǎng)時(shí)如是說(shuō)。“大家對PE最關(guān)心的問(wèn)題是不但有良好的業(yè)績(jì)，還要可持續，誰(shuí)都認為最合理的方式是股東適當多元化的結構，一股獨大不是競爭性好的方式。”

　　2008年5月，弘毅投資人民幣基金正式入資江蘇省新華書(shū)店集團有限公司。公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)為圖書(shū)發(fā)行，圖書(shū)發(fā)行量連續十七年位居全國第一。2009年6月30日，江蘇省新華書(shū)店集團有限公司由有限責任公司整體變更為股份有限公司，并更名為江蘇鳳凰新華書(shū)業(yè)股份有限公司。

　　弘毅自2003年，共投資了遍及江蘇、廣東、浙江、湖南等省份數十家企業(yè)。2009年被投企業(yè)資產(chǎn)總額約為1967億元，整體銷(xiāo)售額約為1339億元，利稅總額約為78億元。

　　2009年9月夏季達沃斯論壇上，在接受網(wǎng)站訪(fǎng)談時(shí)，就咨詢(xún)團隊的話(huà)題，趙令歡談到：聯(lián)想本身就是一個(gè)成功的企業(yè)，在這個(gè)過(guò)程中整理和總結出了一些具體的方法，這些對中國的企業(yè)來(lái)講都是筆資金更重要的資源。除此之外，“有些公司除了這些方面還有基礎管理方面需要提升，這就是我們創(chuàng )辦弘毅咨詢(xún)初始的想法。”

　　2010年5月，在“2010中國股權投資基金發(fā)展論壇”上，趙令歡談到：PE應該辦PE辦的事，要回歸到我們最基本PE和股票市場(chǎng)上炒股票的爸爸媽媽老頭老太太的區別，PE區別就是你應該帶著(zhù)你的資源，這個(gè)資源在中國現階段就是幫助中國企業(yè)長(cháng)大長(cháng)強的技術(shù)，這是很綜合，也很繁雜的技術(shù)。

　　“PE應該是很耐心的資本，因為你要增值是有周期和時(shí)間，所以像炒快勺這個(gè)事容易讓公司對資本市場(chǎng)的波動(dòng)，非規律性的東西依賴(lài)過(guò)強，在中國這是要吃大虧的。”

　　2010年3月，弘毅投資正式投資于快樂(lè )購?？鞓?lè )購物有限責任公司由湖南廣電注資成立，2006年3月開(kāi)業(yè)運營(yíng)?？鞓?lè )購從“電視百貨、連鎖經(jīng)營(yíng)”起步，定位“媒體零售、電子商務(wù)”。

　　2010年2月，弘毅投資正式投資于中銀國際證券有限責任公司，11月正式獲得證監會(huì )批準。中銀國證證券于2002年成立，總部設在上海，并在北京、深圳、廣州等23個(gè)城市設有2家分公司和28家證券營(yíng)業(yè)部。

　　趙令歡表示，未來(lái)投資將細分6個(gè)重點(diǎn)行業(yè)：一是城市化進(jìn)程中有關(guān)建筑、建材、機械工程及裝備類(lèi)的企業(yè)；二是醫藥、衛生、保健、養老相關(guān)的企業(yè)；三是消費類(lèi)相關(guān)的行業(yè)，包括零售、皮具、服裝和高端消費品；四是與新能源和再生能源相關(guān)的環(huán)保產(chǎn)業(yè)；五是文化產(chǎn)業(yè)；六是金融和金融服務(wù)業(yè)。

　　11月18日弘毅投資宣布，二期人民幣基金完成首次交割73億元，2011年將第二次交割，基金投資總規模將控制在100億元之內。

　　結語(yǔ)

　　趙令歡曾經(jīng)如是總結：我是做投資管理的，正好是介于實(shí)體經(jīng)濟和金融市場(chǎng)之間，我的體會(huì )很深，我們經(jīng)濟實(shí)體的量發(fā)展非?？?，但是總體資本化率跟不上，實(shí)體發(fā)展出來(lái)了，資本化沒(méi)有足夠的媒介在中間運轉。

　　“市場(chǎng)就是講效率、配置和交換，這時(shí)候真的是需要發(fā)展金融、發(fā)展資本市場(chǎng)了。”